Binance a publié une déclaration complète concernant le krach soudain du marché des crypto-monnaies le 10 octobre.
La société a déclaré que la forte baisse était principalement due aux évolutions macroéconomiques, aux protocoles de risque des teneurs de marché et à la congestion du réseau Ethereum, tout en affirmant que deux problèmes techniques spécifiques à la plate-forme n’avaient pas provoqué le crash.
La bourse a déclaré que son moteur de correspondance, ses contrôles de risque et ses systèmes de compensation fonctionnaient sans interruption pendant le processus et qu’il n’y avait eu aucune panne ou temps d’arrêt du système sur la plate-forme.
Selon Binance, une forte vente s’est produite sur les marchés mondiaux le 10 octobre, influencée par les gros titres de la guerre commerciale. Le marché de la cryptographie a été plus vulnérable à ce choc en raison de l’accumulation de positions à fort effet de levier suite au rallye qui a duré jusqu’au début du mois d’octobre.
Il a été rapporté que les positions ouvertes sur les marchés dérivés approchaient des niveaux records, la taille des positions ouvertes sur les contrats à terme et les options Bitcoin dépassant 100 milliards de dollars. Les données en chaîne ont montré que de nombreux investisseurs Bitcoin réalisaient des bénéfices, créant un environnement susceptible de déclencher des prises de bénéfices soudaines et des liquidations forcées.
La pression de vente ne se limite pas aux crypto-monnaies. Le même jour, les marchés boursiers américains ont enregistré une perte d’environ 1 500 milliards de dollars ; le S&P 500 et le Nasdaq ont enregistré leurs plus fortes baisses quotidiennes en six mois.
Selon le communiqué, à mesure que les ventes s’accéléraient, les teneurs de marché ont activé des contrôles algorithmiques des risques et des coupe-circuits. Ces mécanismes retirent automatiquement des liquidités pour réduire le risque de stocks pendant les périodes d’extrême volatilité.
Citant les données de Kaiko, Binance a déclaré que la liquidité BTC sur certaines bourses était tombée à zéro ou proche de zéro à certains niveaux, les ordres d’achat disparaissant pratiquement dans une fourchette de prix de 4 %. La diminution de la liquidité dans les carnets de commandes examinés a fait que chaque vente forcée supplémentaire a fait baisser le prix plus fortement que d’habitude. L’arbitrage inter-bourses et la gestion des risques ont également été perturbés au cours de ce processus.
La congestion du réseau Ethereum a également été un facteur important lors de la panne. Les frais de gaz sont parfois passés de niveaux à un chiffre à plus de 100 gwei, et les délais de confirmation de blocage se sont allongés. Cela a ralenti les transferts de fonds inter-bourses et les opérations d’arbitrage.
Dans un environnement de liquidité déjà restreint, les flux de capitaux retardés ont élargi les spreads et rendu l’équilibrage des positions plus difficile. Binance a déclaré que ces conditions créaient un « écart de liquidité » à court terme, amplifiant les mouvements de prix.
Binance a déclaré que la volatilité la plus élevée s’est produite entre 21h10 et 21h20 et qu’environ 75 % des liquidations au cours de la journée ont eu lieu avant l’événement de baisse des trois jetons ($USDBnsol, weth) signalé à 21h36.
Le choc macro aurait commencé vers 20h50, avec des liquidations forcées, accompagnées de carnets de commandes examinés, accélérant la baisse des prix. Ce timing, selon le communiqué de la bourse, révèle que le principal déclencheur n’était pas une erreur de plateforme, mais une spirale d’aversion au risque et de liquidations à l’échelle du marché.
La société a également partagé les détails de deux problèmes internes de plate-forme qui, selon elle, n’ont pas causé le crash.
Pendant les heures de pointe, le sous-système facilitant les transferts de fonds entre les portefeuilles Spot, Earn et Futures a ralenti pendant environ 33 minutes. Même si l’appariement et les contrôles des risques ont continué à fonctionner, le problème n’a été observé qu’au niveau de la couche de transfert.
Certains utilisateurs ont temporairement vu leur solde à « 0 » sur l’interface ; cela a été décrit comme un problème d’assurance-chômage et aucun argent n’a été perdu.
Pendant une période de diminution de la liquidité et de ralentissement des flux en chaîne, des écarts anormaux se sont produits dans les calculs de l’indice de $USDWBETH et BNSOL. Selon Binance, cela était dû à la pondération excessive des carnets de commandes Binance dans le calcul de l’indice et à leur étanchéité insuffisante aux actifs de référence ; en outre, les paramètres de couverture des écarts n’étaient pas suffisamment stricts dans un marché très volatil.
Suivant le modèle « $0 wick » apparu le 12 octobre dans l’ATOM/$USDT et IOTX/$USDT paires en raison d’une liquidité extrêmement faible, il a été annoncé qu’une mise à jour frontale (UI) avait été effectuée sur l’affichage du graphique K-line. Il a été indiqué que cette mise à jour était uniquement destinée à des fins d’optimisation visuelle et n’affectait pas les données de trading réelles.
Binance a annoncé qu’au 22 octobre 2025, elle avait versé plus de 328 millions de dollars d’indemnisation à tous les utilisateurs éligibles touchés par les deux incidents.
*Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.
