La dernière baisse du prix de l’Ethereum a placé l’ambitieux pari ambitieux de 1,3 milliard de dollars du trésor ETH du vétéran de Wall Street, Tom Lee, sous une forte pression, alors que les baleines et les fonds institutionnels commencent à se retirer du deuxième plus grand actif cryptographique au monde.
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Baisse des prix d’Ethereum et pertes croissantes de Bitmine
Ethereum a chuté de plus de 20 % en deux jours, glissant en dessous de 3 300 $ et effaçant plus d’un milliard de dollars de positions à effet de levier. La correction a fait baisser l’ETH d’environ 30 % par rapport à son sommet d’août, marquant son niveau le plus faible depuis la mi-juillet.
Selon 10x Research, la société de Lee, Bitmine Immersion Technologies Inc., qui a acquis 3,4 millions d’ETH à un prix moyen de 3 909 dollars, est désormais confrontée à des pertes papier dépassant 1,3 milliard de dollars.
Soutenue par le milliardaire Peter Thiel, Bitmine a adopté un modèle de trésorerie d’entreprise de type Bitcoin, mais ses fonds sont désormais « entièrement investis et sous pression », laissant peu de place aux mouvements défensifs.
Le ratio capitalisation boursière/VNI de Bitmine est passé de 5,6 en juillet à 1,2, tandis que son action a chuté de 70 % par rapport à son sommet, reflétant une forte réévaluation des valorisations de la crypto-trésorerie.
ETHZilla, une autre société holding d’Ethereum, a déjà liquidé 40 millions de dollars d’ETH pour rétablir son bilan, signalant une capitulation croissante des entreprises dans le secteur.
ETH's price trends to the downside with small profits on the daily chart. Source: ETHUSD on Tradingview
Les baleines reculent alors que les liquidations augmentent
Les données en chaîne d’Arkham Intelligence indiquent qu’une grande baleine Ethereum a récemment déchargé 5 570 ETH (19,56 millions de dollars) à Binance, entraînant une perte de 2,15 millions de dollars. Cette décision a amplifié la pression à la vente dans un contexte de faible liquidité. La capitalisation boursière de l’ETH est désormais tombée à environ 400 milliards de dollars, le jeton étant en baisse de 17 % par semaine.
Les indicateurs techniques dressent un tableau prudent. L’ETH est tombé en dessous de sa moyenne mobile sur 50 jours (4 094 $), avec un RSI proche de 31, suggérant des conditions de quasi-survente mais aucun renversement confirmé. Les analystes préviennent que le fait de ne pas maintenir le support de 3 300 $ pourrait déclencher une correction plus profonde vers les zones de 3 000 à 2 700 $.
La demande institutionnelle s’estompe, mais les fondamentaux restent intacts
Après avoir attiré plus de 9 milliards de dollars d’entrées d’ETF lors du rallye estival, les produits Ethereum ont depuis enregistré 850 millions de dollars de sorties, tandis que les intérêts ouverts à terme ont chuté de 16 milliards de dollars. L’enthousiasme du commerce de détail a également diminué, l’intérêt des recherches Google pour Ethereum ne représentant désormais que 13 % de son pic annuel.
Malgré le ralentissement économique, les fondamentaux du réseau Ethereum restent solides. Il continue de traiter la valeur en chaîne la plus élevée parmi les plates-formes de contrats intelligents, et la mise à niveau de couche 2 proposée par Vitalik Buterin vise à réduire les délais de retrait du cumul à un ou deux jours, ce qui pourrait potentiellement stimuler l’adoption.
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Cependant, pour l’instant, le pari Ethereum à enjeux élevés de Lee constitue un récit édifiant d’un optimisme excessif qui se heurte à un marché en refroidissement, laissant les investisseurs se demander si la perte d’un milliard de dollars de Bitmine marque le début ou le bas du dernier cycle d’Ethereum.
Image de couverture de ChatGPT, graphique ETHUSD de Tradingview
