La dernière mise à niveau d’Ethereum a déclenché une explosion d’activité, mais la banque de Wall Street JPMorgan (JPM) est sceptique quant à sa pérennité.
Dans une note adressée mercredi aux clients, la banque a déclaré que la mise à niveau de Fusaka en décembre avait accru la capacité de données et entraîné une baisse immédiate des frais ainsi qu’une augmentation des transactions et des adresses actives.
Fusaka s’appuie sur la mise à niveau de Pectra plus tôt en 2025, indique le rapport, qui a contribué à relancer l’utilisation après que la mise à niveau de Dencun a poussé l’activité vers les réseaux de couche 2. Même si les améliorations combinées ont stimulé l’activité du réseau au cours de l’année écoulée, la banque a averti que dans le passé, des rebonds similaires avaient tendance à s’estomper.
“Historiquement, les mises à niveau successives d’Ethereum n’ont pas réussi à améliorer de manière significative l’activité du réseau sur une base durable”, ont écrit les analystes dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou.
Fusaka a étendu la capacité de données du réseau en augmentant le nombre de « blobs » par bloc, un changement visant à réduire les coûts de transaction et à améliorer le débit, en particulier pour les réseaux de couche 2 qui s’appuient sur la blockchain pour la disponibilité des données.
En permettant la publication d’un plus grand nombre de données par bloc, Fusaka a contribué à réduire la congestion et à réduire les frais, résolvant ainsi un goulot d’étranglement apparu après que les mises à niveau précédentes ont éloigné l’activité de la chaîne principale.
Les couches 2 elles-mêmes ajoutent à la pression. Les analystes ont souligné le déplacement actuel de l’activité vers des blockchains telles que Base, Arbitrum et Optimism, notant que Base génère désormais la majorité des revenus de couche 2.
Les analystes de la banque ont également signalé la concurrence croissante de blockchains plus rapides et moins chères comme Solana, ainsi que la disparition des booms spéculatifs liés aux jetons non fongibles (NFT), aux memecoins et aux offres initiales de pièces (ICO).
Un réseau de couche 1 est la couche de base, ou l’infrastructure sous-jacente d’une blockchain. La couche 2 fait référence à un ensemble de systèmes hors chaîne ou de blockchains distinctes construites au-dessus des couches 1.
Le capital se fragmente entre des chaînes spécifiques à des applications, ont déclaré les analystes, citant les mesures prises par Uniswap et dYdX qui ont détourné les liquidités et les revenus d’Ethereum. Le résultat a été une réduction des frais de combustion, une augmentation de l’éther ETH2 966,59 $ l’offre et une baisse de la valeur totale bloquée (TVL) en ETH termes.
Fusaka a donné un net coup de pouce à court terme, mais des vents contraires structurels persistants laissent la banque douter que la dernière poussée d’activité d’Ethereum marque un redressement durable.
La deuxième plus grande crypto-monnaie au monde s’échangeait en hausse de 2,2% à 2 992 dollars au moment de la publication.
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