Les taux de financement du Bitcoin sont tombés à leur niveau le plus négatif depuis 2023, un comportement qui, au cours des cycles précédents, a coïncidé avec des zones proches des plus bas du marché. Ce mouvement se produit alors que le BTC reste au-dessus de 75 000 $, montrant une résistance malgré le biais baissier des produits dérivés, selon les données de Glassnode.
La moyenne mobile sur sept jours de ces taux est d’environ -0,005 %. Cet indicateur ne correspond pas à une commission de courtier, mais à un paiement périodique entre traders au sein de contrats perpétuels, dont l’objectif est de maintenir le prix futur aligné sur le marché réel (spot).
En pratique, il agit comme un mécanisme d’équilibrage : Lorsqu’un plus grand nombre de traders parient à la baisse, le taux devient négatif et les traders à découvert doivent payer ceux qui sont en position longue.. Cela reflète une prédominance de positions baissières sur le marché. Au contraire, si la majorité mise à la hausse, le taux devient positif et les longs paient les shorts.
Ainsi, plus qu’un simple coût, Le taux de financement fonctionne comme un signal de positionnement dominant et le niveau de pression entre acheteurs et vendeurs sur le marché des produits dérivés.
Ce qui est frappant dans le contexte actuel, c’est que, malgré plusieurs semaines de financements négatifs – notamment en mars et avril – le prix du bitcoin a poursuivi sa remontée. À partir de niveaux compris entre 60 000 et 60 000 dollars, il a réussi à progresser pour approcher les 75 000 dollars.
Historique de financement
Ce type de divergence n’est pas nouveau. Au fil du temps, des épisodes de financement nettement négatifs ont eu tendance à apparaître en période de tension ou de capitulation. En mars 2020, lors du premier impact de la pandémie, le bitcoin est tombé jusqu’à 3 000 dollars dans un contexte de taux très négatifs.
Plus tard, lors de la crise FTX en 2022, Le marché a de nouveau montré cette tendance, le bitcoin atteignant un plancher proche de 15 000 dollars. En 2023, les turbulences associées à la Silicon Valley Bank ont également coïncidé avec des taux négatifs et une chute temporaire en dessous de 20 000 dollars.
La logique derrière ce comportement est structurelle : Lorsque le marché penche trop vers des positions baissières, un volume important de paris courts s’accumule. Si le prix cesse de baisser ou commence à augmenter, ces positions peuvent être forcées de se fermer, générant une pression d’achat supplémentaire.
Dans le scénario actuel, la persistance de taux négatifs suggère que le pessimisme reste élevé sur le marché des produits dérivés, même lorsque les prix font preuve de vigueur. Cette déconnexion peut être interprétée comme le signe que le Bitcoin progresse dans un contexte de prudence générale.le positionnement baissier fonctionnant potentiellement comme un support indirect pour de nouveaux mouvements à la hausse.
