Une chose à laquelle nous pensons rarement est la façon dont les intempéries peuvent affecter la sécurité de Bitcoin, mais cela arrive assez régulièrement. La neige peut légitimement présenter un risque pour les mineurs de Bitcoin qui sécurisent la blockchain.
La neige apparaît en premier sur la carte météo, une grosse tache de couleur s’étendant à travers les frontières des États. Ensuite, cela se transforme en ce que vous ressentez réellement : des lignes électriques dansant dans le vent, des équipes en attente, des ménages essayant de maintenir le chauffage.
Quelque part derrière cette scène humaine très normale se trouve un autre type d’appareil : des rangées de mineurs de Bitcoin qui effectuent un travail lorsque l’électricité est bon marché et abondante, puis s’arrêtent parfois volontairement lorsque le réseau est soumis à des contraintes.
C’est la toile de fond de deux événements qui se sont produits à proximité et qui sont faciles à mal interpréter si l’on ne regarde que les gros titres : un changement brutal dans le plus grand pool minier de Bitcoin aux États-Unis, Foundry, et une forte baisse du hashrate du réseau qui est apparue dans les graphiques.
La baisse du hashrate que tout le monde voit
Si vous suivez les données de minage au jour le jour, vous avez probablement vu la même chose : le hashrate s’imprime soudainement plus bas, avec un gros pourcentage rouge à côté.
BitInfoCharts, un graphique capturé et partagé par de nombreuses personnes, a montré une baisse notable de son estimation quotidienne sur 24 heures au moment de la rédaction. C’est de là que vient le bavardage de « près de 10 % », et le swing peut s’imprimer encore plus en fonction du moment exact où vous vérifiez.
La première chose à garder à l’esprit est que le « hashrate » sur ces tableaux de bord est rarement une lecture directe des machines. Il s’agit d’une estimation déduite des blocs trouvés sur une période donnée.
Cela semble académique jusqu’à ce que vous vous rappeliez comment fonctionne Bitcoin. Les blocages surviennent par rafales, puis par périodes sèches, même si rien ne change dans le monde réel.
Des fournisseurs comme Blockchain.com notent depuis longtemps que les fenêtres courtes peuvent être bruyantes précisément pour cette raison, et utiliser une moyenne sur 7 ou 14 jours est souvent moins sensationnaliste.
Une baisse d’un jour est donc un indice. Ce n’est pas une conviction.
Lorsque la baisse est réelle, on la voit généralement ailleurs aussi. Les temps de blocage s’allongent, les estimations de difficulté sont reportées et le pool de mémoire peut commencer à se sentir plus serré si la demande est là.
En fait, le jour en question, les données de mempool ont montré une production de blocs plus lente, avec une durée moyenne de bloc imprimée autour de 11 minutes dans une vue instantanée sur mempool.space.
Pourtant, ce type de lecture ne prouve pas à lui seul un pourcentage spécifique de baisse. Mais cela rime avec une période où une partie de la capacité minière est réellement hors ligne, et pas seulement mélangée entre les pools.
La tempête, la grille et la partie que les gens oublient
Maintenant, nous ajoutons la partie humaine : les États-Unis se dirigent vers un système hivernal majeur.
Les rapports d’AP décrivent une tempête massive avec des impacts étendus et un grand nombre de clients perdant l’électricité dans certaines régions.
Lorsque des tempêtes comme celle-là frappent, c’est la grille qui devient l’histoire, pas Bitcoin. Il est facile de considérer les mineurs comme des spectateurs.
Aux États-Unis, ils sont souvent intégrés à l’intrigue.
Une part croissante de l’exploitation minière à l’échelle industrielle dans des endroits comme le Texas se comporte comme une charge disruptible. Les mineurs signent des accords ; ils peuvent réduire rapidement leurs dépenses, ils peuvent gagner des crédits et le gestionnaire du réseau dispose d’un levier sur lequel agir lorsque la demande augmente.
Vous pouvez également voir ce concept décrit dans le langage du gouvernement. L’EIA américaine a discuté de charges importantes, y compris le minage de crypto, en participant à des accords de réduction volontaire avec ERCOT.
Du côté des entreprises, la rapidité n’est pas hypothétique.
CleanSpark a décrit la réduction de centaines de mégawatts sur plusieurs sites en quelques minutes en réponse à une demande de TVA, telle que couverte par DataCenterDynamics.
C’est le genre de capacité qui peut apparaître sur une carte comme une falaise, parce que c’est une falaise.
C’est pourquoi une grosse tempête et une baisse soudaine du hashrate peuvent être liées, même si vous ne voyez jamais de mineur dans un banc de neige.
La météo détermine la demande. La demande met le réseau à rude épreuve. Les mineurs perdent de l’électricité ou choisissent de la revendre au réseau.
Le réseau le ressent comme moins de hachages par seconde.
Il existe également un autre niveau : les opérateurs de réseau télégraphient souvent les fenêtres de contrainte.
La couverture d’Axios a signalé le risque de tension dans des systèmes comme ERCOT et PJM pendant la période de tempête.
