L’idée d’acheter un actif, comme le bitcoin (BTC), est de pouvoir le revendre à l’avenir à un prix plus élevé, en réalisant ainsi un profit. Cependant, ce n’est pas le cas pour ceux qui abandonnent actuellement la monnaie.
Pour la première fois depuis octobre 2023, il y a plus d’investisseurs Bitcoin vendre à perte au lieu de réaliser un profit. C’est ce que montrent les données en chaîne de l’explorateur CryptoQuant depuis le 23 décembre.
Les pertes accumulées depuis s’élèvent à 69 000 BTC, un chiffre qui équivaut désormais à plus de 6 milliards de dollars (USD). Cela se produit au milieu de la chute du Bitcoin par rapport à son ATH, de 126 000 USD, marqué en octobre. Actuellement, il se négocie autour de 89 000 USD, comme le rapporte CriptoNoticias.
“Les touristes Bitcoin réduisent leurs pertes”, a commenté Ki Young Ju, PDG de CryptoQuant. Avec ce terme, fait référence aux investisseurs avec moins de conviction structurel de l’actif, contrairement aux investisseurs de long terme qui maintiennent historiquement leurs positions même lors de fortes corrections de prix.
De l’affaiblissement des bénéfices aux pertes
Avant le changement de régime de prise de bénéfices à perte, La dynamique des bénéfices réalisés était en baisse constante depuis le début de l’année 2024. Elle a enregistré des pics successivement plus bas en janvier 2024, décembre 2024, juillet 2025 et octobre 2025, comme le montre le graphique suivant.
“Cette tendance indique un affaiblissement de la force des prix, même si les prix au comptant sont restés élevés auparavant”, note CryptoQuant. Du point de vue de la chaîne, cette divergence suggère que les achats se sont poursuivis à des prix élevés, rendant impossible toute prise de bénéfices croissante.
Les bénéfices réalisés représentent la différence positive entre le prix d’acquisition du BTC et le prix auquel ils sont transférés ou dépensés. Lorsque cet indicateur se contracte, cela indique que la marge bénéficiaire disponible pour les investisseurs est réduite, une condition qui précède généralement des changements plus larges dans le cycle du marché.
Bitcoin suit un modèle similaire à 2021-2022
CryptoQuant souligne que le comportement actuel présente une grande similitude avec celui du marché entre 2021 et 2022. À cette époque, Bitcoin est passé d’un cycle haussier à un hiver crypto.
Au cours de cette période, les bénéfices réalisés ont culminé en janvier 2021, ont affiché des sommets en baisse tout au long de l’année et se sont finalement transformés en pertes nettes avant le début du marché baissier de 2022.
« La tendance actuelle reflète étroitement la transition haussière vers baissière de 2021-2022 », souligne le rapport. À l’époque, le passage du profit à la perte était un signe précoce d’un changement dans la structure du marché, avant même que la correction ne se reflète pleinement dans les prix.
Une autre donnée pertinente est la forte contraction des bénéfices nets réalisés sur une base annuelle. Selon CryptoQuant, cet indicateur est tombé à 2,5 millions de BTC contre 4,4 millions enregistrés en octobre, atteignant des niveaux comparables à ceux observés en mars 2022.
Pour l’entreprise, cette compression renforce l’idée selon laquelle la dynamique actuelle des bénéfices en chaîne est cohérente avec des conditions de marché baissières dans une phase initiale.
Dans ce contexte, les participants les moins convaincus sont généralement les premiers à capituler, réduisant ainsi leur exposition et subissant des pertes lorsque la dynamique haussière s’épuise. Ce comportement contraste avec celui des hodlers à long terme, qui ont historiquement tendance à prendre des bénéfices à des niveaux élevés.
Toutefois, ces données ne confirment pas à elles seules le début d’un marché baissier, mais elles montrent que la dynamique est en train de changer. Le passage de la prise de bénéfices à la réalisation de pertes indique qu’une partie du marché commence à perdre confiance dans la continuité du cycle haussier du bitcoin.
