Contre toute attente, le deuxième mandat de Donald Trump à la présidence des États-Unis a eu un effet positif sur le prix du Bitcoin. Alors que la crypto-monnaie phare a enregistré un niveau record depuis l’investiture de Trump en janvier, le marché est pour l’essentiel en phase de consolidation et de fourchette, le tableau d’ensemble prenant toujours une forme baissière. Page d’analyse cryptographique XWIN Research Japan a récemment proposé une analyse comparative avec l’euphorie post-électorale observée en 2016, pour expliquer pourquoi l’action des prix après 2024 est sans enthousiasme.
Un analyste explique pourquoi la structure de Bitcoin diffère fortement de 2016
Dans l’article Quicktake sur CryptoQuant, l’établissement de recherche et d’enseignement établit une comparaison critique entre les périodes post-électorales de 2016 et 2024. Juste après la victoire de Trump en 2016, le marché de la cryptographie a fonctionné dans un environnement de faible inflation et de faibles taux d’intérêt, idéal pour un marché avec une liquidité croissante. En outre, la taille relativement petite du marché de la cryptographie a permis une accumulation rapide de liquidités spéculatives. Ainsi, le marché a pu obtenir suffisamment de capitaux pour alimenter une tendance haussière prolongée, mais puissante.
Cependant, le début de 2025 a été marqué par un environnement et une dynamique de marché différents. L’année a commencé et s’est prolongée dans une période de taux d’intérêt élevés, où les conditions financières sont devenues de plus en plus paralysantes. En outre, la taille plus grande du marché (par rapport au marché post-électoral de 2016), ainsi que la participation accrue de plusieurs investisseurs, ont structurellement réduit l’importance des événements politiques sur l’évolution des prix. En termes simples, la mise en œuvre de politiques peut à peine faire évoluer le prix du Bitcoin à elle seule, surtout lorsqu’elle est gênée par davantage de contraintes de liquidité.
Le rapport LTH-SOPR reflète en outre la prudence
XWIN Research Japan fait également référence aux données obtenues à partir du ratio Bitcoin SOPR (LTH-SOPR/STH-SOPR), qui renforcent la position prudente des investisseurs après la deuxième investiture de Trump. Le ratio Bitcoin SOPR décrypte le sentiment du marché en comparant si les détenteurs à long terme réalisent des bénéfices de manière plus agressive que les détenteurs à court terme, servant d’indicateur important pour savoir si une tendance des prix est motivée par une conviction institutionnelle ou un trading spéculatif.
Selon l’équipe de recherche, les détenteurs à long terme (LTH) de Bitcoin réalisent leurs bénéfices limités. En revanche, les détenteurs à court terme se négocient en territoire rouge. Historiquement, cette situation se produit généralement lorsque le marché est sur le point de s’embarquer dans un long processus d’ajustements de l’offre et de la demande.
Sur la base des données historiques, il devient clair que Bitcoin se trouve actuellement dans une structure fondamentalement baissière. Bien que XWIN Research explique que « tant que les détenteurs à long terme maintiennent une domination relative et que les ventes des détenteurs à court terme sont absorbées, la baisse peut être soutenue », mais cela s’accompagne d’une mise en garde selon laquelle le leadership à la hausse resterait probablement également limité.
Le groupe d’analyse suppose en outre qu’une croissance stable des entrées d’ETF Bitcoin, parallèlement à une nette dépréciation de la distribution LTH, serait essentielle pour sauver BTC de sa spirale descendante. Jusqu’à ce que ces événements se produisent simultanément, Bitcoin pourrait rester dans son état d’inertie actuel ou, dans le pire des cas, plonger plus au sud. Au moment de mettre sous presse, Bitcoin a une valorisation d’environ 87 623 $, enregistrant une légère perte de 0,5 % depuis la semaine dernière et une hausse de 0,6 % depuis les dernières 24 heures, selon les données de CoinMarketCap.
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