L’Europe risque de perdre le contrôle de son avenir financier au profit du dollar américain à moins qu’elle n’amène l’euro sur les rails de la blockchain, selon Jan-Oliver Sell, PDG du projet de stablecoin soutenu par les banques Qivalis.
Cet avertissement reflète l’inquiétude croissante des banques et des décideurs politiques européens quant au fait que la prochaine phase de la finance mondiale, de plus en plus construite sur l’infrastructure de la blockchain, soit dominée massivement par des pièces stables indexées sur le dollar, telles que l’USDT de Tether et l’USDC de Circle.
“Si nous n’avons pas d’euro en chaîne avec une liquidité importante, alors la seule alternative est le dollar américain”, a déclaré Sell à CoinDesk. “Cela représente un risque réel pour la souveraineté financière et numérique de l’Europe.”
Les Stablecoins ne sont plus seulement des cryptomonnaies. Ils sont désormais au cœur des systèmes financiers mondiaux avec une capitalisation boursière d’environ 314 milliards de dollars actuellement, mais elle pourrait atteindre entre 800 et 1 150 milliards de dollars au cours des cinq prochaines années, selon un récent calcul de Jeffries.
Dans la finance traditionnelle, l’euro représente environ 20 à 25 % de l’activité mondiale, ce qui en fait la deuxième monnaie de réserve mondiale, a déclaré Sell. Surchain, cependant, sa présence est quasi inexistante.
“Dans l’espace blockchain, l’euro représente environ 0,2% des transactions”, a déclaré Sell. “C’est une énorme déconnexion.”
Les 12 principales banques de l’UE se disputent la domination du stablecoin
Qivalis, soutenu par un consortium de 12 grandes banques européennes, dont ING, UniCredit et BBVA, tente de combler cet écart en émettant un stablecoin en euro conforme à la MiCA.
Le projet vise un lancement dès que l’approbation réglementaire sera obtenue, Sell désignant comme objectif le second semestre, en fonction des délais d’octroi des licences auprès de la banque centrale néerlandaise.
Sell a déclaré que le consortium vise à créer le jeton « par défaut » libellé en euros pour les marchés mondiaux de la cryptographie, créant ainsi une alternative européenne aux pièces stables dominantes en dollars.
“Nous voulons être le principal émetteur de pièces stables en euros au niveau mondial”, a-t-il déclaré. À la base, Qivalis se positionne comme une infrastructure plutôt que comme un simple jeton. “Nous construisons l’interface entre la blockchain et l’euro”, a déclaré Sell. “Il doit être disponible partout où se trouvent les cas d’utilisation.”
Qivalis est conçu pour résoudre un problème clé qui a jusqu’à présent freiné les pièces stables en euros : la fragmentation.
“Quelques banques essayant d’émettre leurs propres pièces ne font que fragmenter davantage l’espace”, a déclaré Sell. “Le regroupement des institutions crée la distribution et la liquidité nécessaires pour les rendre utilisables.”
Ce n’est pas l’euro numérique de la BCE
Le projet intervient alors que la Banque centrale européenne (BCE) poursuit ses travaux sur un euro numérique qu’elle vise à lancer au plus tôt en 2029, mais Sell a déclaré que les deux efforts sont fondamentalement différents.
La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a récemment déclaré que la banque avait finalisé sa part de l’euro numérique de la banque centrale et qu’il appartenait désormais aux institutions politiques d’agir. Le projet, qui vise à créer un moyen de paiement numérique public, est en cours d’examen par le Conseil européen et le Parlement européen.
Qivalis émettra un stablecoin privé réglementé par le MiCA, tandis que les projets de la BCE reposent sur une infrastructure centralisée.
“Nous ne considérons pas cela comme une concurrence”, a déclaré Sell. “C’est une amélioration de la même pile financière.”
Il a décrit une « pile monétaire » dans laquelle la monnaie de banque centrale repose sur des systèmes centralisés, tandis que les cas d’utilisation basés sur la blockchain, tels que les paiements transfrontaliers et le règlement en chaîne, nécessitent un actif euro-natif sur les réseaux publics.
“À l’heure actuelle, si vous souhaitez opérer en chaîne, vous êtes effectivement obligé d’opter pour le dollar”, a-t-il déclaré.
Une course contre la domination du dollar
L’urgence du projet est liée à la rapidité avec laquelle l’activité financière se déplace vers des systèmes basés sur la blockchain – du trading crypto aux paiements mondiaux et à la finance décentralisée.
Qivalis parie qu’une approche réglementée et soutenue par les banques peut rivaliser avec les pièces stables en dollars historiques en créant des liquidités et en s’intégrant aux bourses, aux dépositaires et aux plateformes DeFi.
“Nous cherchons à construire tout cet écosystème autour de l’euro en chaîne”, a déclaré Sell.
Une partie du défi ne consiste pas seulement à émettre le jeton, mais à créer une demande sur des marchés où les pièces stables en dollars sont déjà profondément ancrées.
Sell a souligné le risque de change comme l’une des raisons pour lesquelles les alternatives libellées en euros pourraient gagner du terrain.
« Si vous êtes un utilisateur européen gagnant un rendement en dollars, vous êtes également exposé au risque de change », a-t-il déclaré, soulignant que les fluctuations des taux de change peuvent compenser les rendements.
Une question de souveraineté financière
À mesure que l’activité financière s’oriente vers la blockchain, l’absence d’un euro stablecoin largement adopté pourrait laisser l’Europe structurellement dépendante d’une infrastructure basée sur le dollar.
“L’un des risques est qu’à mesure que l’activité se déplace sur la chaîne, s’il n’y a pas d’euro utilisable, alors tout se passe en dollars”, a-t-il déclaré.
“Nous cherchons à construire la pierre angulaire de l’autonomie numérique européenne. Si nous n’y parvenons pas, nous serons confrontés à la dollarisation.”
L’objectif, a-t-il ajouté, n’est pas de remplacer purement et simplement le dollar, mais de garantir que l’euro reste compétitif dans un système financier en évolution rapide.
“Il s’agit également de remettre l’euro à sa place de deuxième monnaie de réserve mondiale dans ce domaine”, a déclaré Sell. “Il s’agit de remettre l’avenir financier entre nos mains, en tant qu’Européens.”