Les reportages locaux ont également souligné que des mesures d’urgence et une génération de secours étaient envisagées, notamment des reportages du HoustonChronicle sur les mesures prises en cas de froid extrême.
C’est là que nous devons ancrer le récit sans trop le vendre. Les tempêtes créent les conditions propices aux réductions et aux pannes.
Les réductions et les pannes peuvent créer une véritable baisse du hashrate. Le retrait peut se manifester par des blocs plus lents et une baisse des estimations quotidiennes du hashrate.
Fonderie, et pourquoi ce pool est important
Foundry est un paratonnerre dans le discours minier car elle est importante, liée aux États-Unis et coordonne une part significative de la production de blocs.
En fonction de la période d’analyse, la part de bloc de Foundry se situe souvent entre 20 et 30 ans. L’indice Hashrate l’a actuellement autour de 22% au cours des 3 derniers jours, contre 30% sur le mois.
Lorsque Foundry fait un geste brusque, cela déclenche des conversations qui vont bien au-delà de Foundry.
Au cours de la récente vague de froid, un rapport de TheMinerMag a décrit le hashrate de Foundry passant d’environ 340 EH/s en pointe à environ 242 EH/s, soit une baisse d’environ 30 %.
Il a également cité une baisse de Louxor, avec plus de 110 EH/s mis hors ligne dans ces deux pools.
Au moment de mettre sous presse, la part de marché moyenne sur 3 jours de Foundry est tombée à 21,95 % avec son hashrate à seulement 185,9 EH/s.
La raison pour laquelle cela est important est que Foundry peut fonctionner comme un indicateur du comportement minier américain.
Si une grande partie de la capacité basée aux États-Unis est regroupée dans le même système météorologique, connectée à la même logique de marché de l’électricité et coordonnée par quelques pools majeurs, une tempête ne frappe pas qu’à une seule porte.
On frappe dans le même couloir.
Le risque qui compte
C’est là que nous sortons du quotidien et que nous pouvons nous accrocher à quelque chose auquel nous pouvons nous accrocher.
Le système minier a deux types de concentration qui comptent en période de stress : la concentration géographique et la concentration de coordination.
La concentration géographique signifie qu’un groupe de machines se trouve sous le même ciel, exposé au même front froid, à la même glace, aux mêmes avis des opérateurs de réseau.
La concentration de la coordination signifie qu’un grand nombre de ces machines pointent vers le même pool, de sorte que le tableau de bord public se déplace d’une manière qui ressemble à un organisme unique.
Lorsque les deux sont vrais, la météo devient le déclencheur d’un choc de hashrate soudain et visible.
Même si le réseau au sens large ne perd pas 30 %, le public voit un grand bassin vaciller, et cela a ses propres conséquences.
Les conséquences techniques sont simples. Si les mineurs se déconnectent réellement, les blocs ralentissent jusqu’à ce que la difficulté s’ajuste.
Les conséquences économiques dépendent de la demande. Si les blocs ralentissent et que le pool de mémoire est occupé, les frais augmentent.
Si les blocs ralentissent et que le pool de mémoire est silencieux, l’impact des frais est atténué.
Pour le moment, la partie « mempool occupé » n’est pas garantie.
Les niveaux de frais recommandés ont parfois été bas sur mempool.space, vous pouvez donc définir l’impact des frais comme conditionnel, lié à l’éventuelle augmentation de la demande lors d’un choc d’offre.
La conséquence narrative est plus grande. Chaque fois qu’un grand pool lié aux États-Unis évolue brusquement, les gens commencent à se poser des questions sur la résilience, la décentralisation et sur qui dirige réellement le bloc de production.
Comportement du mineur lorsque les lumières clignotent
Il y a une autre raison pour laquelle les tempêtes sont importantes pour l’exploitation minière : elles se recoupent avec une histoire plus calme concernant les bilans et la survie des mineurs.
Si un mineur réduit ses activités pendant quelques heures ou une journée, les revenus chutent et les coûts fixes continuent de fonctionner. La direction doit décider quoi faire.
Certains mineurs monétiseront les marchés de l’électricité, d’autres vendront du Bitcoin, d’autres encore feront les deux, et ces choix apparaîtront en aval.
Les mises à jour de Riot sont un exemple utile de la façon dont la gestion de trésorerie est devenue active.
Riot a révélé avoir vendu 1 818 BTC en décembre 2025 pour un produit net de 161,6 millions de dollars, selon le propre communiqué de la société par Riot.
CleanSpark a également signalé l’activité des ventes dans ses propres mises à jour, avec une couverture sectorielle résumant ces chiffres, y compris Blockspace.
C’est important car une fenêtre de réduction provoquée par une tempête peut devenir un événement de trésorerie.
Si les mineurs peuvent gagner des crédits en s’éteignant, ils disposent d’un coussin. S’ils ne le peuvent pas, ils pourraient s’appuyer davantage sur les ventes de trésorerie.
Nous comprenons tous ce qui se passe lorsque l’horloge des revenus s’arrête, mais pas les factures.
