JPMorgan lance un fonds de marché monétaire tokenisé sur Ethereum, marquant une nouvelle étape d’une grande institution de Wall Street vers une infrastructure de fonds publique basée sur la blockchain. Le nouveau fonds de marché monétaire JPMorgan OnChain Liquidity-Token proposera des actions de classe Token sous le symbole JLTXX, selon un dossier d’enregistrement pour JPMorgan Trust IV.
Le dossier positionne le produit comme un fonds du marché monétaire gouvernemental recherchant un revenu courant tout en maintenant la liquidité et la stabilité du capital. Sa classe de jetons présente un ratio de dépenses nettes de 0,16 % après dispenses de frais et remboursements, avec des dépenses d’exploitation annuelles brutes inscrites à 0,71 %. Ces dérogations devraient rester en vigueur jusqu’au 30 juin 2028, à moins qu’elles ne soient renouvelées ou révisées.
L’analyste de Bloomberg ETF, Eric Balchunas, a présenté la structure des frais comme un élément notable du lancement. “JPMorgan a déposé une demande de fonds de marché monétaire tokenisé”, a-t-il écrit sur X. “Une grosse affaire parce que JPM s’engage plus loin dans la cryptographie et les frais importants en Colombie-Britannique sont assez bas, 16 points de base pour une valeur liquidative stable (impossible à faire dans les ETF). Moins cher que la plupart des fonds monétaires, même si ceux de Vanguard sont d’environ 11 points de base. “
JPMorgan fait appel à Ethereum pour un fonds de trésorerie tokenisé
La stratégie du fonds est conservatrice par conception. Dans des conditions normales, il investira exclusivement dans des bons du Trésor américain, des obligations et des billets, ainsi que dans des accords de rachat au jour le jour entièrement garantis par des titres du Trésor et/ou des espèces. JPMorgan indique que le fonds cherchera à maintenir une valeur liquidative de 1,00 $, à acheter uniquement des titres du Trésor ayant une échéance restante de 93 jours ou moins, à maintenir l’échéance moyenne pondérée en dollars à 60 jours ou moins et à investir uniquement dans des titres libellés en dollars américains.
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La pertinence de la cryptographie réside moins dans le portefeuille que dans le rail. Le dossier indique que le fonds utilisera la technologie blockchain pour permettre aux investisseurs de soumettre des instructions de transaction pour les actions du fonds, tandis que le registre officiel de propriété reste le registre d’inscription en compte traditionnel de l’agent de transfert. Les soldes de jetons attribués à l’adresse blockchain d’un investisseur sont censés correspondre un pour un aux parts du fonds, mais JPMorgan indique clairement que le registre des investisseurs, et non le solde blockchain, est déterminant pour la propriété légale.
Cette structure reflète le compromis institutionnel qui se forme actuellement autour de la tokenisation : connectivité de la chaîne publique, mais au sein d’une infrastructure de marché contrôlée. JPMorgan affirme que le système blockchain est conçu, déployé et maintenu par Kinexys Digital Assets, une unité commerciale au sein de JPMorgan Chase Bank. Le système fonctionne comme un cadre autorisé au-dessus des blockchains publiques, exigeant des adresses de portefeuille approuvées et une liste autorisée avant que les investisseurs puissent acheter, racheter ou transférer des soldes de jetons.
Ethereum est actuellement la seule blockchain disponible pour les investisseurs, bien que le dossier indique qu’une expansion vers d’autres blockchains est prévue : « La blockchain Ethereum, un réseau public de blockchain, est actuellement la seule blockchain disponible pour les investisseurs, bien qu’une expansion vers d’autres blockchains soit prévue à l’avenir.
Ce détail a attiré l’attention du PDG et co-fondateur d’Etherealize Vivek Raman qui a écrit via X : “Cinq mois après MONY, JP Morgan lance un deuxième fonds du marché monétaire tokenisé – sur la blockchain publique la plus grande et la plus institutionnelle : Ethereum. Blackrock et JPM émettent sur Ethereum la même semaine…”
BlackRock prépare deux fonds du marché monétaire tokenisés destinés aux investisseurs détenant des liquidités dans des pièces stables, y compris une classe d’actions numériques liée au BlackRock Select Treasury Based Liquidity Fund d’environ 6,1 milliards de dollars. Après le succès de BUIDL, ces actions tokenisées devraient également fonctionner sur Ethereum aux côtés des classes d’actions traditionnelles, renforçant ainsi le rôle de la chaîne en tant que lieu de règlement public privilégié pour un ensemble croissant de produits institutionnels de gestion de trésorerie.
Au moment de mettre sous presse, Ethereum s’échangeait à 2 303 $.
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