Changpeng “CZ” Zhao a riposté après qu’une capture d’écran montrant le bitcoin à environ 24 111 $ sur Binance soit devenue virale sur X, arguant que cette décision était un problème de microstructure sur une fine paire BTC/USD1 nouvellement cotée plutôt qu’un krach boursier plus large et que l’échange lui-même “n’est PAS impliqué dans les transactions”.
Bitcoin a-t-il vraiment chuté à 24 000 $ ?
La mèche pointue semblait isolée du BTC/USD1, un marché coté en USD1, un stablecoin lancé par World Liberty Financial, soutenu par la famille Trump. En quelques secondes, la paire est revenue aux prix du Bitcoin en vigueur, supérieurs à 87 000 $, selon les données d’échange citées par les commerçants partageant la capture d’écran.
L’explication de CZ était simple : sur un carnet d’ordres illiquide, un seul ordre agressif peut imprimer un prix extrême avant que l’arbitrage ne comble l’écart. “Cela montre en fait que la bourse n’est PAS impliquée dans les transactions. La faible liquidité des nouvelles paires signifie qu’un ordre de marché important peut faire grimper les prix, mais les arbitragistes l’ont rapidement corrigé. Aucune liquidation n’a eu lieu, car cette paire n’est incluse dans aucun indice.”
Le fondateur de Binance a partagé une analyse de la responsable du développement commercial du protocole Solv, Catherine Chan, qui a déclaré que cette décision était « un événement de liquidité » et non un effondrement du Bitcoin. Elle a lié la dislocation à une promotion Binance et USD1 offrant une offre de dépôt APY fixe de 20 % qui, selon elle, a poussé les utilisateurs à échanger l’USDT contre 1 USD et a brièvement conduit l’USD à une prime.
“De nombreux utilisateurs ont échangé USDT → 1 USD, poussant 1 USD à une prime de 0,39 % : énorme pour un stablecoin. L’argent intelligent a emprunté 1 USD sur @lista_dao contre les marchés de prêts intelligents SolvBTC ou SolvBTC-BTCB (~ 0,5 % APY). Ils ont soit déposé 1 USD directement, soit l’ont vendu lentement sur place pour répondre à la demande. Puis quelqu’un a pensé : “Pourquoi ne pas simplement vendre via BTC/USD1 ?” Ils ont utilisé un ordre de marché. Problème : BTC/USD1 a une liquidité très faible. Cet ordre de marché a effacé la plupart des ordres d’achat, provoquant brièvement un prix très bas », a expliqué Catherine.
“Les robots d’arbitrage l’ont instantanément racheté”, a-t-elle écrit. “Aucun changement fondamental. Pas de liquidations massives.”
L’épisode a également fait ressortir un aspect familier de la paranoïa cryptographique. Un utilisateur, Bera (@doomsdart), l’a présenté comme un signal coordonné : “Cz et la famille Trump nous disent ce qu’ils vont faire à nos pièces. Préparez-vous.” La réponse de CZ, en revanche, suggère le contraire : que la rapidité de l’arbitrage et l’absence de liquidations en cascade sont la preuve que le site n’imprimait pas du tout un prix à l’échelle du marché.
Pour les traders, le résultat est moins dramatique que la capture d’écran le laisse entendre, mais reste pertinent : les nouvelles paires cotation-actif peuvent être structurellement fragiles, et les promotions qui concentrent rapidement le flux dans un seul stablecoin peuvent laisser dans leur sillage des carnets de commandes inhabituellement minces. Dans ce type de marché, un ordre de marché unique peut faire la une des journaux avant de créer une tendance.
Au moment de mettre sous presse, Bitcoin s’échangeait à 89 298 $.
Image en vedette créée avec DALL.E, graphique de TradingView.com
