Le marché du bitcoin s’est à nouveau habillé de vert ces dernières semaines, lorsqu’il a dépassé les 82 000 dollars, des prix inédits depuis février 2026. Mais plusieurs analystes suggèrent qu’il n’est pas encore temps de faire éclater le champagne.
Selon le dernier rapport de la société d’analyse on-chain Glassnode, publié hier 13 mai 2026 et préparé par Chris Beamish, CryptoVizArt et Antoine Colpaert, Bitcoin est à l’honneur dans ce qu’ils définissent comme une « démonstration sans conviction ».
Bien que le prix de l’actif numérique ait fait preuve d’une résilience enviable, les données suggèrent que Le carburant qui alimente ce rallye n’a pas encore l’indice d’octane des grands marchés haussiers du passé.
Le graphique ci-dessous montre l’évolution du prix du Bitcoin au cours des 7 derniers jours. Au moment de cette publication, la monnaie numérique se négocie à 79 300 $.
Le fait principal est indéniable : le Bitcoin a réussi à se débarrasser de la poussière après la volatilité du début de l’année. Le rapport de Glassnode souligne que la monnaie “a récupéré au-dessus de 80 000 dollars grâce à l’amélioration des entrées de capitaux dans les ETF et à la demande au comptant”. Ce rebond n’est pas le fruit du hasard, mais plutôt un changement de tendance des instruments institutionnels des Etats-Unis.
Après des mois de doutes, Les afflux de capitaux vers les ETF au comptant « sont à nouveau clairement positifs, ce qui témoigne d’une demande institutionnelle renouvelée ». Ce flux a été le principal déclencheur du rebond du prix par rapport au support critique de 60 000 $ atteint début février 2026.
Mais ce ne sont pas seulement les fonds d’investissement qui font bouger les choses. Glassnode met l’accent sur une métrique technique pertinente : le Coinbase Spot Volume Delta.
Cet indicateur mesure la différence entre le volume d’achat et de vente sur le marché spot. Le rapport note que ce delta “est devenu nettement positif au cours des deux dernières semaines”, indiquant que il y a des acheteurs agressifs —ceux qui n’attendent pas que le prix baisse, mais achètent au prix actuel du marché— absorber l’offre disponible.
La vigueur de l’activité sur Coinbase coïncide également avec une reprise des flux d’ETF, indiquant une participation renouvelée des acheteurs américains et institutionnels.
Glassnode, société d’analyse en chaîne.
L’un des points les plus intéressants du rapport est la manière dont Glassnode utilise la perte relative non réalisée (PRP) pour mesurer le pouls émotionnel des investisseurs. Cette mesure calcule combien d’argent les détenteurs de Bitcoin perdent « sur papier » par rapport à la capitalisation boursière totale.
Lors de la correction de février 2026, le PRP a culminé à 25 %, un niveau que Glassnode décrit comme un « stress important ». Cependant, avec le retour à 80 000 $, ce chiffre s’est comprimé à 8 %. Selon les analystes, cette transition “déplace le sentiment prédominant de peur vers l’incertitude plutôt que vers la capitulation”.
Ceci est essentiel pour comprendre où nous en sommes : le marché n’est plus paniqué, mais il n’est toujours pas pleinement convaincu que la tendance est imparable. À cet égard, Glassnode fait une observation historique : « s’il était prouvé que 60 000 $ était le minimum du cycle, ce marché baissier serait le moins prononcé de l’histoire », un marché qui a suscité la peur mais qui n’a jamais atteint l’abandon total des investisseurs qui marque habituellement les plus bas finaux.
Le problème de la conviction Où est le grand capital du bitcoin ?
C’est là qu’intervient la mise en garde de Glassnode. Pour savoir si nous sommes dans un “rebond de chat mort” ou au début d’une montée “vers la lune”, il faut regarder la variation nette de position sur 30 jours du capital réalisé. Cet indicateur suit la quantité d’argent réel qui entre ou sort du réseau Bitcoin chaque mois.
Même si ce chiffre est passé à 2,8 milliards de dollars par mois, ce qui est constructif, il reste dérisoire en comparaison des cycles précédents.
Durant les phases d’expansion de 2023 à 2025, cet indicateur dépassait régulièrement les 10 milliards de dollars. Pour cette raison, le rapport prévient que « le chiffre actuel, bien qu’encourageant, reste nettement inférieur à ce seuil, ce qui suggère que l’afflux de capitaux soutenant cette reprise n’a pas la vigueur observée à des points de retournement comparables ». En termes simples : Le bitcoin augmente, mais avec moins d’argent « neuf » que ce que nous avions l’habitude de voir dans le passé.
Supports et résistances à venir pour Bitcoin
Pour les commerçants recherchant des niveaux spécifiques, Glassnode utilise Age Realized Price pour cartographier le champ de bataille.
Le support immédiat est de 76 900 $. Il s’agit du coût d’acquisition moyen de ceux qui ont acheté au cours des 30 derniers jours. Si le bitcoin tombe en dessous de ce niveau, ces investisseurs récents subiront des pertes et pourraient commencer à vendre par peur.
Au-dessus de la résistance clé, le grand mur détecté par Glassnode se situe à 86 900 $. Cette zone représente le prix d’achat de ceux qui ont accumulé entre novembre 2025 et février 2026. À mesure que le bitcoin se rapproche de ce prix, ces détenteurs – qui sont dans le rouge depuis des mois – sont confrontés à une « incitation croissante à distribuer leurs investissements » pour, au moins, ne pas subir de pertes.
Le labyrinthe macroéconomique
L’analyse n’ignore pas l’éléphant dans la pièce : la macroéconomie. Glassnode note que Les perspectives “restent prises entre le ralentissement de la croissance et l’inflation qui refuse de s’atténuer complètement”. Avec des rendements élevés du Trésor et un dollar fort, l’appétit pour le risque est sélectif.
Rappelons également que la guerre en Iran est active depuis le 28 février et que le détroit d’Ormuz (un passage maritime clé pour la production mondiale de pétrole) est fermé depuis, ce qui accroît les pressions inflationnistes à l’échelle mondiale.
CriptoNoticias a rapporté cette semaine que l’inflation aux États-Unis était plus élevée que prévu. Dans ce contexte, la possibilité que la Réserve fédérale (FED) baisse les taux d’intérêt est réduite. Dans tous les cas, il faudra voir quelles politiques monétaires seront adoptées par l’organisation qui sera désormais dirigée par Kevin Warsh, quelqu’un apparemment aligné sur la vision économique de Donald Trump.
Un marché qui reconstruit sa foi
Le rapport de Glassnode se termine par une dose de réalisme structurel. Bitcoin est plus fort aujourd’hui qu’il ne l’était il y a trois mois, mais sa reprise est, pour l’instant, un lent processus de guérison plutôt qu’une explosion d’euphorie. “La reprise du Bitcoin a continué à se renforcer en interne”, indique la clôture, soulignant la demande place et l’intérêt institutionnel.
Cependant, le verdict final est celui d’une certaine prudence : « cela fait que le rallye actuel ressemble plus à une reprise structurellement soutenue qu’à une rupture de dynamique pleinement confirmée ».
Bitcoin est revenu dans la zone d’offre élevée, au-dessus de 80 000 $. Pour traverser définitivement ce désert et rechercher à nouveau des prix supérieurs à 100 000 $, l’inertie actuelle ne suffira pas ; Le marché aura besoin d’une « rotation des capitaux plus profonde » et d’un nouveau catalyseur pour redonner aux investisseurs la conviction perdue.
