$CIELle jeton natif de la plateforme DeFi Sky (anciennement Maker), a grimpé de près de 10 % après que le protocole a exécuté une proposition de gouvernance qui a ralenti la rapidité avec laquelle de nouveaux jetons sont créés grâce aux récompenses de mise, a étendu son système de prêt autour du stablecoin USDS et a maintenu un vaste programme de rachat qui retire les jetons du marché.
La proposition de gouvernance, adoptée le 27 février et exécutée le 2 mars, a introduit plusieurs changements dans le protocole Sky, notamment des ajustements aux récompenses de mise et l’intégration d’une nouvelle infrastructure de crédit conçue pour étendre la portée de son écosystème de pièces stables USDS.
L’un des changements les plus surveillés concernait les récompenses de mise – le taux auquel les nouvelles pièces sont émises en échange du verrouillage des avoirs existants dans le protocole.
Croissance plus lente de l’offre
La proposition a « normalisé » ce qu’on appelle $CIEL jalonner les émissions en fixant la distribution à environ 838,18 millions de jetons au cours des 180 prochains jours, ce qui représente une réduction d’environ 161,82 millions de jetons par rapport au calendrier précédent. Des émissions plus faibles peuvent réduire la pression de dilution, un facteur que les traders surveillent souvent de près lorsqu’ils évaluent les jetons de gouvernance.
Dans le même temps, le protocole rachète régulièrement son propre jeton via un programme de rachat automatisé financé par l’USDS. Selon le tableau de bord de Sky, le système a dépensé environ 114,5 millions de dollars en rachetant environ 1,83 milliard de dollars. $CIEL jetons jusqu’à présent.
Les achats s’effectuent par petites transactions tout au long de la journée, généralement autour de 10 000 $ par transaction, créant ainsi une offre stable sur le marché. Au total, le programme supprime actuellement environ 3,6 millions $CIEL jetons de la circulation chaque jour.
Combinés à l’ajustement des émissions, les rachats ont resserré l’offre effective du jeton. Les données du protocole indiquent qu’environ 67 % des $CIEL est actuellement jalonné, laissant une plus petite partie activement négociée sur le marché.
La proposition de gouvernance a également approuvé de nouvelles infrastructures pour élargir les marchés du crédit autour du protocole. Deux nouveaux « agents de lancement » ont été intégrés pour aider à déployer le crédit et à gérer l’infrastructure de liquidité connectée au système stablecoin USDS.
Tendance de l’industrie
Sur le marché de la cryptographie, un nombre croissant de protocoles s’orientent vers des modèles de jetons construits autour des rachats et de la réduction des émissions, remplaçant les systèmes d’incitation à forte inflation qui dominaient les premiers DeFi.
Dans le passé, de nombreux protocoles distribuaient de grandes quantités de jetons nouvellement créés pour attirer les fournisseurs de liquidité, les commerçants et les participants à la gouvernance. Si ces incitations ont aidé à amorcer les réseaux, elles ont également créé une pression de vente persistante, les destinataires vendant souvent leurs récompenses sur le marché.
Plus récemment, les protocoles ont commencé à évoluer dans la direction opposée. Plutôt que d’émettre davantage de jetons, certains utilisent les revenus du protocole pour racheter des jetons sur le marché libre ou réduire complètement les émissions.
Hyperliquide en offre un exemple récent. La bourse décentralisée alloue une partie des frais de négociation pour acheter et graver son jeton HYPE. Lorsque l’activité commerciale a augmenté la semaine dernière, le protocole a généré plus de 13 millions de dollars de frais hebdomadaires, permettant de brûler environ 9 millions de dollars de jetons sur sept jours.
D’autres projets poursuivent des approches similaires. Jupiter, basé à Solana, a voté en février pour éliminer les nouvelles émissions nettes de son jeton JUP en 2026, empêchant ainsi l’entrée en circulation d’un approvisionnement supplémentaire. Pendant ce temps, le protocole dérivé dYdX a approuvé un plan allouant 75 % des revenus du protocole au rachat de jetons.
Ce changement reflète un effort plus large visant à lier plus directement la demande de jetons à l’activité du protocole tout en limitant la dilution pour les détenteurs existants.
