La Fondation Ethereum a déployé 3 400 $ETH jetons dans Morpho dans un mouvement qui a semblé simple à certains mais a laissé d’autres se demander pourquoi Aave, le plus grand protocole Ethereum DeFi, n’a jamais obtenu le feu vert.
Dans un fil publié sur X aujourd’hui, le 18 mars 2025, la Fondation Ethereum a annoncé avoir transféré environ 7,6 millions de dollars de $ETH dans les coffres-forts de Morpho, avec 1 000 $ETH spécifiquement alloué à Morpho Vaults V2, la dernière architecture du protocole construite autour de contrats qui ne peuvent être mis à niveau ou interférés par aucun administrateur une fois déployés.
Ce déménagement n’est pas non plus un événement isolé. En octobre 2025, la Fondation s’était déjà engagée 2 400 $ETH et environ 6 millions de dollars en pièces stables à Morpho, affirmant que cela faisait partie d’une stratégie plus large visant à s’éloigner de la vente périodique $ETH pour financer leurs opérations.
Les critères de déploiement
En juin 2025, la fondation, par l’intermédiaire de Hsiao-Wei Wang, a publié un politique de trésorerie pour établir un cadre appelé « Defipunk », qui est un ensemble d’exigences que tous les futurs déploiements en chaîne doivent satisfaire avant que la fondation puisse s’y déployer.
Certaines des exigences incluent l’accès sans autorisation, l’auto-garde, les licences open source, la confidentialité, les processus de développement ouverts et ce que le document décrit comme « une logique de base maximalement sans confiance ».
La politique était également explicite sur les licences, stipulant que les contrats doivent utiliser une licence open source libre (soit copyleft, comme AGPL, soit permissive, comme MIT/Apache). Cependant, les licences disponibles à la source, comme la Business Source License (ou BSL), ne sont pas spécifiquement éligibles.
Heureusement, Morpho Vaults V2 et Morpho Blue V1 fonctionnent tous deux sous GPL 2.0.
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Pour l’immuabilité, la politique stipulait que la Fondation éviterait les « clés d’administration dotées de larges pouvoirs » et privilégierait plutôt les protocoles dont « la logique fondamentale du protocole n’est pas évolutive ou régie par un processus hautement décentralisé, limité dans le temps et transparent ».
Morpho répond également à cette exigence dans la mesure où les contrats principaux de sa V2 sont totalement immuables une fois déployés, sans possibilité de dérogation administrative d’aucune sorte.
La politique a également nommé des modèles spécifiques dans l’espace DeFi actuel qu’elle ne prendrait pas en charge.
Apparemment, la politique n’accepterait pas « les mécanismes d’arrêt par porte dérobée ou les fonctions d’extraction de fonds, le recours excessif aux multisigs ou au MPC, l’utilisation généralisée de listes blanches, d’interfaces utilisateur centralisées et surveillées ».
Il a également déclaré que ces modèles « laissent les marchés DeFi et les participants exposés à des vulnérabilités systémiques ».
Pourquoi la Fondation Ethereum n’a-t-elle pas choisi Aave ?
La Fondation Ethereum n’a mentionné Aave nulle part dans son message d’aujourd’hui ni dans le document politique de juin 2025. Cependant, pour les sceptiques, il est difficile de ne pas lire des terminologies sur les clés d’administration, les fonctions d’extraction de portes dérobées et les échecs en matière de transparence de la gouvernance sans faire de parallèles avec la crise qui a secoué publiquement Aave depuis décembre 2025.
Apparemment, les revenus de swap issus de l’intégration CoW Swap d’Aave ont été trouvés dans un portefeuille contrôlé par Aave Labs (au lieu de la trésorerie DAO). Marc Zeller, fondateur de l’Aave Chan Initiative et son délégué à la gouvernance le plus influent, a estimé le chiffre à environ 51 millions de dollars de frais non approuvés après avoir publié un audit du financement historique d’Aave Labs le 25 février.
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BGD Labs, la société responsable de la construction et de la maintenance d’Aave V3, a également annoncé le 20 février qu’elle ne renouvellerait pas son contrat après le 1er avril en raison de problèmes de centralisation et des attaques apparentes d’Aave Labs sur la V3 pour promouvoir la V4.
La crise de la gouvernance a atteint son paroxysme le 1er mars, lorsque la proposition de financement « Aave Will Win » (demandant jusqu’à 42,5 millions de dollars en pièces stables et 75 000 jetons AAVE) a été adoptée. Vérification de la température avec une approbation étroite de 52,58%.
Zeller a immédiatement contesté le résultat, alléguant que 233 000 votes des clusters liés à Aave Labs (dont 111 000 jetons délégués par le co-fondateur Stani Kulechov) avaient décidé du résultat, et que la suppression de ces votes aurait révélé un rejet clair.
Deux jours plus tard, l’Initiative Aave Chan annoncé il quittait complètement le projet.
Qu’est-ce que cela signifie pour Morpho ?
Morpho est désormais le seul protocole DeFi dans lequel la Fondation Ethereum a investi à deux reprises dans le cadre de sa stratégie de trésorerie actuelle. Avec une valeur totale verrouillée (TVL) de 5,8 milliards de dollars, l’approbation intervient à un moment où Morpho commence déjà à créer une dynamique institutionnelle.
En moins de huit mois, Coinbase a dépassé le milliard de dollars de prêts adossés à Bitcoin via le protocole. De plus, Apollo Global Management a également accepté d’acheter jusqu’à 90 millions de jetons MORPHO sur quatre ans grâce à son partenariat avec la Morpho Association.
Néanmoins, la politique de la Fondation Ethereum souligne simplement qu’outre le gain financier, les déploiements eux-mêmes signalent le type d’approches techniques et de modèles de gouvernance que la fondation considère comme durables.
