TL;DR :
- Les ETF au comptant Solana sont en baisse de 57 % depuis juillet 2025, mais les entrées cumulées ont atteint 1,45 milliard de dollars et la majeure partie de ce capital est restée investie aujourd’hui.
- Eric Balchunas a déclaré qu’environ 50 % des actifs provenaient de déclarants 13F, ce qui suggère que les institutions déclarantes, et non les traders à argent rapide, représentent une grande partie de la demande.
- En tenant compte de la capitalisation boursière, Balchunas affirme que la demande de lancement de Solana équivaut à peu près à 54 milliards de dollars de flux Bitcoin ETF au même stade.
Les ETF au comptant de Solana ont présenté l’un des profils de lancement les plus étranges sur les marchés de la cryptographie : les produits sont en baisse de 57 % depuis leur lancement en juillet 2025, mais les capitaux ont continué à affluer. Eric Balchunas, analyste chez Bloomberg ETF, a décrit le moment comme étant sans doute l’un des pires auxquels un lancement d’ETF puisse être confronté. Malgré cela, les fonds ont rassemblé 1,45 milliard de dollars d’entrées cumulées, et la majeure partie de cet argent est restée sur place. Autrement dit, un graphique des prix en mauvais état n’a pas brisé la conviction des investisseursun contraste qui oblige à reconsidérer ce que représente la demande pour ces véhicules.
Solana est en baisse de 57 % depuis le lancement des ETF au comptant en juillet (c’est à peu près le moment le plus malchanceux que vous ayez jamais vu dans les ETF), mais ils ont réussi non seulement à accumuler 1,5 milliard de dollars de flux, mais sans vraiment en abandonner. De plus, 50 % des actifs proviennent de déclarants 13F = base d’investissement sérieuse. Les deux… pic.twitter.com/jfCPCTOnsv
– Éric Balchunas (@EricBalchunas) 5 mars 2026
Les flux collants remodèlent l’histoire de Solana ETF
L’organigramme sous-jacent est ce qui change le ton. Les entrées cumulées ont commencé près de zéro, ont augmenté progressivement jusqu’en septembre, se sont accélérées en octobre et novembre, ont atteint 410 millions de dollars le 23 octobre, puis ont bondi à 1,45 milliard de dollars le 2 mars 2026. Balchunas a souligné que la ligne descend à peine, ce qui signifie que l’argent est entré et est resté en grande partie malgré le retrait. Cette rigidité est importante car des renversements rapides indiquent généralement des flux de vente au détail en quête de dynamisme. Ici, l’absence de mouvements de panique ressemble davantage à un positionnement stratégiqued’autant plus qu’environ la moitié des actifs sont détenus par des déclarants 13F ayant désormais des obligations formelles de déclaration.
Balchunas a également fait valoir que le chiffre brut sous-estime le lancement. Ajusté pour tenir compte de la plus petite capitalisation boursière de Solana par rapport à Bitcoin, les 1,45 milliard de dollars de flux sont à peu près comparables aux 54 milliards de dollars de flux Bitcoin ETF au même moment après le lancement. Les produits Bitcoin, a-t-il noté, n’avaient collecté qu’environ la moitié de ce montant dans la fenêtre équivalente, et ils ont été introduits lors d’un rallye plutôt que d’une baisse de 57 %. Sous cet angle, La demande d’ETF de Solana commence à paraître inhabituellement forte, pas faibleparce que les acheteurs ont continué à investir dans un marché en baisse au lieu d’attendre le retour d’un élan plus facile.
Rien de tout cela ne garantit où SOL négociera ensuite. Les données indiquent seulement que l’intérêt institutionnel ne s’est pas effondré, et non que l’appréciation des prix est inévitable à partir d’environ 88 dollars. Les performances futures dépendent toujours de la question de savoir si de l’argent frais continue d’entrer, si les détenteurs existants ajoutent de l’exposition et si une rotation plus large des altcoins apparaît finalement. Mais le rapport remet en question une conclusion paresseuse : celle selon laquelle les ETF Solana ont échoué. Pour l’instant, les afflux persistants dans une vedette profondément sous-marine racontent une autre histoireune situation dans laquelle la patience, l’ampleur et les horizons temporels institutionnels peuvent avoir plus d’importance que le chapitre brutal de l’action des prix.
