L’architecture financière de l’industrie du bitcoin (BTC) et des autres actifs numériques aux États-Unis a connu ce lundi 17 mars 2026 son changement le plus profond depuis une décennie.
Il est le résultat d’une initiative conjointe sans précédent de la Securities and Exchange Commission (SEC) et de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), qui ont publié un cadre interprétatif classifiant formellement le bitcoin et 15 crypto-monnaies comme « produits numériques » (produits numériques).
Cette décision met fin à des années de litiges et de zones grises juridictionnelles. En étant catégorisé en produits et non en valeurs (titres), ces actifs restent sous la surveillance première de la CFTC, les libérant des règles strictes d’enregistrement que le La SEC exige des actions ou des obligations d’entreprises.
Le document indique qu’un actif est considéré comme un « bien numérique » lorsque sa valeur émane du fonctionnement programmatique d’un système fonctionnel et des lois de l’offre et de la demande. Cette catégorisation a été introduite au Congrès en 2025.
Contrairement à un contrat d’investissement traditionnel, où le succès dépend des efforts d’un conseil d’administration ou d’une entreprise, l’opération programmatique définit des systèmes dans lesquels le fonctionnement, l’émission et la sécurité de l’actif sont régis par un code logiciel autonome et décentralisé, sans contrôle centralisé qui détermine arbitrairement ses performances.
C’est cette nuance technique qui permet à ces actifs d’échapper au « test de Howey »la norme juridique qui a lié pendant des décennies les crypto-monnaies aux attentes de bénéfices basées sur le travail de tiers.
Paul S. Atkins, président de la SEC, a décrit cette décision comme un exercice de clarté administrative :
Après plus d’une décennie d’incertitude, cette interprétation permettra aux acteurs du marché de comprendre clairement (…). C’est ce que les agences sont censées faire : tracer des lignes claires en termes clairs.
Paul S. Atkins.
Pour les plateformes de négociation et les dépositaires institutionnels, la réglementation signifie des règles du jeu définies. La classification élimine la rétroactivité de certains processus de conformité et offre un répit aux projets qui, comme Ripple (XRP) ou Ethereum, ont traversé une insécurité juridique depuis des années.
Le président de la CFTC, Michael Selig, a parlé du facteur de compétitivité : « Depuis trop longtemps, les innovateurs et les entrepreneurs américains attendent des indications claires sur le statut de ces actifs. »
La taxonomie comprend également la catégorie des objets de collection numériques, y compris les jetons non fongibles (NFT) tels que les CryptoPunks. Le document précise que ce type de produit numérique est un crypto-actif conçu pour être collecté et/ou utilisé.
Les objets de collection peuvent représenter ou conférer des droits sur des œuvres d’art, de la musique, des vidéos, des cartes à collectionner, des objets de jeu ou des représentations numériques de mèmes Internet. Cependant, il ne possède pas de propriétés ou de droits économiques intrinsèques tels que la génération de rendements passifs ou le transfert de droits sur des revenus, bénéfices ou actifs futurs d’une société ou d’une autre entité, et n’est donc pas classé comme titre.
Cependant, Le régulateur prévient qu’il ne s’agit pas d’une carte blanche. Les actifs non répertoriés sur cette liste, comme certains stablecoins ou tokens de gouvernance, continueront d’être évalués « au cas par cas ».
La mesure prend effet immédiatement, s’alignant sur les efforts du Congrès visant à cimenter un cadre juridique définitif pour l’ère numérique. Ceci, juste au moment où les négociations pour la loi sur la clarté atteignent un point décisif, comme le rapporte CriptoNoticias.
