Source de l’image : Britvic (droit d’auteur Evan Doherty)
Noël a offert un cadeau tardif aux actions britanniques du secteur de la vente au détail. Les données publiées la semaine dernière ont montré que les ventes ont dépassé les prévisions avec une solide hausse de 0,4 %. Pendant ce temps, la confiance des consommateurs vient d’atteindre son plus haut niveau depuis août 2024.
Ce sont de bonnes nouvelles rafraîchissantes après que la crise commerciale de la Chine ait fait chuter les matières premières.
Pour les Britanniques d’âge moyen comme moi qui ciblent un revenu passif, des dépenses de consommation résilientes sont exactement ce que nous souhaitons voir. Et certains des détaillants préférés du pays mènent la charge, notamment Sainsbury’s, Marks & Spencer et TESCO.
Pourquoi la résilience du commerce de détail est importante en ce moment
L’OCDE vient de relever la croissance britannique à 1,2 % pour 2026, alors que l’inflation commence à se calmer. Avec la baisse des taux d’intérêt, le pouvoir d’achat des ménages s’améliore, rendant les actions destinées aux consommateurs plus attrayantes que les valeurs cycliques volatiles comme les sociétés minières. Le commerce de détail défensif – pensez aux produits d’épicerie et aux vêtements de sport de tous les jours – offre le mélange parfait de stabilité et de dividendes pour les portefeuilles axés sur le revenu.
La résilience persistante du commerce de détail prouve que les consommateurs ne réduisent pas leurs achats de produits essentiels : les ventes de produits alimentaires tiennent bon, les propriétaires d’animaux continuent de dépenser et les vêtements de sport résistent à la récession. Cela est important car les biens de consommation de base offrent généralement des rendements stables de 3 à 5 % avec une volatilité inférieure à celle des banques ou de la technologie – exactement ce que vous souhaitez lorsque la retraite est dans 20 à 25 ans.
Mais alors que de nombreuses valeurs de détail semblent prometteuses avant la saison des résultats, JD Mode Sportive (LSE : JD.) vole la vedette en tant qu’histoire de rétablissement ultime à considérer.
Reprendre du terrain
JD Sports a peut-être connu des années difficiles, mais il ressemble désormais à l’exemple du retour du commerce de détail. Les revenus ont augmenté de 14,6 % sur un an tandis que les bénéfices ont explosé de 58,8 %, aidant le rendement des capitaux propres (ROE) à atteindre le niveau impressionnant de 19,6 %. Les échanges au quatrième trimestre ont montré des ventes organiques en hausse de 1,4%, avec une croissance à périmètre constant en Amérique du Nord de 1,5%. Les prévisions de bénéfice avant impôts restent sur la bonne voie, à 849 millions de livres sterling, soutenues par un flux de trésorerie disponible de 400 millions de livres sterling et des rachats d’actions de 200 millions de livres sterling.
Même si les marges brutes ont légèrement baissé à 47,3 %, grâce aux investissements, une augmentation de 8 % de la fidélité et l’expansion des magasins aux États-Unis apportent du réconfort. Mais comme la dette totale dépasse actuellement les capitaux propres, elle doit maintenir cette trajectoire de croissance. Même un léger manque à gagner à ce moment critique pourrait faire dérailler le scénario de la reprise.
Avec un ratio cours/bénéfice (PEG) raisonnable autour de 1, il peut paraître assez valorisé. Mais en utilisant un modèle de flux de trésorerie actualisés (DCF), on estime qu’il se négocie à 47 % en dessous de sa juste valeur.
Si les prévisions de bénéfices sont correctes, il devrait retrouver le niveau critique de 1 £ cette année – et plus encore.
Les joyaux des revenus du commerce de détail
Pour les investisseurs désireux d’acquérir des actions de détail présentant un potentiel de croissance, je pense que JD Sports mérite des recherches plus approfondies. Mais un portefeuille bien diversifié doit toujours inclure des titres de revenu et des titres défensifs. C’est là qu’interviennent les autres grands détaillants.
Marks & Spencer est le jeu discrétionnaire par excellence avec des références défensives. Malgré la pression croissante sur les coûts, l’activité a connu une forte dynamique de Noël dans les secteurs de l’habillement et de l’alimentation, avec des marges maintenues tout au long de la saison.
Pour des rendements plus élevés, Tesco et Sainsbury’s ancrent tout portefeuille de retraite. En tant que géants de l’épicerie, ils offrent une résilience des dépenses essentielle et des rendements de 3 à 4 % grâce à des programmes de fidélité qui atténuent l’inflation.
Les deux ont enregistré de solides performances pendant la période des fêtes, avec des ventes de la gamme Finest de Tesco en hausse de 13 % et des plats de fête en hausse de 22 %. Parallèlement, Sainsbury’s a enregistré une augmentation de 5,5 % de ses ventes à données comparables et une croissance de 5,7 % dans le secteur de l’épicerie.
Alors que les marchés mondiaux semblent de plus en plus volatils, le commerce de détail pourrait bien être le jeu défensif le plus attrayant de cette année.
