La rentabilité du minage de Bitcoin a plongé à un niveau record fin 2025, le taux de hachage étant tombé en dessous de 35 dollars par pétahash par seconde, tandis que les coûts de production ont grimpé à 44,8 dollars par pétahash. Cela a contraint les mineurs à des périodes de récupération de plus de 1 200 jours et a entraîné un changement majeur dans le secteur, puisque 70 % des principales sociétés minières tirent désormais des revenus de l’infrastructure d’intelligence artificielle.
Novembre 2025 a marqué un tournant pour l’industrie mondiale du minage de Bitcoin. Une confluence d’effondrement des marges, de pressions réglementaires et de pivots stratégiques a remodelé le paysage du secteur. Voici les cinq tendances clés qui ont défini le mois.
La rentabilité atteint des plus bas historiques
Le hashrate du réseau a atteint un record de 1,1 ZH/s en octobre, intensifiant la concurrence. Pendant ce temps, les prix du Bitcoin ont chuté à environ 81 000 dollars, écrasant les marges de l’ensemble du secteur. Les délais de récupération des machines s’étendent sur plus de 1 200 jours.
Le PDG de MARA, Fred Thiel, a lancé un sévère avertissement quant à l’avenir de l’industrie. Après que la réduction de moitié de 2028 ait réduit les récompenses de bloc à environ 1,5 BTC, la plupart des modèles commerciaux s’effondreront. Seuls les mineurs ayant accès à une énergie bon marché ou à des pivots d’IA réussis survivront, a-t-il déclaré.
Les coûts de financement continuent d’augmenter à mesure que les revenus miniers traditionnels diminuent. Même les entreprises en transition vers l’IA ne peuvent pas encore compenser la baisse des revenus Bitcoin. Cette situation oblige à prendre des décisions stratégiques urgentes dans l’ensemble du secteur.
Le pivot de l’IA accélère
Sept des dix plus grandes sociétés minières génèrent désormais des revenus grâce à l’intelligence artificielle. Les rendements de l’hébergement d’IA dépassent déjà les rendements miniers traditionnels d’environ 50 % par mégawatt. Ce changement remodèle la façon dont l’industrie mesure le succès.
Bitfarms a annoncé qu’il éliminerait complètement l’exploitation minière de Bitcoin d’ici deux ans. Ses installations dans l’État de Washington seront converties en centre de données HPC d’ici décembre 2026. Le PDG Ben Gagnon a déclaré que les rendements potentiels pourraient dépasser tous les revenus miniers précédents.
IREN a conclu un accord historique de 9,7 milliards de dollars sur cinq ans avec Microsoft pour le cloud computing GPU. L’accord comprend un paiement initial de 20 %. IREN déploiera des GPU NVIDIA GB300 dans ses installations du Texas à partir de 2026.
Hut 8 a vendu quatre centrales électriques canadiennes au gaz naturel totalisant 310 MW à TransAlta. Cette décision s’aligne sur son virage stratégique vers l’exploitation minière Bitcoin et l’infrastructure HPC. CleanSpark vise à devenir une plateforme de calcul complète au service à la fois de l’IA et du BTC.
Restructuration massive du capital
Une vague d’émissions de titres convertibles déferle sur l’industrie. CleanSpark a levé 1,15 milliard de dollars à 0 % d’intérêt. TeraWulf a finalisé une offre de 1,025 milliard de dollars, également à zéro pour cent.
Cipher Mining a émis pour 1,4 milliard de dollars de billets garantis de premier rang à un rendement de 7,125 %. IREN prévoit de lever 2 milliards de dollars via deux offres distinctes d’obligations convertibles. Bitfarms a finalisé une émission de dette convertible de 588 millions de dollars.
Les engagements en matière d’équipement sont tout aussi massifs. IREN a signé un accord de 5,8 milliards de dollars avec Dell pour l’acquisition de GPU NVIDIA GB300. Cipher a élargi son accord Fluidstack, Google fournissant 1,73 milliard de dollars de garanties.
Canaan a obtenu un investissement stratégique de 72 millions de dollars de BH Digital, Galaxy Digital et Weiss Asset Management. Les fonds soutiendront le calcul haute performance et le développement des infrastructures énergétiques. La société vise à réduire la dilution future du financement.
Polarisation réglementaire
La Malaisie a découvert environ 14 000 exploitations minières illégales au cours des cinq dernières années. Le vol d’électricité a causé environ 1,1 milliard de dollars de dommages au service public TNB. Un groupe de travail gouvernemental a été créé en novembre pour intensifier la répression.
La Russie déploie la technologie de l’IA pour lutter contre l’exploitation minière illégale. L’opérateur de réseau public Rosseti intègre l’analyse de l’IA dans les compteurs intelligents pour détecter les anomalies électriques. Une récente affaire impliquait un vol d’électricité d’une valeur de 1,5 million de dollars.
Pourtant, certains gouvernements se tournent vers l’exploitation minière. Le Japon a lancé son premier projet lié au gouvernement par l’intermédiaire d’un important service public régional. Canaan déploiera des mineurs Avalon refroidis à l’eau pour équilibrer la charge du réseau d’ici la fin de l’année.
Le président biélorusse Loukachenko a déclaré l’extraction de cryptomonnaies comme une priorité nationale pour la consommation d’électricité. Il a suggéré que la crypto pourrait servir d’alternative au recours au dollar. Environ 60 % des mineurs russes ne sont toujours pas enregistrés, ce qui suscite des discussions sur une amnistie.
Accumulation stratégique de BTC
Les principaux mineurs stockent du Bitcoin plutôt que de le vendre sur le marché. MARA détient 53 250 BTC évalués à environ 5,6 milliards de dollars. La société se classe au deuxième rang mondial pour les réserves publiques de Bitcoin.
CleanSpark a déclaré un total de 13 054 BTC au 30 novembre. La production mensuelle a atteint 587 BTC rien qu’en novembre – la production minière depuis le début de l’année s’élève à 7 124 BTC.
Cango détient 6 412 BTC avec un engagement explicite de détention à long terme. Bitdeer a augmenté ses réserves à 2 233 BTC après avoir extrait 511 BTC en octobre. Canaan a atteint un record de 1 610 BTC et 3 950 ETH.
La stratégie d’accumulation témoigne de la confiance dans la valeur à long terme du Bitcoin. Les mineurs parient que survivre à la crise actuelle de rentabilité s’avérera enrichissant. Ceux qui résisteront à la pression pourraient devenir les plus grands gagnants.
La crise des bénéfices après novembre : 70 % des principaux mineurs pivotent vers un marché de l’IA de 20 milliards de dollars apparaît en premier sur BeInCrypto.