La couche macro, pourquoi cela revient sans cesse
Les tempêtes sont épisodiques. La conception du système est en cours.
L’exploitation minière s’est déplacée vers des régions où l’énergie est abondante, flexible et basée sur le marché. Cela signifie souvent se rapprocher des réseaux qui peuvent demander des réductions lorsque la demande augmente.
C’est en partie pourquoi l’industrie minière américaine est devenue à la fois influente et exposée.
Les commentaires des magasins d’analyse minière ont également souligné la dynamique énergétique hivernale et les réductions comme un moteur récurrent de la faiblesse du hashrate, comme l’explique HashrateIndex.
Le point de vue de JPMorgan montre le revers de la médaille : lorsque le hashrate baisse, la rentabilité des mineurs restants peut s’améliorer.
Cela crée une boucle d’incitation perverse dans laquelle certains mineurs profitent du fait que d’autres sont forcés de se déconnecter.
Ensuite, vous avez des prévisions à plus long terme qui accordent plus de poids du côté de l’offre : plus de hashrate mis en ligne au fil du temps, plus de concurrence pour les mégawatts et plus de pression sur les marges.
Hashlabs, par exemple, a modélisé un large éventail de résultats de hashrate fin 2026, avec des estimations de l’ordre de 1,7 ZH/s en fonction des hypothèses.
Les tempêtes frappent plus fort dans un environnement aux marges serrées.
Lorsque les mineurs ont de la place, ils absorbent les temps d’arrêt. Lorsqu’elles sont serrées, chaque fenêtre de réduction est une décision financière.
Alors la tempête est-elle liée à la baisse du hashrate ?
Voici la version honnête : oui, cela pourrait être le cas.
Vous pouvez construire un dossier crédible sans prétendre avoir un compteur sur chaque ASIC en Amérique.
Un lien étroit ressemble à ceci : les avertissements de tempête s’intensifient, les opérateurs de réseau se préparent, les pannes se propagent, les mineurs réduisent ou perdent l’électricité, les temps de blocage du réseau augmentent, les attentes en matière de difficulté diminuent, les estimations quotidiennes de hashrate s’impriment à la baisse et les grands pools exposés aux États-Unis affichent une baisse visible.
Nous disposons de plusieurs de ces éléments : la gravité des tempêtes et les pannes d’AP, le cadre de contrainte du réseau d’Axios, ainsi que la capacité de réduction et les incitations de l’EIA et de DataCenterDynamics.
Nous avons également le rabattement de Foundry par temps froid.
Ce que nous devrions éviter, c’est de considérer le chiffre le plus bruyant sur 24 heures comme une histoire à part entière.
Les graphiques de hashrate quotidiens sont utiles. Ils sont également nerveux, et cette mise en garde est documentée par Blockchain.com.
Comment cela affecte les détenteurs quotidiens
Le véritable thème est l’idée selon laquelle un réseau que les gens qualifient d’imparable est toujours connecté au même monde désordonné que tout le monde.
Bitcoin fonctionne grâce aux mathématiques, mais également à l’électricité. L’électricité dépend des conditions météorologiques, de la politique et des infrastructures qui peuvent tomber en panne.
Lorsqu’une tempête se dirige vers les États-Unis, les familles s’approvisionnent en batteries, les services publics positionnent les camions et les mineurs décident s’ils souhaitent conserver le hachage ou l’argent liquide, selon leur flexibilité.
Au milieu de tout cela, la blockchain continue de bouger, parfois un peu plus lentement, et les graphiques tremblent comme un sismographe.
Le changement de Foundry fait partie de ce tableau. Cela nous rappelle que la coordination minière a une gravité, que les grands bassins reflètent de grandes concentrations de pouvoir et que des conditions météorologiques extrêmes peuvent transformer cette concentration en un choc soudain visible depuis votre téléphone.
La baisse plus large du hashrate est l’autre moitié. Il s’agit de la vérification du pouls au niveau du réseau, et cela soulève une question que les lecteurs peuvent comprendre même s’ils ne se sont jamais souciés du hashrate auparavant :
À quel point ce système est-il fragile lorsque la météo devient bizarre ?
Où cela va-t-il ensuite
La conclusion prospective est simple : les conditions météorologiques extrêmes deviennent un test de résistance récurrent pour l’exploitation minière américaine, et l’exploitation minière américaine est devenue un test de résistance pour l’histoire visible de la décentralisation de Bitcoin.
Si les mineurs continuent de se tourner vers les programmes de réseau, attendez-vous à des falaises de plus courte durée pendant les vagues de chaleur et de gel.
Si le hashrate continue d’augmenter sur le long terme, les falaises peuvent devenir plus nettes lorsque les marges sont serrées. C’est là que le comportement de la trésorerie commence à avoir de l’importance, comme le montrent Riot et d’autres.
La prochaine tempête sera une histoire de systèmes, pas seulement une histoire météorologique.
C’est ce qui rend cela intéressant, même lorsque la ligne de hashrate rebondit un jour plus tard.
