Ethereum fait l’objet d’un examen minutieux après que Culper Research a publié un rapport très critique décrivant sa position baissière sur la deuxième plus grande crypto-monnaie par marché capitalisation. Le journaliste fait valoir que les aspects clés de l’écosystème ETH et du récit à long terme pourraient être plus faibles qu’on ne le croit généralement, ce qui a incité la société à révéler qu’elle a pris une position courte sur l’actif.
Culper Research décrit les principaux risques auxquels est confronté l’écosystème d’Ethereum
La société de recherche en investissement Culper Research a publié un rapport critique, révélant qu’elle a pris une position courte sur Ethereum. Le PDG de Coinbureau, Nic, a commun sur X, le journaliste a souligné que les changements structurels consécutifs à la mise à niveau de l’ETH Fusaka ont considérablement élargi l’espace de blocs, entraînant un effondrement des frais de transaction de près de 90 %.
Selon la société, la baisse des frais se traduit directement par une baisse des revenus des validateurs, ce qui entraîne une économie de mise plus faible. Culper mentionne en outre BitMine et soutient que la récente augmentation de l’activité de transaction et des adresses actives citées comme haussières est due aux transactions de spam et aux attaques d’empoisonnement d’adresse plutôt qu’à une véritable adoption.
La société a également indiqué que Vitalik Buterin a vendu environ 19 000 ETH comme s’il savait ce qui se passait. Bien qu’il s’agisse d’un montant important, représentant environ 8 % du total des avoirs de Buterin, cela n’indique pas nécessairement une sortie ou une perte de confiance.
Dans le même temps, Nic a souligné que la conception de l’ETH permet de futurs changements de règles de protocole via des mises à niveau coordonnées ou des forks si des problèmes économiques surviennent. Cela ne sera pas facile, politiquement ou techniquement, mais c’est possible. Nic a souligné qu’il ne prenait pas parti. Cependant, lorsqu’une entreprise publie une thèse détaillée et y consacre ensuite son argent, il vaut la peine de comprendre les mécanismes qu’elle met en avant.
Comment l’expansion de la limite de gaz est liée à la baisse des frais de transaction
Un commentateur crypto et hôte de l’espace de bureau, MartyParty, a également offert un aperçu de la question. Culper Research a ouvert des positions courtes sur Ethereum, arguant que le réseau est entré dans ce qui est décrit comme une potentielle « spirale de la mort ». La thèse du cabinet est basée sur des données en chaîne s’étalant de janvier 2025 à Février 2026.
L’un des principaux objectifs du rapport est la croissance des portefeuilles après la mise à niveau de Fusaka, et Culper affirme que 95 % de la création de nouveaux portefeuilles au cours de cette période est liée à des attaques de dépoussiérage ou d’empoisonnement d’adresse. La société affirme en outre que les activités liées au dépoussiérage représentent désormais environ 22,5 % de toutes les transactions ETH et plus de la moitié des transactions récentes du réseau. croissance.
En outre, l’entreprise analyse les effets économiques de l’augmentation des limites de gaz sur le réseau, contribuant à une baisse estimée de 90 % des frais de transaction et à une réduction de 40 à 50 % des pourboires par gaz. Parallèlement, ces dynamiques pourraient exercer une pression sur l’économie des validateurs en réduisant les revenus globaux de réseau activité.
Au-delà des changements de réseau interne, la concurrence de Solana a capté l’activité croissante des développeurs et des utilisateurs, et rapportLes rumeurs concernant le dumping de l’ETH de Buterin ont suscité des réactions négatives de la part de certaines parties de la communauté ETH.
Image en vedette de Pxfuel, graphique de Tradingview.com
