Standard Chartered a maintenu son appel à ce que Bitcoin atteigne 100 000 dollars d’ici le 31 décembre, même après que la crypto-monnaie soit brièvement tombée en dessous de 60 000 dollars la semaine dernière pour la première fois depuis octobre 2024.
Geoffrey Kendrick, responsable mondial de la recherche sur les actifs numériques de la banque, a qualifié la vente de « douloureuse », mais a soutenu que la majeure partie des ventes pourrait être terminée, ajoutant que les investisseurs pourraient plus tard considérer la zone comme l’opportunité d’achat qu’ils souhaitaient.
Avec un Bitcoin s’échangeant autour de 63 400 $, atteindre 100 000 $ d’ici le 31 décembre nécessiterait une hausse d’environ 57,8 % sur environ 206 jours, soit environ 0,22 % composé quotidiennement, ou 7 % par mois.
Bitcoin a déjà suivi ce rythme auparavant, mais le marché a réévalué la probabilité que cela se reproduise.
Quelle est la cause des dégâts
La vente qui a porté Bitcoin à 60 000 $ a été motivée par des sorties record d’ETF, la première vente de Bitcoin de Strategy depuis 2022, et des liquidations forcées totalisant 1,8 milliard de dollars en une seule session.
Le paquet a porté l’indice Crypto Fear and Greed à 12, laissant Bitcoin plus de 51 % en dessous de son sommet historique d’octobre 2025, alors que les ETF au comptant négociés aux États-Unis ont perdu environ 4,4 milliards de dollars au cours de 13 sessions de sortie consécutives, tandis que l’argent institutionnel s’est transformé en actions d’IA.
Vente de Strategy de 32 $BTC a frappé le marché comme un choc psychologique, déclenchant une vente massive que l’ampleur de la vente ne justifiait pas. Kendrick a reconnu que le moment était malheureux, mais a cité l’habitude de la société de racheter plus que ce qu’elle avait vendu après chaque vente précédente.
Strategy a révélé un nouvel achat entre le 1er et le 7 juin, que Kendrick a cité comme preuve que le modèle d’achat agressif qu’il avait prédit avait déjà commencé.
La banque avait réduit à deux reprises son objectif de fin d’année avant cette réaffirmation, de 300 000 dollars en décembre à 150 000 dollars en janvier, puis à 100 000 dollars en février, faisant de la tenue du 4 juin post-crash sa première depuis l’accélération du retrait.
Quatre conditions
Le chemin vers 100 000 $ nécessite l’alignement de quatre éléments, à commencer par le fait que les sorties d’ETF ne fixent plus le prix marginal. Après une séquence de sorties record de 13 séances, les flux sont devenus légèrement positifs début juin, donnant aux haussiers un déclencheur de renversement concret à surveiller.
La stratégie doit rester un acheteur, ce que soutient l’achat de juin, et les progrès réglementaires concernant la loi CLARITY doivent réintégrer le calcul institutionnel.
La quatrième chose est que Bitcoin doit retrouver ses niveaux de tendance clés : la moyenne mobile sur 30 jours proche de 75 685 $ et la moyenne mobile sur 200 jours proche de 78 840 $ représentent le seuil technique séparant une reprise après crash d’une nouvelle tendance haussière.
Grayscale a fait valoir que la thèse du cycle de quatre ans s’avérerait fausse en cette ère de capital institutionnel, avec des entrées de capitaux plus régulières remplaçant l’ancien rythme d’expansion-récession, une vision qui favoriserait une reprise plus rapide que ce que suggèrent les modèles historiques.
Les analystes de Fidelity sont divisés, certains soutenant la thèse du supercycle et d’autres, comme le directeur macro Jurrien Timmer, arguant que le modèle de cycle traditionnel reste intact.
Bernstein a fixé un objectif de fin d’année de 150 000 $ pas plus tard que le 24 mars et a qualifié le retrait actuel de « cas baissier le plus faible de l’histoire de Bitcoin », se situant à l’extrémité la plus agressive du spectre toujours haussier, bien que la société n’ait pas récemment réaffirmé cet appel depuis le krach.
