Le 2 mars, Arthur Hayes, co-fondateur de BitMEX, a publié un nouvel essai affirmant qu’un engagement militaire prolongé des États-Unis avec l’Iran augmenterait la probabilité de réductions de taux de la Réserve fédérale et d’impression monétaire, ce qui entraînerait finalement une hausse du Bitcoin.
Sa thèse repose sur un modèle de quatre décennies : chaque campagne militaire américaine majeure au Moyen-Orient a été suivie d’un assouplissement de la Fed, et il s’attend à ce que l’Iran ne fasse pas exception.
La guerre et la Fed : un schéma récurrent
Dans « iOS Warfare », Hayes a présenté une analyse historique liant les opérations militaires américaines au Moyen-Orient à l’assouplissement monétaire ultérieur de la Fed. Il a souligné que tous les présidents américains depuis 1985 ont lancé des frappes de missiles ou des guerres à grande échelle contre les pays du Moyen-Orient, et que la Fed a constamment abaissé ses taux d’intérêt par la suite.
Hayes a cité trois précédents. Pendant la guerre du Golfe de 1990, sous la présidence de George HW Bush, la Fed a maintenu ses taux inchangés lors de sa première réunion d’après-guerre, mais a signalé qu’un assouplissement était probable si le conflit se prolongeait. La banque centrale a abaissé ses taux lors de ses réunions de novembre et décembre 1990, alors même que l’inflation provoquée par le pétrole persistait.
Après les attentats du 11 septembre 2001, le président de la Fed, Alan Greenspan, a imposé une baisse d’urgence des taux de 50 points de base, invoquant la pression à la baisse sur les prix des actifs et la nécessité de restaurer la confiance économique. Les guerres qui ont suivi en Irak et en Afghanistan ont été accompagnées d’un long cycle d’assouplissement.
Lors de l’augmentation des troupes du président Obama en Afghanistan en 2009, les taux étaient déjà à zéro et l’assouplissement quantitatif était en cours, ne laissant aucune marge supplémentaire pour des réductions.
En ce qui concerne le présent, Hayes a présenté le soutien apparent de Trump au changement de régime en Iran comme suivant le même modèle. Il a fait valoir que le changement de régime iranien était un objectif bipartite parmi les décideurs américains depuis 1979, donnant à la Fed une couverture politique pour assouplir sa politique monétaire afin de financer cet effort.
Hayes a soutenu son argument avec un graphique montrant que le pourcentage du budget fédéral alloué au ministère des Anciens Combattants a augmenté deux fois plus vite que les dépenses fédérales globales depuis 1985, parallèlement à une baisse des taux effectifs des fonds fédéraux suite à des engagements militaires majeurs.
Attendez la coupe
Malgré ses perspectives haussières à long terme, Hayes recommande la prudence à court terme. Il a recommandé aux investisseurs d’attendre que la Fed réduise réellement ses taux ou commence à imprimer de l’argent avant d’ajouter une exposition au Bitcoin et à sélectionner des altcoins.
« Nous ne savons pas combien de temps Trump restera intéressé à dépenser des milliards, voire des milliers de milliards de dollars pour remodeler la politique iranienne à sa guise », a écrit Hayes. “L’action prudente est d’attendre et de voir.”
Le Bitcoin s’échangeait autour de 66 200 $ au moment de la publication, en baisse de près de 30 % d’une année sur l’autre et d’environ 47 % en dessous de son sommet historique de 126 000 $ atteint en octobre 2025. La pièce a chuté pendant cinq mois consécutifs, l’indice Crypto Fear and Greed étant coincé dans un territoire de peur extrême.
