De nombreux mineurs de Bitcoin ont du mal à générer des bénéfices au cours de ce cycle de marché en raison de la baisse des rendements. Ils devront donc peut-être se tourner vers l’hébergement par intelligence artificielle ou mettre leurs avoirs à profit pour générer des rendements, explique le teneur de marché Wintermute.
Wintermute a déclaré jeudi dans un article de blog que Bitcoin ($BTC) les mineurs ont passé des années à construire des infrastructures électriques à grande échelle sur des marchés énergétiques à faible coût, et ils se retrouvent désormais « assis exactement sur ce dont l’industrie de l’IA a le plus besoin de toute urgence et qu’il est difficile de reproduire ».
Il a déclaré que l’exploitation minière de Bitcoin est un « modèle commercial structurellement rigide » et que, bien que le pivot de l’IA soit convaincant, il s’agit également d’une « étape drastique et à forte intensité de capital ».
Le rapport intervient alors que le géant minier MARA Holdings est le dernier à s’intéresser à l’IA, en déposant auprès de la SEC le 3 mars son intention de vendre une partie de ses activités. $BTC de pivoter vers la technologie. Pendant ce temps, les mineurs cotés en bourse ont vendu plus de 15 000 Bitcoins depuis octobre.
Les mineurs qui s’accrochent au Bitcoin sont « un héritage de l’ère HODL »
Wintermute a déclaré que les mineurs de Bitcoin détiennent collectivement près de 1% du total. $BTC approvisionnement, qui, selon lui, était un « héritage de l’ère HODL » et que « la boîte à outils complète de gestion de trésorerie reste largement inexploitée ».
La génération de rendements cryptographiques est traditionnellement limitée au jalonnement et à DeFi, mais Wintermute a déclaré que les mineurs pourraient exploiter les rendements grâce à une gestion active, telle que la monétisation du risque de marché via des structures de produits dérivés, des appels couverts et des options de vente garanties en espèces.
Les options de gestion passive incluent le déploiement $BTC dans des protocoles de prêt pour gagner des intérêts.
Les revenus et les marges brutes du Bitcoin sont bien en baisse par rapport aux cycles (époques) précédents. Source: Muet d’hiver
“Nous pensons que la gestion active du bilan est le levier le plus sous-utilisé dont disposent les sociétés minières et qui mérite une attention stratégique bien plus grande”, a déclaré Wintermute. « Les mineurs qui soignent leur $BTC les avoirs en tant qu’actifs fonctionnels plutôt qu’en tant que réserve passive apporteront un avantage structurel lors de la prochaine réduction de moitié.
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Wintermute a déclaré que pour la première fois au cours d’un cycle de marché de quatre ans, Bitcoin n’a pas réussi à doubler le rendement des prix nécessaire pour compenser la réduction de moitié des revenus, et les marges brutes ont culminé à des niveaux qui marquaient auparavant les planchers du marché baissier.
De plus, le marché des frais de transaction n’a pas comblé le vide car il est « épisodique » et non structurel. Dans le même temps, les coûts énergétiques continuent de réduire les marges.
La société a noté que les données suggèrent que cette compression est différente des cycles précédents de 2018 et 2022, la décrivant comme un « remaniement sain » qui s’inscrit dans la conception de Bitcoin et rendra l’industrie minière « en conséquence plus efficace ».
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