Selon les analystes de VanEck, le hashrate de Bitcoin a chuté de 4 % au cours du mois précédant le 15 décembre. Cette décision a attiré l’attention des observateurs du marché, car les cas passés de baisse du hashrate ont souvent précédé les hausses de prix.
Matt Sigel et Patrick Bush de VanEck soulignent des tendances historiques : lorsque le hashrate a chuté au cours des 30 jours précédents, les rendements à terme de Bitcoin sur 90 jours étaient positifs dans 65 % des cas, contre 54 % lorsque le hashrate a augmenté. Les chiffres comptent ici, et les traders les traitent comme faisant partie de l’ensemble des preuves.
La compression du hashrate peut signaler des récupérations
Des rapports ont révélé que des fenêtres plus longues sont plus belles pour les taureaux. Lorsque le hashrate s’est contracté et est resté faible, les chances d’une reprise se sont améliorées à des horizons plus larges. Une croissance négative du hashrate sur 90 jours a été suivie par des rendements Bitcoin positifs sur 180 jours dans 77 % des cas, avec un gain moyen de 72 %.
Source: VanEck
Les calculs sont clairs et la tendance est suffisamment cohérente pour que les investisseurs en prennent note. L’économie des mineurs ajoute à l’histoire : le prix d’équilibre de l’électricité sur un Bitmain S19 XP de l’ère 2022 a chuté de près de 36 %, passant de 0,12 $ le kilowattheure en décembre 2024 à 0,077 $/kWh à la mi-décembre. Ce changement réduit les marges et oblige les opérateurs marginaux à repenser leurs plates-formes.
Sortie des mineurs, surveillance des marchés
Une certaine capacité a quitté le réseau. VanEck a lié la récente baisse de 4 % à la fermeture d’environ 1,3 gigawatts d’énergie minière en Chine. Les analystes préviennent également que la demande croissante de calcul par IA pourrait réduire la capacité de Bitcoin, une tendance qui, selon eux, pourrait effacer 10 % du hashrate du réseau.
Cela redistribuerait l’activité minière et pourrait concentrer les opérations là où le pouvoir et la politique s’alignent. Dans le même temps, le soutien à l’exploitation minière n’a pas disparu dans le monde entier. Selon les rapports, jusqu’à 13 pays soutiennent les activités minières, dont la Russie, le Japon, la France, le Salvador, le Bhoutan, l’Iran, les Émirats arabes unis, Oman, l’Éthiopie, l’Argentine et le Kenya.
Contexte des prix et du marché
Le Bitcoin se négocie à près de 88 600 $, en baisse de près de 30 % par rapport à son sommet historique du 6 octobre de 126 080 $. Les marchés ont été calmes vers la fin de l’année et la faible liquidité peut cacher une réelle dynamique.
Source: VanEck
BTC a été surveillé comme stable à près de 89 000 $ dans la couverture récente et est resté dans une fourchette alors que les traders pesaient les signaux de l’offre et de la demande. D’autres mouvements multi-actifs sont également importants. L’or a grimpé au-dessus de 4 400 $/oz tandis que l’argent a atteint 69,44 $/oz, des mouvements que certains investisseurs considèrent comme faisant partie d’une offre plus large de valeur refuge.
Les données suggèrent un optimisme prudent. Historiquement, la capitulation des mineurs a fonctionné comme un signal à contre-courant : les mineurs les plus faibles sortent, les difficultés s’ajustent et les opérateurs survivants sont confrontés à moins de pression de vente à court terme. Cette séquence peut ouvrir la voie à une stabilisation des prix et à des gains au fil des mois.
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