Le rendement du Trésor américain à 10 ans est tombé en dessous de 4 %.
Comme le montre le graphique ci-dessous, la rentabilité de la dette américaine a chuté à des niveaux jamais vus depuis un mois :
Le rendement des obligations du Trésor fonctionne comme un taux qui reflète le revenu d’un investisseur par rapport au prix auquel il achète cette obligation. Bien que les intérêts payés par l’obligation soient fixes, Son prix sur le marché secondaire varie en fonction de la demande.
Lorsque davantage d’investisseurs cherchent refuge dans la dette américaine ou anticipent des changements de politique monétaire, la demande pour ces instruments augmente, ce qui fait monter leur prix.
Et comme les intérêts restent constants, un prix plus élevé signifie que le paiement fixe est réparti sur une base plus large.. Donc la performance – ou rendement— diminue.
Les rendements du Trésor chutent alors que la baisse des taux se profile
Les rendements chutent principalement lorsque le marché anticipe que la Réserve fédérale (FED) réduira les taux d’intérêt. Dans ce contexte, les investisseurs achètent davantage d’obligations pour garantir des rendements avant que les nouvelles émissions n’offrent des taux d’intérêt plus bas. Cette demande plus grande fait monter les prix et pousse le rendement vers le bas.
En effet, le mouvement baissier est associé aux attentes croissantes selon lesquelles la FED baissera ses taux d’intérêt lors de la prochaine réunion du Comité fédéral de l’open market (FOMC), prévue le 10 décembre.
Les données du Groupe CME montrent que le marché attribue une probabilité de 86,9% à une réduction de la fourchette cible vers 3,50%-3,75%, contre seulement 13,1% qui estiment qu’elle se maintiendra entre 3,75%-4,00%.
Cette baisse de performance a plusieurs implications pour le marché. D’une part, les titres à revenu fixe perdent de leur attrait relatif par rapport aux actifs présentant un plus grand potentiel d’appréciation, privilégiant les instruments considérés comme plus risqués. D’un autre côté, un environnement de taux et de rendements plus bas libère de la liquidité, ce qui facilite la migration d’une partie du capital vers d’autres marchéscomme les actions ou les monnaies numériques comme le bitcoin.
Qu’est-ce que cela signifie pour le Bitcoin ?
Pour l’économiste vénézuélien spécialisé dans le bitcoin et les actifs numériques, Daniel Arráez, la baisse du rendement en dessous de 4% renforce l’afflux de liquidités vers les actifs alternatifs, comme le BTC. “L’appétit pour les actifs plus risqués s’accroît et vous éloigne des actifs sûrs”, explique-t-il.
Lors d’un dialogue avec CriptoNoticias, Arráez a souligné que, dans ce contexte, « la liquidité produite par la libération de ces actifs favoriserait considérablement le bitcoin et d’autres actifs numériques ».
Il souligne également que la réduction des rendements et une éventuelle baisse des taux en décembre constituent « un coup de pouce à la liquidité ». Ceci, encore une fois, ouvre l’appétit des investisseurs pour les actifs risqués qui peuvent générer des rendements plus élevés.
Cependant, il prévient que des facteurs géopolitiques, notamment les tensions dans les Caraïbes et l’évolution du conflit en Europe de l’Est, Ils pourraient modifier la donne et favoriser à nouveau la recherche d’un refuge.
Dans la perspective de la réunion de la FED du 10 décembre, le marché reste attentif aux signaux concernant l’évolution des taux.
Si la baisse est confirmée en décembre, le bitcoin pourrait fonctionner dans un environnement historiquement favorable, bien que soumis aux conditions macroéconomiques et géopolitiques qui définissent le rythme de la liquidité mondiale.
