James Seyffart, analyste spécialisé dans les fonds négociés en bourse (ETF) chez Bloomberg Intelligence, maintient une vision optimiste des fonds basés sur le bitcoin (BTC).
Selon le spécialiste, le bitcoin dans sa bataille des ETF contre l’or pourrait sortir vainqueur, dépassant le métal précieux dans les actifs sous gestion (AUM) dans les années à venir.
Malgré la solide performance récente de l’or, Seyffart souligne les avantages uniques dans la structure et l’utilité des ETF Bitcoin, qui attirer les investisseurs institutionnels et les traders à la recherche d’actifs volatils pour des stratégies dynamiques.
En principe, Seyffart reconnaît la force actuelle de l’or. ” L’or est en pleine crise et les afflux ont augmenté. ” Ainsi, avec la combinaison des afflux et de la hausse des prix, les ETF sur l’or se sont complètement éloignés du Bitcoin. “
Le métal précieux a commencé l’année en dessous de 2 500 dollars l’once et a maintenu une tendance à la hausse agressive, franchissant la barrière des 4 000 dollars l’once, atteignant un nouveau sommet historique au quatrième trimestre de cette année, comme le rapporte CriptoNoticias. De leur côté, les actifs sous gestion des ETF aurifères sont passés de 140 milliards de dollars début janvier à atteindre 289 milliards de dollars en décembrecomme le montre le graphique suivant.
En fin de compte, cependant, Seyffart estime que les ETF Bitcoin « pourraient être plus importants que les ETF or en termes d’actifs sous gestion à long terme ». Pour l’instant, les fonds basés sur Bitcoin ont 112 milliards de dollars d’actifs sous gestion, soit 61 % de moins que l’or.
Ce potentiel de croissance repose sur une adoption institutionnelle croissante. L’analyste explique que les investissements sont passés des baleines (investisseurs ayant plus de 1 000 pièces dans leur portefeuille) aux détaillants, aux particuliers fortunés et désormais aux institutions.
“Il y a certaines sociétés comme Strategy qui achètent directement du bitcoin, mais d’autres pourraient acheter des ETF, notamment les plus matures, en dehors des stratégies de trésorerie d’entreprise basées sur le bitcoin”, ajoute le spécialiste.
Raisons pour lesquelles Bitcoin pourrait gagner la bataille des ETF contre l’or
La thèse de Seyffart porte sur la manière dont les traders utilisent ces véhicules financiers. Il argumente :
L’une des raisons pour lesquelles nous pensons que les ETF Bitcoin pourraient être plus grands est qu’ils correspondent mieux aux stratégies pour lesquelles les gens utilisent les ETF : trading actif, effet de levier et vente à découvert. Les ETF sur l’or ne sont pas aussi volatils ni aussi négociés dans la communauté commerciale que les ETF Bitcoin. Par conséquent, la volatilité agit comme une « sauce piquante » (un « assaisonnement » qui ajoute de l’excitation et de l’utilité), donnant au bitcoin un avantage dans cette bataille à long terme.
James Seyffart, analyste ETF.
Contrairement à l’or, considéré avant tout comme une valeur refuge statique, Bitcoin offre une plus grande utilité dans les portefeuilles modernes. Selon Seyffart : « le bitcoin est un peu plus corrélé aux actifs à risque, mais les gens l’utilisent pour des raisons similaires : diversification de portefeuille et couverture théorique contre la dévaluation de la monnaie. »
Seyffart approfondit cet aspect. “Il existe des ETF à effet de levier et d’autres outils, de sorte que les gens les utilisent pour négocier activement, générer un effet de levier ou faire des ventes à découvert, d’une manière qu’ils ne font pas avec l’or.” Ainsi, BTC se comporte différemment dans des environnements d’incertitude réglementaire ou politique.
Comme le montre le graphique, même si le bitcoin continue de montrer sa volatilité caractéristique, un panorama d’une plus grande maturité technique a commencé à se dessiner, réduisant progressivement les pics d’extrême volatilité que nous avons observés au cours des périodes précédentes.
Stabilité institutionnelle face à une volatilité historique
Bien que le bitcoin soit souvent appelé « l’or numérique », Seyffart met en garde contre un écart de perception. «Beaucoup de gens y voient une réserve de valeur ou une valeur refuge, mais les marchés le traitent fondamentalement comme un actif à risque. Il se négocie comme tel. Avec le temps, est-ce que cela pourrait changer ? Théoriquement oui, mais nous n’en sommes pas encore proches aujourd’hui.
Cependant, La participation institutionnelle via l’ETF pourrait atténuer les cycles de prix extrêmes. “Les pics haussiers extrêmes et les creux baissiers seront désormais quelque peu limités pour les institutions et les détenteurs d’ETF. Je pense que des baisses de 70 à 80 % ne se produiront probablement pas, même si le temps nous le dira. “
Seyffart qualifie le lancement des ETF Bitcoin d’historique : « C’est le lancement le plus réussi, surtout en tant que groupe, mais même iShares Bitcoin Trust (IBIT) (fonds géré par BlackRock) individuellement est l’un des plus réussis de tous les temps. Ce premier succès renforce l’idée qu’à terme, les actifs sous gestion de ces produits pourraient dépasser ceux de l’or.
