MSCI a lancé une consultation sur la question de savoir si les entreprises détenant des avoirs importants en cryptomonnaies ou en Bitcoins devraient être exclues de certains de ses principaux indices, envoyant des vagues sur les marchés qui suivent ces indices.
Selon certaines informations, la consultation cible les entreprises dont les bilans sont investis à plus de 50 % dans des actifs numériques. Phong Le, PDG de Strategy, a déclaré lors d’entretiens que cette décision équivaut à « pénaliser Chevron pour le pétrole », affirmant que la détention d’un actif ne devrait pas disqualifier une société opérationnelle des grands indices de marché.
Les estimations d’impact suggèrent que des milliards pourraient être déplacés
D’après les rapports des banques et des analystes, l’impact potentiel pourrait être important. Les estimations de JPMorgan montrent que les ajustements du MSCI uniquement pourraient déclencher des ventes forcées d’environ 2,8 milliards de dollars, tandis que ce chiffre pourrait grimper jusqu’à 8,8 milliards de dollars si d’autres fournisseurs d’indices emboîtent le pas.
Les actions des sociétés détenant du Bitcoin ont déjà ressenti des pressions. Strategy (ticker MSTR), la plus grande entreprise détentrice de Bitcoin, a été en pourparlers directs avec MSCI, cherchant à clarifier sa position et à empêcher la suppression des indices clés.
Phong Le a rejoint @SchwabNetwork pour discuter de l’opportunité de crédit numérique de 60 000 milliards de dollars et de la réponse à MSCI. Restreindre les investissements indiciels passifs dans le bitcoin aujourd’hui reviendrait à restreindre les investissements dans le pétrole et les plates-formes pétrolières dans les années 1900, dans le spectre et les tours de téléphonie cellulaire dans les années 1980, ou dans le calcul et… pic.twitter.com/3VcYnF5nE4
– Stratégie (@Stratégie) 10 décembre 2025
Qui pourrait être concerné et pourquoi
L’examen se concentre sur ce que l’on appelle les sociétés de « trésorerie d’actifs numériques », des sociétés qui pourraient se comporter davantage comme des véhicules d’investissement si une grande partie de leurs actifs se trouve dans la cryptomonnaie.
Selon les documents de consultation diffusés, le seuil de 50 % définit les cas les plus extrêmes. Certains analystes préviennent que le seuil est brutal et pourrait mal classer les entreprises qui dirigent de véritables entreprises tout en utilisant la crypto comme réserve de trésorerie.
Les groupes industriels se mobilisent
Une coalition d’entreprises et d’associations professionnelles axées sur le Bitcoin s’est publiquement opposée à cette décision. Ils soutiennent que l’exclusion de ces entreprises obligerait les fonds passifs liés aux indices MSCI à vendre mécaniquement leurs titres, même lorsqu’ils font partie d’entreprises opérationnelles.
Des rapports ont révélé des lettres, des entretiens et des efforts de lobbying visant à influencer la décision finale de MSCI. Les acteurs du marché affirment que ce recul met en évidence la tension entre les règles traditionnelles des indices et les sociétés ayant des allocations d’actifs non conventionnelles.
Le calendrier de décision pourrait déclencher des mouvements de marché
La fenêtre de consultation devrait se fermer vers le 31 décembre 2025, certains rapports suggérant que MSCI pourrait annoncer une décision d’ici la mi-janvier 2026.
Si les exclusions sont appliquées, les fonds passifs qui suivent les indices MSCI pourraient devoir être rééquilibrés, ce qui pourrait créer des pressions de vente mécaniques pour les actions concernées. Toutefois, les retours d’informations au cours de la consultation pourraient encore modifier le résultat avant que des règles finales ne soient adoptées.
Les investisseurs Bitcoin sont confrontés à des questions clés
Au-delà des mouvements de marché à court terme, les investisseurs sont désormais confrontés à des questions : quelles sociétés cotées franchissent le seuil de 50 %, comment les indices doivent traiter les actifs non traditionnels et si d’autres fournisseurs d’indices adopteront des règles similaires.
Les choix faits par MSCI pourraient affecter des milliards de dollars de flux et remodeler la façon dont les sociétés cotées en bourse abordent la détention de crypto-monnaie.
Image en vedette d’Unsplash, graphique de TradingView
