Après des jours de calme relatif sur le marché des changes vénézuélien, la politique monétaire trouve à nouveau un écho dans l’économie. La Banque centrale du Venezuela (BCV) a accéléré l’émission de bolivars et le taux de change a repris sa trajectoire ascendante.
Selon les données de la BCV, la liquidité monétaire, c’est-à-dire la somme d’argent entre les mains du public, a augmenté de 8% au cours de la semaine du 16 janvier. Ainsi, 948,419 millions de bolivars ont été mis en circulation dans l’économie nationale.
L’accélération des émissions monétaires s’est produite après une baisse notable de -6,5% au cours de la semaine du 9 janvier. 878,165 millions de bolivars ont été mis en circulation.
Ce rebond s’est produit dans un contexte local. Depuis la semaine dernière, le gouvernement verse ce qu’on appelle le « bonus de guerre économique ». Ces incitations sont déposées sur la plateforme Patria en bolivars, avec des montants allant de 50 USD à 120 USD au taux de change actuel.
Parallèlement à l’augmentation de la liquidité monétaire au Venezuela, le prix de l’USD Tether (USDT) en bolivars (négocié sur les principaux marchés P2P, comme Binance) a également augmenté.
Cette monnaie numérique a augmenté de 15 % en une semaine par rapport à la monnaie vénézuélienne. Il est passé de 460 bolivars en moyenne il y a sept jours à 530 bolivars au moment de la rédaction de ce rapport. Cela se voit dans le graphique suivant :
Cette augmentation de l’USDT ne passe pas sous la table, puisqu’il fait partie des éléments inflationnistes. Il faut considérer qu’au Venezuela, la crypto-monnaie stable émise par la société Tether Limited a été prise comme référence pour le taux de change non officiel du pays des Caraïbes. Surtout au niveau du commerce informel.
Par conséquent, les prix des biens et services au Venezuela ont tendance à augmenter lorsque l’USDT réagit de cette manière. Cela augmente ainsi le coût de la vie pour les Vénézuéliens.
Qu’en pensent les spécialistes ?
Pour approfondir ce sujet, CriptoNoticias s’est entretenu avec quelques spécialistes des questions économiques et de crypto-monnaie. Il s’agit de l’économiste et professeur d’université Aarón Olmos et de l’économiste et professeur Daniel Peláez.
Les deux spécialistes s’accordent sur le fait que l’injection massive de bolivars, ajoutée à une offre limitée de devises, Cela configure un scénario de forte volatilité pour l’économie nationale.
Olmos, professeur à l’Institut d’études supérieures en administration (IESA), met l’accent sur la déconnexion entre l’augmentation de la monnaie en circulation et la faible productivité du pays.
Comme l’explique l’économiste, il faut toujours considérer que “l’inflation ne se corrige pas seulement en baissant les prix ou en ayant plus de dollars, l’inflation se corrige en principe avec plus de production”.
Selon son analyse, la racine du déséquilibre est claire. “Chaque fois que nous avons une augmentation de la quantité de bolivars dans l’économie, et que cette augmentation ne s’accompagne pas de capacité productive (…) cet excès de liquidité ou cette quantité de bolivars excédentaires sera toujours un problème, car cela fera monter les prix”, souligne-t-il.
De son côté, Peláez, ancien professeur à l’Université de Margarita, renforce cette idée en soulignant que L’augmentation de la masse monétaire impacte directement la psychologie du marché.
Le spécialiste souligne que “un point important a été l’augmentation des liquidités, mais cela peut très vite devenir une pression sur les changes”.
“Surtout quand les gens sentent qu’il y a plus de bolivars, mais la même somme de dollars”, prévient-il.
Peláez, Bitcoiner et investisseur P2P, explique que l’expansion de l’argent devient critique “lorsque cette expansion de l’argent n’est pas accompagnée de quelque chose de crédible”. “C’est-à-dire une politique budgétaire ou une politique monétaire, ou même une politique de taux de change”, explique-t-il.
L’USDT comme refuge au Venezuela
Une fois que la liquidité atteint le système, le marché cherche refuge dans les actifs numériques à conversion rapide. Peláez assure que, compte tenu du manque d’accès aux monnaies physiques, les citoyens se tournent vers les pièces stables.
“Plus précisément dans notre pays, l’USDT fonctionne comme une sorte de dollar numérique à accès immédiat, car il ne respecte pas les jours fériés, il ne respecte pas les week-ends, il fonctionne 24h/24 et 7j/7, en particulier sur les marchés P2P”, souligne-t-il.
Cela est logique si l’on considère que le bolivar vénézuélien est la monnaie fiduciaire la plus active sur Binance P2P. CriptoNoticias a rapporté que plus de 220 000 mises à jour ont été enregistrées dans le carnet de commandes, avec des bolivars, sur cette plateforme. Ceci, accompagné de un volume d’offres supérieur à 5,3 millions de dollarsselon les données de P2P.Army.
Pour Peláez, ce mouvement n’est pas spéculatif, mais celui de survie. En effet, “une partie de ces bolivars cherche à se couvrir, c’est-à-dire à se protéger de tout processus d’inflation”.
Cependant, ce paradis numérique finit par dicter la structure des prix dans la rue.
Aarón Olmos souligne que “les mécanismes de transmission de l’ajustement des prix de l’actif cryptographique USDT semblent être beaucoup plus rapides que les autres mécanismes qui peuvent nous affecter”.
Cette vitesse, alerte, génère une distorsion immédiatecar, selon Olmos, “sans cette clarté, chacun fait ce qu’il considère en fonction de son bénéfice, et malheureusement cela nuit encore plus aux Vénézuéliens”.
«Le fait que le taux de change de référence pour les crypto-actifs stables continue de croître rend les choses plus compliquées», déplore-t-il.
Le manque de monnaies physiques alimente le feu
Olmos se souvient également que le déficit de change se creuse « dangereusement » et que le mécontentement des citoyens face au manque de devises étrangères par l’intermédiaire des banques « alimente le feu ».
Pour l’économiste, l’évolution actuelle de l’économie est inquiétante. En effet, « la vitesse de croissance du dollar face à la perte du pouvoir d’achat des Vénézuéliens (…) est pernicieuse, terrible pour les salaires des Vénézuéliens ».
Cependant, si le flux de dollars vers les banques nationales est maintenu grâce aux accords pétroliers entre le Venezuela et les États-Unis, et que les émissions monétaires sont également interrompues, il est possible que l’écart de change se réduise et que le taux de change tend à se stabiliser, comme cela s’est produit dans les premiers jours de janvier.
L’économie vénézuélienne débute l’année dans une situation particulière, brisée par le rythme des émissions monétaires. La possibilité d’une stabilisation réside dans un équilibre délicat entre les revenus pétroliers et la discipline budgétaire. Cependant, tant que le bolivar continuera de perdre la course aux taux de change, l’USDT restera non seulement une valeur refuge, mais aussi l’une des références de prix privilégiées dans une économie qui a su incarner la volatilité.
