Peter Schiff, un investisseur en or de longue date et critique virulent du Bitcoin, a qualifié dimanche l’approche Bitcoin de Strategy Inc. de « fraude » et a publiquement défié Michael Saylor à un débat en direct lors de la Binance Blockchain Week à Dubaï en décembre.
Schiff a déclaré que les bénéfices récents de l’entreprise étaient principalement liés au prix du marché du Bitcoin et a averti que la structure financière de l’entreprise pourrait échouer si la confiance des investisseurs changeait.
Charge de base de Schiff
Selon Schiff, les gains déclarés par Strategy sont en grande partie latents et le plan de financement de l’entreprise est risqué.
Il a ouvertement critiqué l’entreprise en déclarant : “L’approche commerciale globale de MSTR est une fraude. Peu importe les performances de Bitcoin, je m’attends à ce que MSTR finisse par faire faillite.”
L’ensemble du modèle économique de MSTR est une fraude. Saylor et moi prendrons tous deux la parole lors de la Binance Blockchain Week à Dubaï début décembre. je défie @saylor débattre de cette proposition avec moi. Indépendamment de ce qui arrive à Bitcoin, je crois $mstrer finira par faire faillite. Allons-y!
-Peter Schiff (@PeterSchiff) 16 novembre 2025
Il a cité les résultats de la société au troisième trimestre – bénéfice net de 2,8 milliards de dollars et BPA dilué de 8,42 dollars – comme exemples de bénéfices qui, selon lui, proviennent d’une augmentation de la valeur de marché du Bitcoin plutôt que d’opérations commerciales stables.
Schiff a déclaré que les actions privilégiées commercialisées comme à haut rendement pourraient ne jamais produire les rendements promis et que cela pourrait déclencher des ventes massives de la part des fonds de rendement.
Le propre rapport de Strategy montre qu’il détenait environ 640 808 BTC fin octobre, pour un coût total d’environ 47,44 milliards de dollars et un coût implicite par pièce proche de 74 032 dollars.
Le modèle économique de MSTR repose sur des fonds axés sur le revenu qui achètent ses actions privilégiées « à haut rendement ». Mais ces rendements publiés ne seront jamais réellement payés. Une fois que les gestionnaires de fonds auront compris cela, ils abandonneront les préférences et $mstrer ne pourra plus en émettre, déclenchant une spirale mortelle.
-Peter Schiff (@PeterSchiff) 16 novembre 2025
La société a annoncé un rendement BTC de 26 % pour l’année à ce jour et a déclaré avoir réalisé jusqu’à présent près de 13 milliards de dollars de gains BTC en 2025.
Ces chiffres contribuent à expliquer pourquoi l’entreprise a enregistré de solides bénéfices comptables alors même que son activité principale de logiciels génère des revenus modestes.
L’appel au débat attire l’attention
Le défi de Schiff est programmé pour chevaucher le programme de conférences de Saylor à la conférence de Dubaï, transformant ce qui aurait pu être des apparitions de routine en une potentielle confrontation publique.
Les observateurs du marché affirment que le débat serait surveillé de près par les investisseurs, les régulateurs et d’autres sociétés émettrices qui ont évalué l’exposition au Bitcoin.
Certains analystes affirment que la stratégie, bien que risquée, donne aux investisseurs un moyen d’obtenir une exposition à effet de levier au Bitcoin par l’intermédiaire d’une société publique.
D’autres conviennent avec Schiff que le traitement comptable et les choix de financement exposent les actionnaires à des changements soudains.
Saylor et Strategy n’ont pas immédiatement accepté ou refusé l’invitation au débat dans les commentaires publics.
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