Le minage de Bitcoin a franchi un seuil historique fin 2025. Selon un récent rapport de GoMining, le réseau est entré dans l’ère du zetahash, dépassant 1 zetahash par seconde de puissance de calcul.
Mais alors que le hashrate a atteint des niveaux records, la rentabilité des mineurs a évolué dans la direction opposée. Le résultat est une industrie minière plus grande, plus industrialisée et plus exposée au risque de prix qu’à aucun moment de ce cycle.
Le minage de Bitcoin est entré dans un nouveau régime.
Notre revue du marché minier Bitcoin 2025 examine :
🔹 Comment l’économie minière a changé au cours de l’année
🔹 Ce que la pression persistante des hashprices a révélé sur le secteur
🔹 Pourquoi l’échelle, la stratégie de pouvoir et la structure du capital comptent désormais plus que le cycle… pic.twitter.com/bh5GJM5WaE– GoMining Institutionnel (@GoMiningInst) 28 janvier 2026
Le hashrate atteint des niveaux records à mesure que l’exploitation minière se développe
Le rapport montre que le réseau Bitcoin a duré plus de 1 ZH/s en moyenne sur sept joursmarquant un changement structurel plutôt qu’un pic temporaire.
Cette croissance reflète des mises à niveau matérielles agressives, de nouveaux centres de données et l’expansion des opérations industrielles. Le secteur minier n’est plus dominé par des acteurs marginaux. Cela ressemble désormais à une infrastructure énergétique.
En conséquence, la concurrence pour les récompenses globales s’est fortement intensifiée.
Croissance annuelle du hashrate du réseau. Source : GoMining
Le revenu par mineur chute malgré la croissance du réseau
Alors que le hashrate s’étendait, le chiffre d’affaires par unité de calcul est tombé dans l’une des fourchettes les plus serrées jamais enregistrées.
Le rapport souligne que les revenus des mineurs dépendent de plus en plus de Le prix du Bitcoin et la difficulté seule. D’autres tampons se sont estompés, notamment la hausse des frais de transaction et les subventions globales plus élevées qui atténuaient autrefois la pression sur les marges.
Cette compression signifie que les sociétés minières opèrent désormais avec des marges plus minces, même si elles déploient davantage de capitaux et de puissance.
Selon GoMining, l’impact était visible dans le mempool. Pour la première fois depuis avril 2023, le pool de mémoire Bitcoin a été entièrement effacé à plusieurs reprises en 2025.
Mempool a été effacé à plusieurs reprises en 2025. Source : Mempool.space
Cela signifie que le réseau Bitcoin était si silencieux que les transactions étaient immédiatement compensées, même aux frais les plus bas possibles.
En conséquence, les mineurs ne gagnaient presque rien grâce aux frais et devaient dépendre presque entièrement du prix du Bitcoin et bloquer les subventions pour leurs revenus.
Les frais de transaction offrent peu de soulagement après la réduction de moitié
La dynamique post-réduction de moitié a aggravé la pression.
La subvention globale étant réduite à 3.125 $BTCles frais de transaction n’ont pas réussi à compenser la perte de revenus. Le rapport note que les frais compensés moins de 1 % du total des récompenses de bloc pendant la majeure partie de 2025.
En conséquence, l’économie des mineurs est devenue directement exposée aux fluctuations des prix du Bitcoin, avec moins de stabilisateurs internes.
Tout au long de 2025, les frais de transaction représentaient moins de 1 % du total des récompenses de bloc. Source : GoMining
Hashprice atteint son plus bas niveau alors que les marges restent sous pression
La compression s’est clairement manifestée dans le hashprice – le revenu quotidien gagné par unité de hashrate.
Selon le rapport, le hashprice est tombé à un plus bas historique près de 35 $ par PH et par jour en novembre et est resté faible jusqu’à la fin de l’année. Il a terminé le trimestre près 38 $bien en dessous des moyennes historiques.
Cela laissait peu de place à une erreur opérationnelle.
Bitcoin Hashprice a continué de baisser au cours de la dernière année. Source : GoMining
Les prix d’arrêt transforment les niveaux de prix en déclencheurs économiques
Ces résultats concordent étroitement avec les données récentes sur prix d’arrêt des mineurs.
Aux difficultés actuelles et aux coûts d’électricité proches 0,08 $ par kWhlargement utilisé Les mineurs de la série S21 approchent du seuil de rentabilité entre 69 000 $ et 74 000 $ par $BTC. En dessous de cette fourchette, de nombreuses opérations cessent de générer des bénéfices opérationnels.
Les machines haut de gamme plus efficaces restent viables à des prix bien inférieurs. Mais les mineurs de niveau intermédiaire subissent une pression immédiate.
La plupart des mineurs de Bitcoin ont un prix d’arrêt inférieur à 70 000 $. Source : Antpool
Pourquoi cela est important pour le prix du Bitcoin maintenant
Cela ne crée pas de prix plancher. Les marchés peuvent s’échanger en dessous du seuil de rentabilité du secteur minier.
Cependant, cela crée un seuil comportemental. Si Bitcoin reste en dessous des niveaux d’arrêt clés, les mineurs les plus faibles peuvent vendre leurs réserves, arrêter leurs équipements ou réduire leur exposition.
Dans un marché déjà tendu par un manque de liquidité, ces mesures peuvent amplifier la volatilité.
Le minage de Bitcoin est plus fort et plus industriel que jamais. Mais cette échelle comporte une certaine sensibilité. À mesure que le hashrate augmente et que les frais diminuent, le prix compte plus, pas moinspour la stabilité des mineurs.
Cela fait des niveaux comme 70 000 $ économiquement significatif – non pas parce que les graphiques le disent, mais parce que la structure des coûts du réseau le dit.
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