Le scénario de base de Citi se situe au-dessus de 100 000 dollars, même après une réduction de l’objectif de mars, et son scénario haussier s’élève à environ 166 000 dollars, bien qu’atteindre l’un ou l’autre chiffre à partir de 63 400 dollars nécessite respectivement une hausse de 76,7 % et 162 %, ce qui fait des 100 000 dollars de Standard Chartered le plus défendable des objectifs institutionnels restants.
Un fond de cycle qui arrive trop tard
Les analystes du cycle qui suivent le rythme de réduction de moitié en 2024 placent la fenêtre historique du bas à environ 900 jours après la réduction de moitié.
Avec le cycle actuel au jour 775, il reste environ 125 jours avant l’ouverture de cette fenêtre, ce qui indique un creux en octobre, les cycles précédents suggérant un plus bas dans les 40 000 $.
Dans ce délai, un plancher hypothétique à 50 000 $ en octobre nécessiterait environ 0,76 % composé quotidiennement jusqu’au 31 décembre pour atteindre 100 000 $, soit plus de trois fois le rythme quotidien impliqué par l’objectif actuel de Standard Chartered par rapport au prix actuel.
Les traders du marché de prédiction sur Kalshi attribuent une probabilité de 66 % que le Bitcoin tombe en dessous de 55 000 $ cette année et une probabilité de 50 % que les prix soient inférieurs à 50 000 $.
Un marché Kalshi distinct évalue à 52 % la probabilité que le Bitcoin chute sous les 50 000 $ cette année, un niveau observé pour la dernière fois en août 2024. Ces probabilités reflètent que la rotation des capitaux vers des actions d’IA, des ETF de semi-conducteurs et des introductions en bourse de haut niveau pourrait être une réallocation durable, sans catalyseur évident pour le ramener dans Bitcoin dans un court laps de temps.
Une cassure prolongée en dessous du plancher de 60 000 $ sur plusieurs sessions, produisant des plus bas et des plus hauts plus bas, déplacerait l’attention des traders vers la zone de 50 000 $ et la moyenne mobile sur 200 semaines à 61 778 $, que Bitcoin a touchée la semaine dernière pour la première fois depuis 2023.
Le contexte réglementaire mondial accentue ce risque, alors que l’application de la MiCA de l’UE commence le 1er juillet, après quoi les fournisseurs de services de crypto-actifs sans licence doivent cesser de servir les clients de l’UE, supprimant ainsi une couche d’option réglementaire qui avait fourni une certaine couverture institutionnelle pour détenir l’actif dans un contexte d’incertitude.
Où se situe la pile de probabilités
Le modèle de juste valeur de JPMorgan, construit sur une comparaison de l’or corrigée de la volatilité, pointe vers 170 000 dollars, bien que cette estimation soit antérieure au krach et fonctionne comme un contexte à long terme plutôt que comme une estimation des prix à court terme.
Alex Thorn de Galaxy Digital aurait réduit son estimation de l’adoption législative du Bitcoin pour 2026 de 75 % à 60 % en raison du risque lié au calendrier du Sénat.
La pile de probabilité qui en résulte est Standard Chartered à 100 000 $, l’objectif permanent de Bernstein de 150 000 $, le scénario de base réduit mais toujours supérieur à 100 000 $ de Citi, et les marchés de Kalshi n’évaluent qu’une probabilité de 21 % que Bitcoin franchisse 100 000 $ avant janvier 2027.
Ce décalage entre les objectifs des analystes et les résultats évalués par le marché constitue le résumé le plus précis de la situation actuelle.
L’appel de 100 000 $ est passé d’une hypothèse de marché haussier à un test de résistance visant à déterminer si la demande d’ETF, les achats stratégiques, la dynamique réglementaire et l’allégement macroéconomique peuvent vaincre une bande endommagée avant la fin du calendrier.
Geoffrey Kendrick de Standard Chartered est la seule voix institutionnelle majeure à avoir explicitement réaffirmé 100 000 $ après le crash du Bitcoin en dessous de 60 000 $, le prochain test décisif étant de savoir si l’actif peut récupérer 75 000 $ avant l’ouverture de la fenêtre inférieure prévue du cycle de quatre ans en octobre.
