Le marché du bitcoin (BTC) traverse une période de correction que Michael Saylor, PDG de Strategy et l’un des plus grands promoteurs de la monnaie numérique, définit formellement comme un « hiver ». Alors que le prix de l’actif se négocie environ 46 % en dessous de son plus haut historique, le bitcoiner a analysé la situation actuelle en la comparant aux cycles passés.
Dans une interview du 17 février, Saylor a soutenu que l’environnement macroéconomique et le soutien des banques traditionnelles à l’écosystème Bitcoin font une différence fondamentale par rapport aux années précédentes : ce qui permettrait une phase de récupération beaucoup plus accélérée.
Malgré la baisse du prix du bitcoin, qui est passé de 126 000 USD à 67 000 USD en 4 mois, comme le montre le graphique suivant, Saylor était optimiste quant à l’avenir du marché.
Nous sommes en hiver. Il s’agit de la cinquième correction majeure du Bitcoin au cours des cinq années où je suis sur le marché. Cependant, il s’agit d’un hiver beaucoup plus doux que les précédents. Ce sera plus court que les hivers précédents. Viennent ensuite un printemps et un été glorieux. Alors n’ayez pas peur.
Michael Saylor, PDG de la stratégie.
L’un des piliers qui soutiennent cette confiance de Saylor est le changement de position des institutions financières traditionnelles. Pour lui, l’infrastructure entourant la monnaie numérique a radicalement évolué depuis 2020.
«Le secteur bancaire soutient aujourd’hui le Bitcoin beaucoup plus fortement qu’il y a quatre ans. “Nous avons la formation de réseaux de crédit numériques et de réseaux de crédit bancaire”, a-t-il déclaré dans une interview à Fox Business.
Par ailleurs, le spécialiste a souligné le soutien politique aux États-Unis, mentionnant l’existence d’une administration et de membres du cabinet. qui favorisent l’innovation dans le domaine des actifs numériques.
En effet, le cycle actuel du marché est complètement différent de celui des années précédentes. Cela découle de certains des conditions plus favorables pour les actifs numériques.
CriptoNoticias a rapporté que les banques et institutions traditionnelles ont décidé d’ouvrir un espace au bitcoin et aux crypto-monnaies. Cela passe par l’intégration de produits et services destinés à ces actifs, avec des exemples clés tels que BNY Mellon avec son service de conservation. Également via des investissements directs et indirects dans des véhicules financiers liés au BTC et aux actifs cryptographiques, tels que les fonds négociés en bourse (ETF).
Dans le cas spécifique du bitcoin, ces produits d’investissement, négociés aux États-Unis et émis par 12 grandes sociétés financières, telles que BlackRock, Fidelity et Franklin Templeton, gèrent 85,52 milliards de dollars en bitcoin (1,48 million de pièces), selon les données de SosoValue, présentées dans le graphique ci-dessous :
Saylor assure que la stratégie est “pratiquement indestructible”
D’autre part, Saylor a évoqué la situation financière de son entreprise, Strategy. Ceci, en tenant compte du fait que le coût d’acquisition moyen de leurs avoirs en bitcoins est de 76 000 dollars, soit plus que le prix actuel de la monnaie numérique. Cela génère craintes concernant une hypothétique vente de bitcoinscar ce serait un événement qui aurait un impact notable sur le prix du BTC et sur le marché en général.
Théoriquement, les rapports de stratégie pertes non réalisées sur papier. Cela signifie que la société a acheté ses pièces à un prix plus élevé que ce qu’elles valent aujourd’hui. Même s’il apparaît dans leur comptabilité que leur investissement a perdu de la valeur, il s’agit d’une perte « sur papier » car ils ont toujours les pièces. Il s’agit essentiellement d’être temporairement dans le rouge en attendant que le marché remonte.
Notamment, grâce aux normes comptables publiées par le Financial Accounting Standards Board (FASB) en décembre 2024, la société reflète désormais de manière plus transparente la juste valeur marchande de ses actifs dans son bilan. En effet, la réglementation permet aux entreprises d’enregistrer leurs profits et pertes en Bitcoin et autres crypto-monnaies.
Face aux doutes quant au fait que cette situation représente un risque pour la stabilité de l’entreprise, Saylor a été direct en expliquant que la structure de son bilan Il est conçu pour résister à des volatilités extrêmes.
«L’une des idées fausses que les gens ont est que ce chiffre compte vraiment. La chose la plus importante à comprendre est que nous avons acheté la majeure partie de ce bitcoin avec notre propre capital, et non avec des dettes”, a expliqué l’homme d’affaires.
Et il ajouta :
Si nous avions emprunté de l’argent pour acheter du bitcoin, cela pourrait poser un problème. Mais nous étions le plus grand émetteur de capitaux en 2024 et 2025. Je pense que l’entreprise a levé 55 milliards de dollars de capitaux l’année dernière, mais seulement 8 milliards de dollars sur ces 55 milliards étaient des dettes. Ainsi, même si nous avons acheté du Bitcoin un peu plus haut que le niveau actuel, nous avons vendu des actions qui présentaient une prime considérable par rapport au BTC au moment où nous l’avons acheté. Le bilan de l’entreprise constitue donc une force. Nous sommes pratiquement indestructibles.
Michael Saylor, PDG de la stratégie.
Il est important de mentionner que les actions de Strategy se négocient généralement à une valeur supérieure à la valeur du bitcoin détenu par l’entreprise. Cela vous permet d’émettre des actions plus chères pour acheter du bitcoin à bas prix. Ce qui augmente le rendement de chaque bitcoin par action pour les actionnaires.
Selon le spécialiste, le bitcoin « peut chuter à n’importe quel niveau et cela ne nous affectera pas beaucoup », arguant qu’ils convertiraient la dette en actions au cours des trois à six prochaines années et continueraient à acheter du BTC. «Si ce n’est pas chaque semaine, ce sera certainement chaque trimestre à l’avenir. Cela n’a pas d’importance si le bitcoin tombe au fond”, a-t-il déclaré.
Le scénario ci-dessus peut se matérialiser tant que le cours de l’action de Strategy est supérieur à un prix de conversion convenu. Cependant, si le titre baisse trop, la dette doit être payée en espèces, ce qui pourrait provoquer une instabilité pour l’entreprise. Il s’agit d’un risque qui contraste avec la position d’une entité « indestructible », telle que celle proposée par Saylor.
La vision à long terme de Saylor s’étend sur des décennies. Interrogé sur la capacité de l’entreprise à fonctionner sans rebond immédiat du prix des actifs, le dirigeant Il a assuré qu’ils disposaient de suffisamment de capital pour les 50 ou 60 prochaines années.
« Nous pouvons résister à toute baisse à court terme du marché ; une semaine, un mois, un an, on s’en fiche. “Nous sommes comme la société qui possède 3,4 pour cent de Manhattan et qui possède suffisamment de capital pour durer jusqu’à la fin du siècle”, s’est-il exclamé.
Strategy, à l’origine une société de logiciels, s’est transformée sous Michael Saylor en un véhicule d’exposition massive au Bitcoin. Cette transformation nous a donné de quoi parler.
Alors que les critiques remettent en question la pérennité de son modèle et le qualifient de « fraude » ou de stratagème risqué, l’entreprise s’est consolidé comme la principale référence institutionnelle de l’actif.
Le cas Stratégie est, par essence, un pari sur l’infrastructure de cette monnaie. Bien que tout soit soumis au postulat de Saylor : sa viabilité financière dépend exclusivement de la solidité de sa thèse d’investissement BTC au cours de la prochaine décennie.
