Bitwise regarde au-delà de la récente baisse du Bitcoin et se tourne vers un point de pression beaucoup plus important : près de 30 000 milliards de dollars de dette mondiale qui nécessitera un refinancement en 2026.
La société a déclaré que des rendements plus élevés des obligations d’État japonaises et un avertissement du FMI concernant la diminution de la demande de dette publique pourraient pousser les marchés dans une situation plus difficile, une configuration qui, selon Bitwise, pourrait éventuellement favoriser Bitcoin.
La pression de la dette revient sur le devant de la scène
Selon Bitwise, ce type de stress pourrait être important si les banques centrales réagissaient en fournissant de nouvelles liquidités. La société a présenté Bitcoin comme un actif qui se situe en dehors des bilans gouvernementaux et ne dépend pas d’un émetteur central, ce qui lui confère un rôle différent lorsque les emprunts souverains deviennent plus difficiles à gérer.
Image: IFCMarkets
Le rapport relie également l’attrait du Bitcoin aux taux d’intérêt réels. Bitwise a déclaré que l’actif avait tendance à mieux se comporter lorsque les rendements réels chutent, et qu’une combinaison d’inflation persistante et d’une pause de la Réserve fédérale pourrait aider à y parvenir.
Le rallye du Bitcoin en mai s’est essoufflé après une forte hausse au-dessus de 80 000 $. Il a brièvement atteint environ 83 000 $, puis est retombé à 70 000 $ après que les sorties d’ETF se soient accélérées et que la confiance se soit calmée.
Bitcoin a récupéré au-dessus de 80 000 $ en mai 2026 avant de stagner au seuil haussier de 80 000 $ à 85 000 $ et de tomber par la suite à 72 000 $. Les sorties d’ETP, les tensions sur les obligations souveraines et les records ont défini le mois.
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– Bitwise en Europe (@Bitwise_Europe) 1er juin 2026
Une gamme difficile pour les traders
Bitwise a déclaré que la hausse avait été facilitée par une courte compression, des signaux en chaîne plus forts et environ 166,5 millions de dollars d’entrées nettes dans les ETP Bitcoin. Les détenteurs à long terme ont également ajouté environ 125 000 BTC au cours du mois précédent, ce qui a apporté un certain soutien au rallye.
Cette image a changé rapidement. Les ETP Bitcoin mondiaux ont enregistré des sorties nettes de plus d’un milliard de dollars, et la société a déclaré que la pression avait fait baisser la confiance, Bitcoin n’ayant pas réussi à franchir la bande de 80 000 à 85 000 dollars.
Bitwise a appelé cette zone la principale ligne de démarcation du marché. Il a déclaré que l’évolution des prix autour de cette fourchette continuera à déterminer si les traders considèrent le marché comme sain ou fragile.
BTCUSD trading at $69,402 on the 24-hour chart: TradingView
Les modèles de maintien continuent de resserrer l’offre
Même avec une demande plus faible, Bitwise a déclaré que l’offre évolue dans une direction plus serrée. Les investisseurs à long terme détiennent désormais un montant record de 14,85 millions de BTC, soit environ 73 % de l’offre en circulation.
La société a ajouté que 60 % du Bitcoin n’a pas bougé depuis plus d’un an, 48,5 % depuis plus de deux ans, 42,8 % depuis plus de trois ans et 33 % depuis au moins cinq ans. Ce type d’inactivité, a déclaré Bitwise, réduit l’offre disponible alors que les acheteurs ont mis plus de temps à revenir.
Le rapport affirme également que Bitcoin semble toujours bon marché à côté des principales valeurs technologiques américaines. Il a déclaré que le ratio MVRV de Bitcoin se situe en dessous de sa moyenne à long terme, tandis que le cours/valeur comptable du Nasdaq 100 est proche des niveaux records.
Les niveaux de prix comptent toujours
Bitwise a indiqué que 78 000 à 80 000 dollars étaient le domaine clé à surveiller, 83 000 à 85 000 dollars étant le premier plafond majeur. Il indiquait 73 000 $ comme support important et 95 000 $ comme prochain objectif de hausse.
Au moment de la rédaction de cet article, le Bitcoin s’échangeait à 69 460 $, en baisse de 4,7 % au cours des dernières 24 heures, selon les données de Coingecko.
Image en vedette de FXStreet, graphique de TradingView
