La question « Le Bitcoin pourrait-il atteindre 1 million de dollars ? », débattue depuis longtemps sur le marché des cryptomonnaies, refait surface.
Matt Hougan, directeur des investissements (CIO) du gestionnaire d’actifs multimilliardaire Bitwise, a déclaré que Bitcoin atteindre 1 million de dollars n’est pas aussi irréaliste qu’il y paraît et que les investisseurs commettent une erreur fondamentale en évaluant ce potentiel.
Selon Hougan, de nombreux investisseurs supposent que le marché est statique lorsqu’ils analysent la valeur du Bitcoin. Cependant, la manière la plus précise d’évaluer le Bitcoin est de le considérer comme une « réserve de valeur » et de calculer la taille de ce marché et la part potentielle du Bitcoin dans celui-ci. Hougan déclare que Bitcoin fonctionne de manière similaire à l’or à cet égard ; il offre un moyen de stocker de la richesse en dehors du système financier traditionnel, mais sous forme numérique.
Hougan déclare que le marché mondial des réserves de valeur vaut actuellement environ 38 000 milliards de dollars, dont environ 36 000 milliards de dollars sont de l’or et 1 400 milliards de dollars de Bitcoin. Selon ce calcul, Bitcoin ne représente actuellement qu’environ 4 % du marché total. En supposant que la taille actuelle du marché reste constante, Bitcoin devrait capturer plus de 50 % du marché pour atteindre 1 million de dollars, ce qui semble assez difficile.
Cependant, selon Hougan, ce que les investisseurs négligent, c’est la croissance significative que ce marché a connue au fil du temps. Par exemple, lorsque le premier ETF sur l’or a été lancé aux États-Unis en 2004, le marché mondial de l’or valait environ 2 500 milliards de dollars. Aujourd’hui, ce chiffre atteint environ 40 000 milliards de dollars. Cela indique un taux de croissance annuel composé d’environ 13 %. Hougan souligne que des facteurs tels que l’augmentation de la dette publique, les risques géopolitiques et les politiques monétaires expansionnistes soutiennent cette croissance, et il prédit que si des tendances similaires se poursuivent, le marché de la réserve de valeur pourrait atteindre environ 121 000 milliards de dollars au cours des 10 prochaines années.
Dans ce scénario, Bitcoin n’aurait besoin que de conquérir 17 % du marché pour atteindre la barre du million de dollars. Selon Hougan, ce pourcentage n’est pas un objectif impossible compte tenu des progrès du Bitcoin ces dernières années.
Hougan souligne que l’adoption institutionnelle du Bitcoin augmente rapidement. Alors qu’il y a quelques années, les ETF Bitcoin n’existaient pas aux États-Unis et que la plupart des investisseurs institutionnels hésitaient à inclure Bitcoin dans leurs portefeuilles, aujourd’hui, les ETF Bitcoin sont parmi les ETF à la croissance la plus rapide de l’histoire. De grands investisseurs, tels que le fonds de dotation de l’Université Harvard et le fonds souverain d’Abu Dhabi, sont également connus pour investir dans Bitcoin. Par ailleurs, la diminution de la volatilité à long terme du Bitcoin a conduit les investisseurs professionnels à envisager d’allouer jusqu’à 5% de leurs portefeuilles au Bitcoin.
Cependant, Hougan souligne également que ce scénario n’est pas totalement exempt de risques. La projection pourrait être affaiblie si le marché des réserves de valeur ne croît pas au rythme qu’il a connu au cours des 20 dernières années, ou si Bitcoin ne parvient pas à gagner la part de marché attendue. Mais selon Hougan, le scénario inverse est également possible : avec l’aggravation des problèmes d’endettement mondiaux, la demande d’actifs de réserve de valeur pourrait encore augmenter et Bitcoin pourrait gagner une part plus importante que prévu.
*Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.
