Bitcoin a commencé 2026 au-dessus de 90 000 $, mais ce mouvement commence à être testé.
Les spécialistes de la société d’analyse en chaîne Glassnode préviennent que la continuité de la hausse n’est pas garantie sur des périodes plus longues.
Dans ce scénario, Le prix du Bitcoin « fait face à un test de résilience »le marché évaluant si le mouvement actuel peut être consolidé ou s’il s’agit d’un rebond temporaire.
Comme le détaille un récent rapport de la société susmentionnée, « le niveau actuel du marché se situe au sein d’un groupe dense d’offre de détenteurs à long terme accumulés entre avril et juillet 2025, période marquée par une distribution soutenue proche des maximums du cycle ».
Que montre la carte thermique ?
Concrètement, cela signifie que le prix évolue dans une zone où une grande quantité de BTC est concentrée entre les mains d’investisseurs à long terme, qui ont historiquement eu tendance à vendre à ces niveaux.
Comme le montre la carte thermique de la répartition du coût de base des détenteurs à long terme, les rebonds depuis novembre 2025 ont ralenti à plusieurs reprises à la limite inférieure de cette fourchette, ce qui varie environ entre 93 000 $ et 110 000 $comme on le voit ci-dessous :
La zone surlignée en jaune montre la concentration de l’offre des détenteurs à long terme, où le prix a rencontré une résistance à plusieurs reprises.
Chaque tentative d’avancer vers cette zone a activé une nouvelle pression de vente, empêchant BTC de consolider une reprise plus structurelle. Selon le rapport, cette région a toujours fonctionné comme une barrière de transition entre les phases correctives et les périodes haussières plus longues.
Par conséquent, alors que le prix s’oppose à nouveau à cette offre supérieure, le marché est à nouveau confronté à un test clé : absorber la distribution des détenteurs à long terme est encore une tâche difficile. une condition nécessaire pour confirmer un changement de tendance plus large.
La pression de vente des détenteurs à long terme est réduite
D’un autre côté, les analystes de Glassnode préviennent que la pression à la vente des détenteurs à long terme (LTH) commence à se modérer. Ces investisseurs, qui détiennent du BTC depuis plus de cinq mois, continuent de vendre, mais à un rythme bien inférieur à celui observé lors des troisième et quatrième trimestres 2025.
Cela suggère que, même si la distribution se poursuit, l’intensité des ventes diminuecomme le montre le graphique suivant :
Le graphique montre combien de BTC sont détenus par les détenteurs à long terme (zone orange) et le prix du BTC (ligne noire). Lorsque la zone orange augmente, cela indique une accumulation (les investisseurs à long terme ne vendent pas) ; quand il baisse, cela signale une distribution (ils prennent des bénéfices). En général, l’accumulation entretient des cycles haussiers et de fortes baisses de zones apparaissent généralement à proximité des sommets du marché.
En termes plus directs, pour que BTC entame un rallye plus durable, Il faut que le volume de BTC qui passe entre les mains des investisseurs à long terme dépasse ce qu’ils vendent.
Une évolution de ce type avait déjà été observée lors des cycles précédents et était le prélude à des hausses plus solides et plus durables. Pour l’instant, le marché se trouve dans une phase de transition, avec des signes d’allègement de la pression vendeuse, mais sans confirmation définitive d’un changement de tendance.
Il y a une stabilisation dans les ETF Bitcoin
Par ailleurs, les flux liés aux ETF Bitcoin montrent des signes de stabilisation après plusieurs mois de fortes décollectes. Selon le rapport de Glassnode, la pression de vente à long terme a commencé à s’épuiser,
Cela indique que les grands investisseurs Ils retrouvent progressivement une exposition au travers des ETF, au-delà des opérations à court terme.
Dans ce contexte, la demande institutionnelle fonctionne davantage comme un facteur de soutien des prix que comme un moteur de fortes hausses, laissant le court terme plus exposé au comportement des produits dérivés et à la liquidité immédiate du marché.
