Bitcoin a brièvement récupéré le niveau psychologique de 80 000 $ au début des heures de négociation en Asie le 4 mai, pour la première fois depuis février, au milieu de sa progression tranquille à la hausse ces dernières semaines.
Données de CryptoSlate a montré que la crypto-monnaie la plus élevée a atteint un sommet intrajournalier de 80 529 $ avant de retomber vers 79 621 $ au moment de la publication.
Cependant, ce qui ressemble à une étape triomphale sur un graphique des prix masque sous le capot une structure de marché profondément conflictuelle.
En effet, le retour de la principale crypto-monnaie à ce seuil est moins une cassure haussière nette qu’un test aux enjeux élevés.
Pourtant, les analystes du marché ont noté que $BTC Les traders tentent actuellement de déterminer si la reprise de la demande institutionnelle au comptant peut vaincre un environnement macroéconomique toujours hostile marqué par des tensions au Moyen-Orient, un transfert de pouvoir belliciste de la Réserve fédérale et un marché des produits dérivés qui reste fortement sceptique.
Une tentative d’évasion agressive mais vulnérable
La poussée initiale du Bitcoin jusqu’à 80 000 $ a été caractérisée par une force pure plutôt que par une accumulation organique.
Les données de CryptoQuant montrent que le mouvement s’est concentré sur les principales plateformes offshore, notamment Binance, où le volume des achats par les preneurs, une mesure indiquant que les traders franchissent le spread pour exécuter immédiatement aux prix du marché, a augmenté.
Selon CryptoQuant, $BTC a connu deux hausses consécutives d’environ 1,19 milliard de dollars et 792 millions de dollars sur la bourse, ce qui a donné lieu à un volume d’achat-preneur de 1,98 milliard de dollars dans une fenêtre de deux heures.
Lorsque ce niveau d’achat agressif se matérialise dans une zone de résistance majeure, cela indique généralement que les traders dynamiques n’attendent pas un repli conservateur. Au lieu de cela, ils recherchent activement la confirmation d’une cassure.
Toutefois, les analystes de la structure du marché préviennent que ce type de volume crée une fragilité immédiate.
L’analyste de CryptoQuant JA Maartunn a noté que l’actif est désormais confronté à son véritable test, soulignant que le prix ne devrait pas s’attarder longtemps dans cette zone si le rallye est authentique.
Selon Maartunn, Bitcoin doit se maintenir au-dessus de 79 000 $ à la clôture pour maintenir sa solidité structurelle. S’il perd ce niveau, affirme-t-il, la hausse du week-end n’était probablement qu’une ponction de liquidités pour éliminer les vendeurs à découvert tardifs.
Les produits dérivés poussent le mouvement, mais révèlent une divergence structurelle
Le paysage des produits dérivés complique encore davantage le récit, révélant un marché aux prises avec une profonde divergence entre la psychologie au comptant et le positionnement à effet de levier.
Alors que les options d’achat ciblant les hausses sont très peuplées – avec des données de Deribit montrant 1,7 milliard de dollars de valeur notionnelle bloquée dans l’option d’achat de 80 000 $, ainsi que des clusters massifs à 90 000 $ et 100 000 $ – les mesures sous-jacentes du sentiment brossent un tableau d’un malaise croissant.
Plutôt qu’une vague de ventes à découvert baissières, le marché connaît un net refroidissement de la conviction au comptant tandis que l’effet de levier reste obstinément long.
Selon les données de la société d’analyse Alphractal, le sentiment de Bitcoin a radicalement changé en moins d’une semaine, l’indice de peur et de cupidité ayant chuté de 10 points pour atteindre un niveau de « peur » de 43.
Pourtant, malgré ces craintes au comptant, les traders à terme refusent de reculer. Les données d’Alphractal montrent que les taux de financement des contrats à terme perpétuels sont restés résolument positifs, actuellement à +0,51 %. Cela indique que même si le sentiment des détenteurs s’est refroidi, les traders spéculatifs paient toujours une prime pour maintenir leurs paris haussiers.
Cette dynamique de peur sur le marché au comptant, associée à un effet de levier long, est essentielle pour comprendre les mouvements actuels des prix. Historiquement, cette divergence spécifique marque une « phase de stress » volatile pour l’actif.
