Alors que le ralentissement de plusieurs mois de la cryptographie s’est accéléré jusqu’à la chute libre la semaine dernière, les haussiers recherchaient frénétiquement des signaux techniques, ou peut-être des informations sur l’explosion d’un fonds spéculatif à effet de levier, qui pourraient signaler un creux final pour ce marché baissier.
Peut-être que le signe ultime d’un creux pourrait être les acclamations de ceux qui ont été fidèlement baissiers sur Bitcoin. $BTC70 874,16 $ alors que son prix est passé de 0 $ à plus de 100 000 $ au cours de sa durée de vie de 16 ans.
Au fil des années, le Financial Times s’est sûrement placé au-dessus de toutes les publications traditionnelles dans son opposition résolue au bitcoin et à la cryptographie. L’équipe de rédacteurs vraiment talentueux du journal londonien n’a apparemment jamais dévié de sa position ferme de non-monnaie, et cette semaine a été leur moment.
“Le Bitcoin est encore trop élevé d’environ 69 000 dollars”, titrait dimanche un essai de Jemima Kelly du FT qui résumait à merveille la position générale de Kelly et du FT au cours de la dernière décennie et plus. (Le FT a ensuite changé le titre en « 70 000 $ de trop » après la hausse du bitcoin du jour au lendemain).
“Depuis sa création, le bitcoin a entrepris un voyage qui se terminera, éclaboussé par terre”, a écrit Kelly. “Cette semaine nous a montré que le stock de ‘grands imbéciles’ sur lequel s’appuie Bitcoin se tarit”, a-t-elle poursuivi. “Les contes de fées qui ont maintenu la cryptographie à flot se révèlent être exactement cela. Les gens commencent à prendre conscience du fait qu’il n’y a pas de plancher dans la valeur de quelque chose basé sur rien d’autre que de l’air mince.”
Plus tôt dans la semaine, le prix du Bitcoin étant tombé en dessous du coût de base moyen de 76 000 $ de $BTC du géant du Trésor Strategy (MSTR), Craig Coben du FT a publié « Le long chemin de la stratégie vers nulle part ».
Le titre étant déjà en baisse d’environ 80 % par rapport à son record de fin 2024, Coben a déclaré en février 2026 : « La direction n’a pas de choix sûr – seulement des voies différentes pour détruire la valeur actionnariale… il est difficile de voir les arguments en faveur de l’achat d’un véhicule qui a simplement atteint le seuil de rentabilité de ses investissements sur cinq ans. »
“Comme un gigantesque mastodonte coincé dans les fosses de goudron de La Brea”, a conclu Coben. “La stratégie cherche une issue.”
Peter Schiff se joint à nous
Alors que l’or – malgré une forte volatilité récente – se poursuit dans un cycle haussier majeur, Peter Schiff, critique de longue date de Goldbug et Bitcoin, ressentait également son avoine.
“Selon Michael Saylor, le bitcoin est l’actif le plus performant au monde”, a-t-il écrit mardi. “Pourtant, Strategy a investi plus de 54 milliards de dollars dans le bitcoin au cours des cinq dernières années, et à l’heure actuelle, la société est en baisse d’environ 3 % sur cet investissement. Je suis sûr que les pertes au cours des cinq prochaines années seront bien plus importantes !”
“Bitcoin en dessous de 76 000 $, il vaut désormais 15 onces d’or, en baisse de 59 % par rapport à son sommet de novembre 2021”, a poursuivi Schiff. “Bitcoin est dans un marché baissier à long terme, évalué en or.”
Autres signes
“Je refuse de choisir les plus bas”, a déclaré un jour l’ancien gestionnaire de hedge funds Hugh Hendry. “Les singes passent tout leur temps à ramasser les fesses.”
Comme Hendry l’a noté, c’est probablement une bonne idée de ne pas trop synchroniser ses achats avec des gros titres comme ceux vus dans le FT cette semaine. Il est probablement assez prudent de dire, cependant, qu’une sorte de processus de creux est en cours.
Dans d’autres nouvelles cette semaine qui n’apparaîtraient jamais près des sommets, il semble que l’intérêt des investisseurs pour Tether s’évapore. Alors que le marché de la cryptographie était encore dynamique à la fin de l’année dernière, il a été rapporté que le géant émetteur de pièces stables était en pourparlers pour lever 15 à 20 milliards de dollars pour une valorisation pouvant atteindre 500 milliards de dollars.
Cependant, selon un rapport du FT publié mardi, les investisseurs semblent s’opposer à cette valorisation, et les efforts de levée de capitaux pourraient n’être que de l’ordre d’environ 5 milliards de dollars.
Pour sa part, Paolo Ardoino, PDG de Tether, a déclaré au FT que les rapports initiaux faisant état d’une augmentation de capital de 15 à 20 milliards de dollars étaient une « idée fausse » et que Tether avait suscité beaucoup d’intérêt pour cette valorisation de 500 milliards de dollars.
Néanmoins, selon le rapport, les investisseurs ont exprimé en privé leurs inquiétudes concernant cette valorisation élevée. Les choses sont fluides, poursuit le rapport, et un rallye crypto pourrait rapidement changer le sentiment.
