Le marché des cryptomonnaies traverse une phase de consolidation depuis le début de l’année 2026, caractérisée par des prix coincés dans des fourchettes et un environnement mondial marqué par l’incertitude. Cependant, derrière ce calme apparent, les premiers signes de stabilisation commencent à apparaître, selon le dernier rapport de Fidelity Digital Assets.
Dans son analyse du deuxième trimestre, la société propose une lecture plus approfondie du cycle actuel en évaluant des mesures telles que la rentabilité non réalisée (NUPL), la dynamique du marché et l’utilisation du réseau, au-delà du simple comportement des prix. Dans ce contexte, Le Bitcoin (BTC) reste le principal axe de résilience de l’écosystème.
L’une des principales conclusions est que la reprise n’est pas uniforme. Bitcoin enregistre un NUPL de 0,21, le plaçant dans une zone intermédiaire « espoir-peur », indiquant que les investisseurs maintiennent des bénéfices modérés, sans aucun signe d’euphorie.
En revanche, l’éther (ETH) a un NUPL de -0,12 et le solana (SOL) de -0,67, reflétant les pertes accumulées parmi ses participants. Cette divergence confirme que Les capitaux se concentrent sur le BTC, tandis que le reste du marché continue dans une phase corrective. Dans cette optique, la domination du bitcoin a repris une tendance à la hausse après avoir chuté au cours du second semestre 2025, renforçant ainsi son rôle d’actif refuge au sein même du marché. Au moment de la publication du rapport, BTC s’échangeait autour de 77 000 $, dans un contexte de dynamique latérale.
Historiquement, les niveaux de NUPL comme celui actuel du Bitcoin ont précédé des rendements positifs à moyen terme, ce qui suggère que le marché pourrait en être aux premiers stades de sa reconstruction.
Métriques du réseau : des fondamentaux solides avec des signaux mitigés
Au-delà du prix, le rapport analyse également l’activité sur les réseaux. Sur Ethereum, les transactions ont augmenté de 34 % par trimestre, dépassant les 2 millions par jour, tandis que les adresses actives ont augmenté dans une proportion similaire. Chez Solana, la croissance a été encore plus prononcée, avec des adresses actives en hausse de 50 % et des nouvelles adresses en hausse de 35 %. Néanmoins, Fidelity prévient qu’une partie de cette augmentation pourrait être due à des transactions de faible valeur ou encore une activité de type « spam », favorisée par des commissions plus faibles, ce qui oblige à clarifier la lecture de la demande réelle.
Dans le cas du Bitcoin, les mesures reflètent la solidité structurelle avec quelques ajustements récents. Le taux de hachage est tombé en dessous de 1 000 EH/s, affecté par des facteurs tels que les coûts énergétiques et les événements météorologiques, sans pour autant altérer sa tendance à la hausse à long terme. Cela suggère que le réseau reste robuste, même dans un environnement de moindre dynamisme des transactions en chaîne. À son tour, les indicateurs de dynamique montrent un ralentissement de la tendance haussièrecohérent avec une phase corrective au sein d’un cycle plus large.
La performance des principaux actifs conforte ce diagnostic. Jusqu’à présent, en 2026, Bitcoin accumule une baisse de près de 25%, tandis qu’Ethereum chute de 31% et Solana de 38%, dans un processus d’ajustement après les gains enregistrés fin 2025. À cela s’ajoutent des événements de liquidation de plus de 4,6 milliards de dollars entre janvier et février, qui ont intensifié la pression à la baisse et forcé un processus de désendettement sur le marché.
Les données montrent une divergence pertinente : Alors que les prix restent modérés, l’activité sur des réseaux comme Ethereum et Solana continue de croître, ce qui indique que la demande structurelle pour l’utilisation du réseau se maintient, même si elle ne se reflète pas encore pleinement dans les valorisations.
Les pressions macro et géopolitiques limitent le rebond
Le contexte macroéconomique a également joué un rôle déterminant. La persistance de l’inflation, l’incertitude quant à la politique des taux d’intérêt aux États-Unis et la volatilité des marchés traditionnels ont réduit l’appétit pour le risque. À cela s’ajoutent des tensions géopolitiques telles que la guerre entre la Russie et l’Ukraine et les conflits au Moyen-Orient, ainsi que les frictions commerciales entre les grandes économies, facteurs qui ont généré des épisodes récurrents d’aversion au risque et ont limité un rebond durable des actifs numériques.
Fidelity maintient que les indicateurs actuels sont cohérents avec une phase corrective qui pourrait jeter les bases d’une reprise plus forte.
Prises ensemble, les données reflètent un marché qui reste en transition. Bitcoin continue d’agir comme le principal support de l’écosystème, concentrant les liquidités et donnant le rythme du marché. Cependant, pour confirmer un nouveau cycle haussier, il faudra observer une participation plus large du reste des actifs, des conditions macroéconomiques plus favorables et, surtout, que ces signaux commencent à se traduire de manière soutenue dans les prix.
