Dans cet article, je vais montrer et analyser quelques données révélatrices d’une centralisation dans différents aspects du Bitcoin, du moins au plus pertinent. J’ai trouvé ces données en préparant une autre de mes notes et cela m’a surpris de manière positive. Je m’attendais à ce qu’ils soient moins favorables, voire mauvais. Pour cette raison, j’ai trouvé intéressant d’évoquer une éventuelle centralisation ou captation du Bitcoin par des acteurs institutionnels.
Le business de la thésaurisation du Bitcoin
La nouveauté de 2025 a été la montée en puissance des bons du Trésor BTC, tant dans le Bitcoin que dans les sociétés financières traditionnelles. Suivant le chemin entamé par MicroStrategy (maintenant Strategy) en 2020, une plus grande clarté réglementaire et l’approbation du gouvernement fédéral américain ont motivé De nombreuses entreprises se lancent dans l’achat de BTCà tout prix, pour thésauriser.
L’année précédente, 2024, avait déjà vu une ouverture significative du BTC au capital institutionnel grâce aux ETF. Mais la nouveauté des Trésors est qu’ils achètent non seulement du BTC avec le montant net de dollars dont ils disposent, mais qu’ils s’endettent également pour acheter au-delà de leurs capacités. Ces flux de capitaux ont créé l’illusion sur le potentiel de hausse du prix du BTC et l’inquiétude quant au potentiel de centralisation que cela pourrait impliquer pour l’actif au niveau de sa distribution monétaire.
Comme on peut le voir sur la figure précédente, trésoreries ainsi que des fonds et d’autres entités (comme les gouvernements et même les contrats intelligents), Ils totalisent quatre millions de BTC (4 060 000 pour être exact), ce qui représente 19,33%, soit un cinquième de l’offre maximale de vingt et un millions de coins (BTC 21 000 000).
Ces entités sont au nombre de 362 au total, avec une participation majoritaire d’entreprises publiques (cotées en bourse), suivies à distance par les sociétés de capital-investissement puis par les fonds. 16 contrats intelligents et plateformes DeFi occupent la quatrième place, suivis par les gouvernements et les dépositaires à la dernière place.
Bien que les gouvernements soient moins nombreux, ils accumulent presque le même montant (647 047 BTC) que les contrats DeFi (372 373 BTC) et les sociétés de capital-investissement (288 117 BTC) réunis (660 490 BTC). Il en va de même pour les fonds qui, à 44 ans, détiennent un million et demi de bitcoins (1 502 560 BTC), soit plus que les nombreuses entreprises publiques (1 130 721 BTC).
Le troisième chiffre tiré de Bitcoin Treasuries montre comment les différents types d’acteurs sont répartis dans différents pays. Par exemple, on note une plus grande présence d’entreprises publiques américaines et canadiennes. Cependant, comme nous l’avons vu dans la comparaison entre les figures 1 et 2, cela n’indique pas nécessairement qu’ils possèdent plus de bitcoins.
Dans le même esprit, River Financial a publié son rapport À qui appartient le plus de Bitcoin en 2026 ?qui publie périodiquement depuis 2024. Ce rapport montre la répartition du maximum de bitcoins possible (21 000 000) entre différentes entités. Ce qui, dans les bons du Trésor Bitcoin, représente 19,33 % de l’offre que nous avons mentionnée, River le classe en entreprises, fonds, gouvernements et « autres entités ». Le total de tout cela est de 17,8%, un peu moins que ce qui a été rapporté par Bitcoin Treasuries.
La plupart (65,1%) reste concentrée entre les mains des particuliers. Autrement dit, une situation dans laquelle la totalité ou la quasi-totalité de l’offre de BTC est entre les mains de dépositaires, de grandes entreprises et d’États-nations est encore loin de se matérialiser.
Il est vrai que ce chiffre représente près de 5% de moins que l’année précédente, au cours de laquelle Les particuliers concentraient 69,9% de l’offre totale. Les entreprises sont passées de 4 % en 2024 à 6,6 % en 2025 ; et les fonds de 5,9% à 7,1%.
Il convient également d’analyser la dynamique interne de ces 65,10 % d’individus, étant donné que la répartition est très inégale et que les détaillants ont tendance à agir différemment des grossistes, comme cela a été rapporté à plusieurs reprises dans CriptoNoticias. Par exemple, entre le 9 novembre et le 18 novembre 2025, nous avons observé deux dynamiques inverses : les détaillants achètent lorsque les grossistes vendent, et vice versa.
La comparaison entre les deux rapports, dans le tableau ci-dessous, nous montre un transfert de bitcoin des particuliers vers les entreprises et les fonds. L’autre partie de leur croissance a été obtenue par les entreprises minières, qui ont généré le 1% attendu correspondant à l’année 2025, époque du quatrième halving, au cours duquel 3,12% de l’offre sera extraite.
Les orientations géographiques du Bitcoin
Il existe des rapports sur la répartition géographique des détenteurs de bitcoins, comme celui-ci de la World Population Review.
Les données sont tirées du rapport sur la géographie de la cryptographie 2025 préparé par Chainalysis et placent l’Inde comme le pays avec le taux d’adoption de crypto-monnaie le plus élevé et les Émirats arabes unis comme le pays avec le plus de détenteurs de bitcoins (un quart par rapport à sa population totale).
En Amérique latine, le Brésil occupe la 5ème place, suivi du Venezuela à la 18ème place et de l’Argentine à la 20ème place, avec le Japon au milieu.
Cela nous montre clairement que les centres d’adoption du bitcoin et des cryptomonnaies en général sont assez répartis dans le monde entier, avec une forte présence dans les pays arabes, en Asie, en Afrique et en Amérique (l’ensemble du continent).
Comment se produit la centralisation de l’approvisionnement en bitcoins ?
2025 s’est terminée même avec un énorme quantité de bitcoin entre les mains des particuliers, 65% du total possible. Il s’agit cependant d’une réduction par rapport à l’année précédente, où les individus se concentraient à 70 %. Au cours de la même période, le prix est passé d’environ 100 000 dollars à un sommet à 120 000 dollars, puis a clôturé l’année à près de 90 000 dollars. Autrement dit, lorsqu’ils atteignent des sommets historiques, de nombreux individus ont profité de l’occasion pour vendre leurs bitcoins et de nombreuses entreprises et fonds ont accepté d’acheter à ces prix.
Nous pouvons adopter un point de vue pessimiste et penser que de nombreux hodlers de longue date tombent dans la tentation des prix fiduciaires et préfèrent se débarrasser de leur bitcoin ; soit on peut prendre en compte les éléments suivants : la quasi-totalité de l’offre a déjà été minée et, de toute façon, le minage a une offre prédéfinie (au-delà des tarifs, qui sont variables).
Étant donné que les États et les entreprises ne seront pas en mesure d’obtenir une quantité considérable de bitcoins grâce au minage, ils devront acheter principalement auprès de particuliers ou entre eux sur le marché. Puisque les particuliers possèdent la plupart des pièces, Nous contrôlons l’offre face à une demande croissante. Par conséquent, la tendance déflationniste persiste et va probablement s’accentuer au cours des prochains cycles Bitcoin. Moins nous vendons aujourd’hui, plus nous aurons de valeur demain.
Comme je l’ai dit au début de cet article, la distribution de l’offre est l’aspect le moins critique de la décentralisation du Bitcoin. Même si un acteur concentrait la majorité de l’offre de Bitcoin, tout ce qu’il pourrait faire, c’est manipuler le prix. La concentration ne vous donne pas de pouvoir sur le fonctionnement du système.