Par conséquent, la brève poussée au-delà de 80 000 $ semble avoir été alimentée en grande partie par des traders sensibles à l’effet de levier plutôt que par une réinitialisation macroéconomique fondamentale et nette.
Alors que le marché continue de progresser, cette forte dépendance aux produits dérivés laisse la structure lourde au sommet et très vulnérable à de longues liquidations violentes si la situation macroéconomique tourne soudainement au vinaigre.
La demande d’ETF laisse entrevoir des offres au comptant durables
Si les produits dérivés fournissent une volatilité instable, les ETF au comptant américains fournissent le plancher structurel pour les principales cryptomonnaies.
Les données de SoSoValue montrent que les ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis ont désormais enregistré deux mois consécutifs d’entrées nettes, totalisant 3,29 milliards de dollars de fonds d’investisseurs. Cela fait suite aux sorties de capitaux qui avaient dominé les quatre mois précédents.
Il s’agit notamment du premier mois consécutif d’entrées de fonds depuis septembre et octobre derniers, lorsque les fonds ont levé près de 7 milliards de dollars de capitaux frais.
Ecoinometrics, une plateforme économique Bitcoin, a expliqué que les chiffres actuels montrent que « la demande (de $BTC) commence à coller. Il a ajouté en outre :
“Au cours des dernières semaines, les ETF Bitcoin ont connu une séquence de neuf jours d’entrées nettes. C’est la plus longue période de demande constante que nous ayons vue dans tout ce marché baissier. La dernière fois que les flux ont ressemblé à ceci, c’était en octobre 2025, juste au moment où Bitcoin atteignait son plus haut historique. Après cela, la demande a disparu et le marché s’est inversé. Ce qui est différent maintenant, ce n’est pas la taille des entrées, mais leur persistance. “
Compte tenu de ce qui précède, cette persistance transforme discrètement l’architecture sous-jacente du marché, à mesure que la véritable demande au comptant absorbe progressivement la volatilité générée par le marché à terme.
De plus, les données de CryptoQuant ont souligné que la base de coût moyen des premiers acheteurs institutionnels d’ETF agit désormais comme un formidable niveau de support technique pour les meilleures cryptomonnaies.
Les risques macroéconomiques occultent le rebond
Malgré l’amélioration de la microstructure du marché de la cryptographie, la réalité macroéconomique plus large plaide contre une conviction débridée.
La situation géopolitique au Moyen-Orient reste sous tension. Même si le cessez-le-feu a temporairement interrompu les hostilités, les tensions sous-jacentes dictent activement l’appétit pour le risque à l’échelle mondiale.
L’Iran a récemment lancé de sévères avertissements aux forces américaines pour qu’elles restent à l’écart du détroit d’Ormuz, une artère de navigation mondiale essentielle, même après que le président Donald Trump a déclaré que les États-Unis interviendraient pour aider les navires commerciaux bloqués.
Ces frictions géopolitiques ont maintenu les prix du pétrole bien au-dessus de la barre des 100 dollars le baril, ce qui constitue un obstacle majeur aux efforts désinflationnistes mondiaux.
Pendant ce temps, la rigidité de l’inflation liée à l’énergie oblige à un recalcul rapide de la politique monétaire américaine.
Plutôt qu’un virage conciliant, la Réserve fédérale est confrontée à des pressions pour abandonner complètement sa politique d’assouplissement. En conséquence, les grandes institutions financières ajustent leurs modèles en conséquence ; Barclays a récemment modifié ses prévisions pour prévoir des réductions de taux nulles pour l’ensemble de 2026.
À cette incertitude s’ajoute un changement imminent dans la direction des banques centrales. Le mandat du président Jerome Powell expire le 15 mai et son successeur désigné, Kevin Warsh, a autorisé la commission avec un vote complet au Sénat attendu la semaine du 11 mai.
L’ascension de Warsh introduit une nouvelle variable dans la tarification des actifs à risque, alors que les gestionnaires institutionnels hésitent encore à déployer des capitaux massifs sans savoir exactement comment le nouveau président gérera la tension entre une inflation persistante et une économie de plus en plus lourde.
