La stratégie d’intervention sur le taux de change mise en œuvre par la Banque centrale du Venezuela (BCV) et le système financier national est confrontée à un défi critique en raison de la persistance de l’écart entre les taux de change du dollar américain.
Au cours des premiers mois de 2026, plus de 3 milliards de dollars ont été injectés dans l’économie dans le but de stabiliser le marché. Cependant, l’impact sur l’écart de prix entre le dollar officiel et le stablecoin USDT a été limité, ce qui remet en question la viabilité de la politique monétaire actuelle dans un contexte de forte expansion des liquidités.
Selon les données du marché correspondant au 24 avril 2026, le taux officiel de la BCV s’élève à 483,86 bolivars, tandis que le taux d’escompte est en moyenne de 513,9 bolivars. En revanche, la valeur de la cryptomonnaie liée au dollar, l’USDT, atteint 625,3 bolivars sur les principaux marchés peer-to-peer (P2P).
Il faut rappeler que l’USDT au Venezuela a commencé à être utilisé comme référence pour le dollar parallèle l’année dernière, notamment après que le gouvernement a démantelé les pages de médias sociaux telles que EnParaleloVzla et Monitor Dólar, qui proposaient une moyenne du prix du billet vert sur le marché informel. De ce fait, près de 60 personnes ont été arrêtées.
Sur la base de ce qui précède, la distorsion actuelle entre le prix officiel du dollar et le prix de l’USDT, représente un écart de change de 29,23%. Il s’agit d’une marge qui dépassait les 50 % au début de cette année et qui, dans les conditions actuelles, favorise les arbitrages et érode le pouvoir d’achat réel des citoyens.
La liquidité monétaire est le principal moteur du déficit de change
L’économiste vénézuélien Asdrúbal Oliveros a souligné que rien qu’au mois d’avril, plus de 1 milliard de dollars ont été alloués pour répondre à la demande du secteur privé et des particuliers. Toutefois, il a déclaré que la politique actuelle Cela coûte cher et nécessite un examen urgent.puisque les efforts visant à « brûler » les monnaies ne parviennent pas à contenir la pression du marché alternatif.
Il a identifié des échecs en matière budgétaire et a suggéré que le principal moteur de cette pression sur le taux de change au Venezuela est le manque de contrôle de la liquidité monétaire en bolivars. Et en seulement trois mois, La masse de monnaie locale dans le système a augmenté de 60,98%selon les propres données de la BCV disponibles sur son site internet.
Comme le montre le tableau suivant, au cours de certaines semaines de janvier et mars, des pics de variation supérieurs à 12% ont été enregistrés, ce qui indique une injection massive de bolivars qui, en général, finit par chercher refuge dans les actifs numériques pour préserver leur valeurfaisant monter son prix.
Cette abondance de bolivars face à une offre limitée de devises étrangères génère un impact tangible. Si l’on analyse la liquidité monétaire totale, équivalente à 151.304,6 millions de bolivars, sa valeur au taux officiel représenterait environ 312,70 millions de dollars. Cependant, en essayant de liquider cette masse monétaire sur le marché USDT, la valeur réelle tombe à 241,97 millions de dollars.
La différence de plus de 70 millions de dollars montre une perte de 22,6% de la capacité d’achat réelle du système.
Pour Oliveros, ce problème en matière fiscale et d’émission monétaire devrait être pris en charge de manière « indispensable ». C’est-à-dire : réduire le déficit budgétaire et fermer le robinet des bolivars qui, comme on peut le constater, n’a cessé d’augmenter cette année.
Le mécanisme d’enchères « inefficace » doit être ajusté
D’autre part, le consultant d’affaires a souligné que la distorsion des changes persiste au Venezuela parce qu’un troisième facteur est inefficace. Il s’agit du mécanisme d’enchères qui, selon Oliveros, il faut s’en occuper de toute urgence.
Le spécialiste a souligné qu’il existe un manque de correspondance entre les prix attribués lors de ces opérations et le taux publié par l’entité émettrice. En outre, il a critiqué l’opacité et la segmentation du système, où l’accès est concentré dans quelques secteurs, ce qui empêche le taux officiel de refléter un prix d’équilibre réel.
De plus, le panorama géopolitique introduit des variables supplémentaires. La récente délivrance de la licence n°57 de l’Office de contrôle des avoirs étrangers (OFAC) a généré des attentes quant à un éventuel afflux plus important de devises étrangères. L’économiste Aarón Olmos a expliqué à CriptoNoticias la semaine dernière que cette mesure pourrait exercer une pression à la baisse sur le prix de l’USDT à court terme, comme ce qui s’est produit au premier trimestre de l’année.
Toutefois, Olmos prévient que la stabilité est fragile. Même si l’écart pourrait être momentanément comblé grâce à des attentes positives, la durabilité dépend d’ajustements structurels. L’analyste a rappelé que, dans les périodes précédentes, la réduction de l’écart n’était pas due à un renforcement du bolivar, mais à une hausse accélérée du taux officiel, ce qui a fini par entraîner l’inflation des prix des biens et des services.
La résolution de cette crise des changes, selon des spécialistes comme Oliveros, nécessite d’aller au-delà de la vente de dollars. Pour lui, il est nécessaire que le triangle de stabilité des changes au Venezuela fonctionne. Avec chacun de ses sommets – injection de dollars, meilleure gestion budgétaire et amélioration des enchères – fonctionnant correctement, il le considère comme viable. un scénario plus propice à la stabilisation.
