Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise Asset Management, a déclaré que le prix du Bitcoin pourrait atteindre 1 million de dollars s’il capturait une part importante du marché mondial de la réserve de valeur de 38 000 milliards de dollars.
Dans une note récente, Hougan a déclaré que le marché s’est considérablement développé au fil du temps, mais les investisseurs continuent de supposer que le marché de la réserve de valeur restera statique.
Matt Hougan dit que Bitcoin est en concurrence avec l’or sur le marché de la réserve de valeur
Hougan explique que les investisseurs se sont toujours tournés vers l’or pour protéger leur richesse, et beaucoup considèrent désormais le Bitcoin comme une alternative appropriée car il est rare, durable et bien connu dans le monde entier.
Le CIO estime que l’or représente environ 36 000 milliards de dollars sur les 38 000 milliards de dollars de réserve de valeur du marché, tandis que Bitcoin détient environ 1 400 milliards de dollars (moins de 4 % de part de marché). À partir de là, Hougan affirme que de nombreux analystes comparent le Bitcoin à l’or, car il permet également aux investisseurs de stocker des richesses en dehors des systèmes financiers traditionnels et dispose d’une offre limitée de seulement 21 millions de pièces.
Mais contrairement à l’or, le Bitcoin existe sous forme numérique et peut être décomposé en unités extrêmement petites, permettant aux investisseurs de le déplacer rapidement et facilement sur Internet.
Pourtant, même avec ces qualités, les gens ont du mal à croire en un million de dollars par Bitcoin, car il faudrait un miracle pour que la pièce capte plus de la moitié du marché de la réserve de valeur à tout moment dans un avenir proche.
Cependant, Hougan affirme que le marché de la réserve de valeur ne restera pas le même, à mesure que la richesse mondiale continue de croître et que de plus en plus de personnes cherchent des moyens de protéger leur argent.
Le prix du Bitcoin pourrait atteindre 1 million de dollars, car de plus en plus de personnes l’utilisent pour stocker de la richesse
Dans sa note, Matt Hougan a déclaré que les marchés qui préservent la richesse peuvent se développer plus rapidement que ne le prévoient les investisseurs, citant que la valeur totale de l’or est passée de 2 500 milliards de dollars en 2004 à environ 40 000 milliards de dollars aujourd’hui. Cela signifie que la valeur a augmenté de 13 % année après année, à mesure que la demande mondiale augmentait.
Au cours des deux dernières décennies, les investisseurs ont investi davantage d’argent dans des actifs de réserve de valeur parce que la dette publique a augmenté dans de nombreuses régions du monde, que des guerres ont éclaté et que les banques centrales ont introduit des politiques monétaires souples qui ont maintenu les taux d’intérêt à un niveau bas.
Hougan affirme que le marché total pourrait atteindre 121 000 milliards de dollars au cours des 10 prochaines années si le marché de la réserve de valeur continue de se développer au même rythme, et que Bitcoin n’aurait besoin d’en capter qu’environ 17 % pour atteindre 1 million de dollars.
Hougan affirme que les investisseurs n’accepteront que Bitcoin puisse passer de son niveau actuel de 4 % à 17 % s’ils se concentrent sur la rapidité avec laquelle son adoption a augmenté ces dernières années.
De plus en plus d’investisseurs institutionnels ont injecté de l’argent frais dans Bitcoin au cours des dernières années, et la volatilité à long terme de la pièce a diminué par rapport à ses premières années.
Les tendances dans la répartition des portefeuilles reflètent également un changement d’attitude. Par exemple, les années précédentes, même une allocation de 1 % au Bitcoin par les investisseurs professionnels était considérée comme agressive. Cependant, on constate désormais une tendance croissante des institutions à allouer 5 % au Bitcoin dans des portefeuilles diversifiés. Même une légère augmentation des niveaux globaux d’allocation peut générer une forte demande.
Néanmoins, Hougan identifie certains risques qui pourraient affecter ces prévisions. Premièrement, le marché des réserves de valeur pourrait ne pas continuer à croître au rythme qu’il a connu au cours des 20 dernières années. Deuxièmement, les facteurs économiques qui ont contribué à la hausse de la valeur de l’or pourraient ne pas se reproduire.
Une autre possibilité est que Bitcoin n’atteigne pas la part de marché nécessaire pour atteindre ces objectifs de prix. L’adoption pourrait ne pas être assez rapide, ou les investisseurs pourraient préférer les actifs de réserve de valeur traditionnels comme l’or plutôt que les alternatives traditionnelles.
Mais dans le même temps, Hougan prévient également que ces projections ne sont peut-être même pas assez conservatrices. Si la dette publique ou la stabilité monétaire suscitent des inquiétudes croissantes à l’avenir, les investisseurs pourraient exiger des rendements encore plus élevés sur des actifs connus pour bien résister à long terme. La croissance du marché mondial des réserves de valeur pourrait alors s’accélérer encore plus rapidement.
Si un tel scénario se réalise, la part de marché du Bitcoin dépassera les 17 % attendus et sa valeur sera encore élevée. Pour Hougan, le facteur important n’est pas l’objectif de prix mais la manière dont le cadre du marché évolue avec la possibilité d’une nouvelle croissance du marché.
Dans ce contexte, Hougan explique que les analystes qui utilisent une taille de marché fixe pour déterminer la valeur du Bitcoin risquent de passer à côté d’une partie importante du tableau. Si le marché des réserves de valeur continue de croître et que Bitcoin continue d’augmenter sa part de marché, il devient clair comment il est possible d’atteindre 1 million de dollars par Bitcoin.
