Pendant plus d’un an, négocier l’ETF crypto diversifié de Hashdex était comme monter dans un parc d’attractions sans ceinture de sécurité. Les investisseurs pouvaient spéculer, mais si le marché baissait, ils n’avaient que peu de protection. Cela a maintenant changé.
Les options sur le Hashdex Nasdaq CME Crypto Index ETF (NCIQ) ont été mises en ligne sur le Nasdaq lundi, offrant aux investisseurs un moyen de se couvrir, de générer des revenus et de gérer les risques sur un produit qui offre une exposition diversifiée à la cryptographie, pas seulement au bitcoin ou à l’éther (ETH), pour la première fois.
NCIQ, qui a fait ses débuts en février 2025, offre une exposition à un large panier d’actifs numériques pondéré en fonction de la capitalisation boursière, basé sur l’indice Nasdaq CME Crypto (NCI). Lundi, il détenait du Bitcoin, de l’Ether, $XRP ($XRP), solana (SOL), , chainlink et stellar (XLM) ainsi que le dollar américain et d’autres actifs. Le fonds gère près de 100 millions de dollars d’actifs.
Pourquoi le lancement des options est-il crucial
Jusqu’à présent, les institutions pouvaient acheter des ETF à actif unique comme les ETF Bitcoin ou Ether de BlackRock et couvrir leurs risques en utilisant des options liées à ces fonds. S’ils souhaitaient une large exposition sur plusieurs jetons, ils pourraient le faire via l’ETF Hashdex, mais sans filet de sécurité.
Les conseillers ne pouvaient pas mettre en place de stratégies pour gagner un revenu supplémentaire grâce à l’ETF, ou se protéger contre des pertes importantes, sans réellement vendre l’investissement. Ces types d’outils de gestion des risques sont standards pour les institutions et constituent souvent une condition préalable pour investir à grande échelle.
“Certaines institutions ne peuvent pas prendre une position qu’elles ne peuvent pas non plus couvrir”, a déclaré Hashdex dans le communiqué officiel. “Certains modèles de conseillers exigent la capacité de générer du rendement sur les avoirs. Certains cadres de gestion des risques nécessitent des structures de résultats définis avant qu’une allocation puisse être approuvée.”
Grâce aux options, les institutions peuvent se couvrir sans liquider la position de base de l’ETF, mettre en place des stratégies génératrices de rendement et d’autres paris qui profitent de la volatilité et du temps, plutôt que de la simple direction des prix, et prendre des positions avec une perte maximale claire, satisfaisant les comités de risque et les cadres de conformité.
Selon Hasdex, les implications vont au-delà de ces stratégies habituelles, ouvrant la voie à des produits structurés plus sophistiqués de type TradFi, tels que les billets cryptographiques à capital protégé et les ETF à résultat défini, qui plafonnent la hausse tout en garantissant un plancher à la baisse.
Une industrie des options en plein essor
Les options sont des contrats dérivés qui donnent le droit d’acheter ou de vendre l’actif sous-jacent tel qu’une action ou un jeton cryptographique à un prix prédéfini à une date ultérieure. Une option d’achat donne le droit d’acheter et représente un pari de marché haussier. Une option de vente offre une protection contre les baisses de prix.
Le marché des options cryptographiques a connu une croissance explosive au cours des cinq dernières années, les contrats Bitcoin et Ether cotés sur Deribit enregistrant des volumes quotidiens valant plusieurs centaines de millions de dollars et des expirations trimestrielles valant des milliards, ce qui peut parfois faire varier le prix au comptant.
Le marché des options sur ETF rattrape rapidement son retard. Les options liées à l’ETF Bitcoin (IBIT) de BlackRock se négocient désormais à des volumes proches de ceux des options Bitcoin sur Deribit.