Comme l’explique CriptoNoticias, la performance des ETF a un impact direct sur le prix de l’actif sous-jacent. En raison de son fonctionnement, les gestionnaires d’ETF doivent acheter du BTC pour garantir les actions émises.
Par conséquent, si la demande d’ETF Bitcoin augmente, ces entreprises se lancent sur le marché pour acquérir du BTC. Si le contraire se produit, Ils vendent le surplus, ce qui exerce une pression à la baisse sur son prix.
Faible volatilité sur le marché du Bitcoin
La volatilité du marché du bitcoin reste à de faibles niveaux, signe qui reflète un calme à court terme, mais pas une élimination du risque.
Selon le rapport de Glassnode, « cela ne signifie pas que l’incertitude a disparu, mais plutôt que le risque est reporté ». En ce sens, le marché des options suggère que les investisseurs ne s’attendent pas à des mouvements brusques immédiats. Cependant, Ils reconnaissent qu’un ajustement plus marqué pourrait intervenir plus tard.
Ce comportement est reflété dans le graphique de volatilité implicite ATM (à l’argent) d’options BTC sur Deribit (une bourse de produits dérivés), c’est-à-dire des options dont le prix d’exercice est très proche du prix actuel du marché.
Nous pouvons y voir comment l’anticipation de volatilité sur une semaine (ligne rouge), la plus sensible à des événements spécifiques, reste contenue. Celle d’un mois (ligne orange), quant à elle, montre une plus grande stabilité.
À plus long terme, trois mois (jaune) et six mois (vert), la volatilité évolue plus progressivement, renforçant l’idée selon laquelle le marché transfère l’incertitude dans le temps. En parallèle, la ligne noire représente le prix spot du BTC en dollars, ce qui permet de comparer si les mouvements de prix s’accompagnent – ou non – d’une augmentation de la volatilité attendue.
Où ira le bitcoin ?
D’un point de vue plus large, cette compression de la volatilité ne répond pas à une plus grande clarté du scénario, mais plutôt au positionnement actuel du marché, indique l’analyse de Glassnode.
Lorsque la volatilité est artificiellement contenue, les changements de conditions déclenchent souvent des réactions plus brusques. Ainsi, même si le prix semble stable à court terme, le risque latent est toujours présent et pourrait se matérialiser avec plus de force en cas de catalyseur inattendu.
En prévision des mois à venir, les analystes de Glassnode soulignent :
En ce qui concerne le premier trimestre (de 2026), les perspectives sous-jacentes semblent de plus en plus positives. Alors que les pressions vendeuses s’atténuent et que le risque de volatilité est reporté plutôt qu’éliminé, des entrées de capitaux relativement modestes pourraient à nouveau déclencher des réactions disproportionnées sur les prix. Si l’accumulation au comptant et la demande institutionnelle induite par les ETF continuent de se redresser, la phase de consolidation actuelle pourrait constituer la base d’une nouvelle expansion tendancielle.
Glassnode, société d’analyse Bitcoin en chaîne.
Et pour répondre au titre, il ne s’agit pas de faire une prévision de prix précise. Il s’agit plutôt d’interpréter ce que montre la structure du marché.
Même si le bitcoin comporte encore des risques latents et une volatilité contenue, la réduction de la pression vendeuse et le retour progressif de la demande institutionnelle ouvrir la porte à des mouvements plus forts face à des entrées de capitaux relativement faibles.
Dans ce cadre, les données en chaîne n’indiquent pas une faiblesse structurelle, mais plutôt une phase de consolidation et de définition.
Ainsi, la latéralisation actuelle ne pourrait pas être un frein, mais plutôt la base à partir de laquelle le prix tente de construire la prochaine étape de sa tendance. Pour cela, il sera essentiel que le marché parvient à absorber l’offre restante de détenteurs à long terme.
