Les banques IPO de SpaceX crient « acheter » alors que les stocks s’effondrent

Les analystes de Wall Street tentent de sauver l’introduction en bourse d’Elon Musk, SpaceX, après que le titre ait effacé 1,1 billion de dollars de capitalisation boursière en cinq semaines.

Presque tous les analystes de Wall Street ont un objectif de cours (PT) supérieur au cours de l’action, avec des réitérations et des prévisions améliorées arrivant chaque jour, et les 12 souscripteurs d’introduction en bourse dont les analystes ont publié des recherches sur SPCX l’ont évalué comme « achat » ou équivalent.

Les notes haussières des analystes ont inondé l’entreprise de Musk de louanges pendant des semaines alors que le cours de l’action s’est effondré. Hier, Macquarie a réitéré sa note de « surperformance » avec un PT 100 % supérieur au cours de clôture de SPCX.

La semaine dernière, Piper Sandler couverture initiée avec un PT de 156 $, 32 $ de plus que la clôture d’hier. La même semaine, Needham a maintenu sa cote d’achat et a augmenté son PT de 25 % à 250 $, Groupe Evercore ISI initié en surperformance avec un PT de 230 $, et Groupe Zéphyrine couverture initiée à l’achat avec un PT de 310 $.

Le ton autour de ces notations est unilatéral depuis des semaines. Les notations des banques d’investissement qui ont effectivement aidé à vendre les actions lors de l’introduction en bourse ont maintenu un mur sonore qui ne criait qu’à acheter.

Raymond James a initié une couverture à un « achat fort » et à un PT de 800 $. Huit cents dollars.

Le titre a clôturé hier en dessous de 125 $, en baisse de 45 % par rapport à son plus haut du 16 juin.

Randonnée PT et achats depuis l’introduction en bourse de SpaceX

Goldman Sachs a dirigé un syndicat record de 23 banques qui a fixé le prix de l’introduction en bourse record de 75 milliards de dollars de SpaceX à 135 dollars par action le 11 juin. L’introduction en bourse sur le Nasdaq serait ouverte à 150 dollars.

Pour cette journée au soleil, les banques se sont partagé environ 500 millions de dollars de frais, Goldman et son collègue Morgan Stanley collectant environ 100 millions de dollars chacun.

Leur gratitude s’est manifestée. Bank of America a couronné SpaceX le « roi du cosmos » aux côtés d’un PT de 235 $. Deutsche Bank a qualifié l’entreprise de « sommet de l’ambition civilisationnelle » et a fixé un montant de 255 dollars PT.

Citi a décrit son objectif de 200 $ comme une « étape importante sur la voie de 900 $ ». Morgan Stanley a intitulé son analyse SPCX « AI’s Final Frontier », en y attachant un PT de 300 $.

Les affirmations jaillissantes puaient le conflit d’intérêts.

Raymond James, co-gestionnaire de l’introduction en bourse, a qualifié SpaceX de « l’une des sociétés d’infrastructure industrielle déterminantes du 21e siècle ». Son cours de 800 $ PT, le plus élevé de Wall Street, représente plus de six fois le cours actuel de l’action.

Les analystes sans conflits d’intérêts ont des PT inférieurs

Les entreprises qui n’ont pas directement bénéficié de l’introduction en bourse ont vu un avenir différent, bien plus prometteur.

MoffettNathanson a débuté au neutre avec un PT de 131 $ et a écrit : “Il n’existe tout simplement aucun modèle financier crédible qui puisse soutenir ce qui est, au moment d’écrire ces lignes, une valorisation d’environ 2 000 milliards de dollars. Le nôtre ne le fait certainement pas.”

CFRA a émis la seule note de « vente » pure et simple de Wall Street et une note de 115 $ PT le premier jour de cotation du titre. Il s’agit du PT le plus précis à ce jour, les actions tombant à moins de 5 $ de cette prévision cette semaine.

Un autre outsider de l’introduction en bourse, KeyBanc, a ajouté la première note d’analyste « hold-équivalent » le 22 juin, séance au cours de laquelle les actions ont chuté de 16 %.

Jusqu’à présent, le cours de l’action récompense les sceptiques, et non les banques en conflit et les géants de Wall Street que SpaceX a compensés pour rester permahaussiers.

SpaceX a culminé à 225,64 dollars le 16 juin, alors que la société valait brièvement plus de 2,9 billions de dollars. Les actions sont tombées en dessous de leur prix d’introduction en bourse de 135 $ le 15 juillet et ont clôturé en dessous un jour plus tard.

Cette semaine, ils se sont échangés en dessous de 120 $ après que SpaceX ait retardé son vol d’essai très attendu du Starship lorsque certains de ses moteurs n’ont pas réussi à démarrer.

Pendant ce temps, certaines obligations de SpaceX ont déjà chuté à 90,7 cents par dollar avec des rendements de 7,5 %. Pourtant, 29 notes d’analystes se situent toujours en moyenne à 236 $ PT, comme si le titre avait une chance réaliste de presque doubler par rapport à la clôture de mardi, à près de 124 $.

Quoi que fasse ensuite l’action, les frais d’introduction en bourse de Wall Street ont été réglés il y a des semaines.