Près de 40 % de tous les Bitcoins en circulation ont été achetés à des prix plus élevés que ceux où ils se négocient aujourd’hui, laissant une grande partie des détenteurs assis sur des pertes.
Ce chiffre, cité par l’analyste Darkfost, reflète la tension croissante sur le marché alors que les grands acteurs se retirent des achats et que la demande montre peu de signes de reprise.
Une sortie lente des plus grands acteurs
Les comptes de la taille d’une baleine – ceux détenant entre 1 000 et 10 000 BTC – ont vu la croissance de leur solde annuel devenir négative, selon CryptoQuant.
La croissance mensuelle de cette cohorte est essentiellement stable depuis février, une tendance qui, selon la société d’analyse en chaîne, reflète ce qui s’est passé lors du marché baissier de 2022, lorsque les prix ont fortement chuté sur plusieurs mois.
Source: CryptoQuant
Des détenteurs légèrement plus petits mais néanmoins importants, appelés dauphins, détiennent entre 100 et 1 000 BTC et comprennent des fonds négociés en bourse et des comptes de trésorerie d’entreprise.
Leurs soldes continuent de croître sur une base annuelle, mais le rythme a fortement ralenti, avec une croissance mensuelle proche de zéro et des chiffres affichant des sommets plus bas depuis septembre 2025.
CryptoQuant affirme que ces deux groupes forment ensemble l’épine dorsale de la demande structurelle sur les marchés Bitcoin, ce qui rend leur ralentissement difficile à ignorer.
Les détenteurs à long terme s’accumulent, mais les acheteurs manquent
Un chiffre semble faussement optimiste : l’offre de détenteurs à long terme a grimpé jusqu’à un record de 15,8 millions de BTC. À première vue, cela ressemble à une conviction. Mais CryptoQuant le lit différemment – comme un signe que les détenteurs existants restent serrés tandis que les nouveaux acheteurs restent à l’écart, laissant le marché sans la nouvelle demande nécessaire pour faire monter les prix.
Tim Sun, chercheur au HashKey Group, affirme que la part de l’offre en perte non réalisée a parfois approché 50 %, un niveau jamais vu depuis le plus profond de la récession de 2022.
Il fixe la fourchette inférieure absolue entre 40 000 et 45 000 dollars, bien qu’il considère que 55 000 à 60 000 dollars constituent un plancher plus réaliste – à condition que la situation entre les États-Unis et l’Iran ne s’aggrave pas et que la Réserve fédérale reporte ses hausses de taux.
BTC continue d’échanger dans un cluster de distribution compris entre 66 000 et 80 000 dollars, où acheteurs et vendeurs se battent toujours pour le contrôle.
Cela reste un environnement difficile à gérer pour les investisseurs, avec une euphorie émergeant chaque fois que BTC s’approche de l’extrémité supérieure… pic.twitter.com/8Zr96tDiJ0
– Darkfost (@Darkfost_Coc) 28 mai 2026
Ce qu’exigerait réellement une reprise
Sun est clair sur le fait qu’un véritable redressement ne dépend pas uniquement de l’évolution des prix. Il faudrait en premier lieu un changement définitif vers une politique monétaire plus souple et des conditions financières plus souples, a-t-il déclaré.
L’analyste crypto Darkfost a décrit le marché actuel comme une fourchette difficile à négocier, avec un enthousiasme grandissant à chaque fois que Bitcoin se rapproche de l’extrémité supérieure et un pessimisme revenant aussi vite qu’il descend. À des prix d’environ 73 510 $, les données dressent le portrait d’un marché toujours à la recherche d’un plancher.
Image en vedette d’Unsplash, graphique de TradingView
