La position des gestionnaires de fonds sur le dollar américain est actuellement la plus baissière depuis 14 ans. C’est ce que révèle une enquête de la Bank of America (BofA) publiée vendredi 13 février, qui suggère davantage de liquidités pour les autres actifs financiers.
Cette enquête de la banque américaine montre que L’exposition des gestionnaires de fonds au dollar est revenue aux niveaux de 2012la première année avec des données d’enquête comparables. De cette manière, il a dépassé à la baisse le minimum fixé jusqu’alors, fixé en avril 2025, lorsque le président Donald Trump avait généré une volatilité mondiale en annonçant des tarifs douaniers généralisés.
Ce changement intervient à un moment où les inquiétudes grandissent quant à la stabilité économique et politique aux États-Unis. Les menaces géopolitiques de Trump et sa pression sur les institutions, comme la Réserve fédérale (FED) pour qu’elles baissent les taux d’intérêt, favorisent ce scénario.
Les analystes de Bank of America ont noté que la nomination de Kevin Warsh au poste de président de la FED “ne s’est pas traduite par une demande accrue pour le dollar ni par un regain d’optimisme à l’égard des actifs américains”.
“La majorité préfère désormais augmenter ses ratios de couverture de change ou réduire son exposition aux actifs américains”, a ajouté la BofA. “La conviction selon laquelle une réduction continue des avoirs en dollars est préférable parmi les gestionnaires de réserves s’est renforcée.”
Quoi qu’il en soit, la banque a précisé qu’une grande partie des réponses Ils les ont obtenus avant la publication du rapport positif sur l’emploi aux États-Unis. Par conséquent, il est considéré comme prudent de prendre en compte le fait que ce rapport pourrait atténuer une partie de l’attitude baissière à l’égard du dollar.
En quête de refuge contre le dollar
Si la prudence ou une perspective baissière persiste à l’égard du dollar, cela reflète un vent favorable à la hausse pour les autres actifs. Eh bien, cela implique qu’il y aura une plus grande quantité de capital parmi les investisseurs à déposer en dehors de la devise américaine à la recherche de rendements.
Des actifs comme Bitcoin (BTC) et crypto-monnaies pourrait bénéficier de ce mouvement. En fait, ceux-ci, ainsi que le marché boursier américain, ont tendance à augmenter en période de déclin ou de latéralisation du DXY. Il s’agit de l’indice qui mesure la valeur de la monnaie américaine par rapport à six devises pondérées selon leur importance dans le commerce international – euro (57,6 %), yen japonais (13,6 %), livre sterling (11,9 %), dollar canadien (9,1 %), couronne suédoise (4,2 %) et franc suisse (3,6 %) –.
Cependant, cette dynamique ne s’est pas toujours produite, comme le montrent les performances actuelles. Malgré la chute du dollar, le bitcoin connaît une baisse de prix de 45 % par rapport à son maximum historique marqué en octobre 2025. Il s’échange autour de 68 000 USD, comme le rapporte CriptoNoticias, dans un contexte d’incertitude macroéconomique.
En revanche, l’indice S&P 500 (SPX), qui suit les cours des actions de 500 grandes sociétés cotées aux Etats-Unis, reste proche du plus haut historique atteint fin janvier à 7.000 points. Il se situe actuellement à 6.800 points, soit seulement 2% en dessous.
En outre, La chute du dollar a historiquement coïncidé avec des moments d’appréciation de l’or.comme on l’a vu l’année dernière. Même si le prix du métal a baissé de 12% depuis fin janvier où il avait atteint un maximum historique de 5.600 points, il a maintenu une hausse de 69% en un an.
Pour Kyle Chassé, fondateur de Master Ventures, les échanges sur les marchés sont actuellement « saturés ». Cependant, étant donné les perspectives baissières pour le dollar et les baisses de taux attendues cette année, il prévoit un renversement. «S’il se contracte, le risque approche. S’il chute, les crypto-monnaies s’envolent », dit-il.
Cependant, il convient de mentionner que la faiblesse du dollar n’a pas toujours alimenté le prix du bitcoin. D’autres facteurs, tels que la liquidité mondiale, la politique monétaire américaine, l’appétit pour le risque, la réglementation du secteur et l’adoption institutionnelle, ont eu une influence importante sur le marché. En ce sens, même si un dollar faible peut contribuer à la hausse, ce n’est pas une condition unique pour qu’elle se produise.
Le dollar a perdu 10% de sa valeur en un an
Le DXY est en baisse de 1,3 % jusqu’à présent en 2026 et de plus de 10 % en un an. Cet indicateur a atteint 95,5 points fin janvier, soit son plus bas niveau depuis 4 ans depuis 2022. Il s’élève désormais à 97,2 points.
Au milieu de ce scénario, selon le marché des options du Groupe CME, Les paris contre le dollar ont jusqu’à présent dépassé les paris haussiers en 2026inversant la situation du quatrième trimestre 2025.
Parallèlement, les paris sur une nouvelle dépréciation du dollar par rapport à l’euro ont atteint des niveaux observés lors de la pandémie de Covid-19 et face aux annonces tarifaires de Trump en avril dernier.
De JPMorgan Asset Management, Iain Stealey, directeur des investissements internationaux pour les titres à revenu fixe mondiaux, les devises et produits de base. “Nous continuons de voir un environnement dans lequel le dollar peut s’affaiblir à partir de maintenant”, a-t-il déclaré.
“Une partie de la volatilité de l’année dernière a conduit les investisseurs à remettre en question les ratios de couverture (en dollars) historiquement bas qu’ils ont maintenus sur les actifs américains”, a déclaré Roger Hallam, responsable mondial des taux chez le géant de la gestion d’actifs Vanguard. Cette réévaluation a été un « facteur clé » dans la récente chute du dollarprécis.
