Dennis Liu, investisseur et spécialiste financier surtout connu sur des forums en ligne tels que « VirtualBacon », affirme que les altcoins – actifs numériques alternatifs au bitcoin (BTC) – « semblent morts » en raison des conditions actuelles du marché.
“La fin du QT est importante, mais il ne s’agit pas d’un QE. La Réserve fédérale (FED) vient de cesser de réduire son bilan de 6 500 milliards de dollars. Cela élimine les vents contraires, mais ne crée pas de vent favorable. La liquidité n’a pas encore augmenté. Elle ne diminue tout simplement plus”, a expliqué l’analyste.
Ici, il est important d’y aller par parties pour comprendre le point de vue de Liu. La fin de QT (Serrage quantitatif ou resserrement quantitatif) par la Réserve fédérale américaine constitue un changement macroéconomique majeur, mais cela n’équivaut pas à une impulsion positive directe pour le marché.
Le QT consiste en la réduction du bilan de la FED, en retirant des liquidités du système financier ; Son achèvement élimine les obstacles, mais la liquidité n’augmente pas encore, ce qui explique pourquoi les crypto-monnaies restent modérées.
Alors que le QE (Assouplissement quantitatifou assouplissement quantitatif) est une politique monétaire utilisée par la FED pour injecter des liquidités dans le système. Elle le fait par l’achat d’obligations, dans le but de stimuler l’économie et les marchés.
La différence entre Bitcoin et Altcoins
VirtualBacon explique que Bitcoin n’a pas besoin de QE mais nécessite plutôt la masse monétaire (M2) augmente. «M2 continue de croître parce que le gouvernement continue d’émettre de nouvelles dettes. Le BTC reste donc un achat attractif, même dans un contexte macroéconomique instable », souligne-t-il.
Pour argumenter son point de vue, l’analyste partage un graphique qui compare le prix du BTC avec la taille du bilan de la Réserve fédérale (WALCL). Il montre comment les changements dans la liquidité du système, les expansions ou les contractions du bilan, ont accompagné les principaux mouvements du BTC ces dernières années :
Et à ce stade, VirtualBacon fait la différence entre le BTC et le comportement des crypto-monnaies. «Ils sont différents. Son comportement dépend de la liquidité des banques centrales et du cycle économique, pas de la croissance de M2″, détaille-t-il.
Par ailleurs, le spécialiste souligne que la liquidité ne s’est pas encore améliorée, le chômage aux États-Unis continue d’augmenter et l’indice des prix du secteur manufacturier reste faible. “C’est pourquoi les altcoins semblent morts”, ajoute-t-il.
En termes plus simples, les altcoins dépendent de la liquidité des banques centrales et du cycle économique, contrairement au BTC, selon la thèse de VirtualBacon. Ainsi, avec une liquidité qui ne s’améliore toujours pas, un chômage toujours élevé et un indice manufacturier faible, les altcoins semblent morts.
Historiquement, dit l’analyste, chaque cycle d’assouplissement quantitatif depuis 2008 a suivi un schéma clair : les taux d’intérêt sont d’abord réduits, puis le QE commence, la liquidité augmente et les altcoins montent en flèche.
Actuellement, les taux restent à 4 %, ce qui signifie que les conditions pour un nouveau QE ne sont pas réunies. Par conséquent, l’analyste maintient que les altcoins n’ont pas encore montré de rebond significatif.
De quoi ont besoin les altcoins ?
Comme l’explique CriptoNoticias, les actifs considérés comme risqués, comme les cryptomonnaies, bénéficient des baisses de taux. En effet, le coût du financement diminue et la liquidité des marchés augmente.
Pour Liu, avant le retour du QE, plusieurs conditions doivent être remplies. La première est que les taux d’intérêt baissent plus que prévu. “Historiquement, la FED n’applique du QE que lorsque les taux sont proches de zéro”, précise l’analyste.
Deuxièmement, il mentionne que les liquidités du TGA (Compte Général du Trésor) doivent être utilisées en premier : la fermeture du gouvernement a porté le TGA à 900 milliards de dollars, dont environ 50 milliards devraient revenir sur le marché le mois prochain.
D’un autre côté, il souligne que, pour que le QE revienne, l’économie doit s’affaiblir encore davantage. Autrement dit, davantage de chômage et un indice manufacturier plus faible.
“Ces conditions ne sont pas encore remplies. C’est pourquoi le QE n’arrivera pas cette année”, précise VirtualBacon.
En outre, il note : « Tout rallye d’altcoin que nous observons actuellement sera bref et non réel. Jusqu’à ce que la liquidité augmente, considérez chaque rallye comme une transaction et non comme un cycle. »
Toutefois, cette analyse suppose que la FED n’appliquera que de nouvelles mesures de relance, telles que le QE, quand le taux d’intérêt est proche de zéro.
Cela ne prend pas en compte la possibilité d’une adaptation de la politique monétaire aux changements inattendus de l’économie, ce qui pourrait affecter la liquidité disponible pour les marchés à risque et, par conséquent, pour les altcoins.
En outre, des facteurs tels que les pressions géopolitiques, des événements inattendus sur les marchés ou la nécessité de stabiliser certains secteurs financiers pourraient motiver la mise en œuvre de mesures de type QE avant même que toutes les conditions mentionnées ne soient remplies.
