Le yuan chinois a atteint lundi un nouveau plus haut de 14 mois par rapport au dollar, ajoutant une couche de complexité supplémentaire à un environnement macroéconomique déjà turbulent pour les actifs à risque, y compris les crypto-monnaies.
Les trois plus grandes banques centrales du monde évoluent désormais dans des directions très différentes. La Réserve fédérale vient de réduire ses taux d’intérêt, la Banque du Japon s’apprête à relever ses taux cette semaine et la Banque populaire de Chine fait face à la force du yuan dans un contexte de ralentissement de l’économie intérieure. Pour les marchés de la cryptographie pris dans les courants croisés des flux de liquidités mondiaux, les enjeux ont rarement été aussi élevés.
Le yuan augmente suite à la faiblesse du dollar
Le yuan national a augmenté à 7,0498 pour un dollar à 08h30 UTC, son niveau le plus élevé depuis octobre 2024. La devise a prolongé ses gains tout au long de la séance asiatique de lundi, se renforçant par rapport à 7,0508 en début de séance.
Cette décision est intervenue malgré des prévisions plus modérées que prévu de la Banque populaire de Chine, qui a fixé son fixing quotidien à 7,0656 – plus faible que les estimations du marché – dans le but apparent de ralentir l’appréciation de la monnaie.
Les analystes ont attribué la force du yuan principalement à la faiblesse généralisée du dollar plutôt qu’à des facteurs nationaux. La demande saisonnière de fin d’année a également joué un rôle, dans la mesure où les exportateurs chinois convertissent généralement une plus grande part de leurs recettes en devises pour répondre à diverses exigences administratives et de paiement.
Le yuan devrait se maintenir autour de 7,05 jusqu’à la fin de l’année, mais la marge d’appréciation est limitée, car il est peu probable que la PBOC tolère des gains importants. Dans le même temps, les exportations restent un moteur clé de la croissance économique.
La hausse des taux de la BoJ s’annonce importante alors que la réduction hawkish de la Fed ajoute à l’incertitude
Cette décision du yuan intervient quelques jours seulement avant la réunion politique de la Banque du Japon des 18 et 19 décembre, au cours de laquelle les responsables seraient en train de finaliser une hausse des taux de 25 points de base qui porterait le taux directeur à 0,75 %.
Cette hausse potentielle a ravivé les inquiétudes concernant le dénouement du carry trade du yen. Début août, une dynamique similaire a déclenché une forte vente sur les marchés mondiaux, le Bitcoin plongeant de plus de 15 % en une seule journée alors que les positions à effet de levier étaient liquidées.
Les acteurs du marché suivront de près les commentaires du gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, après la réunion. Un ton accommodant sur les futures hausses de taux pourrait contribuer à atténuer tout impact sur le marché.
La semaine dernière, la Réserve fédérale a procédé à sa troisième baisse consécutive des taux, abaissant le taux des fonds fédéraux entre 3,50 % et 3,75 %. Cependant, la décision était particulièrement belliciste, le graphique en points signalant une seule réduction supplémentaire en 2026.
Le président de la Fed, Jerome Powell, a cité les tarifs comme l’un des principaux moteurs des préoccupations inflationnistes, tandis que trois membres du comité étaient en désaccord – le plus grand nombre depuis septembre 2019.
Implications sur le marché de la cryptographie
Pour les marchés des cryptomonnaies, les politiques divergentes des banques centrales présentent un tableau mitigé. La faiblesse du dollar soutient généralement Bitcoin et d’autres actifs numériques comme réserves de valeur alternatives. Cependant, la contraction potentielle de la liquidité due à la dénouement des opérations de portage sur le yen pourrait compenser ces gains.
Entrées/sorties d’ETF. Source : sosovalue
Les données récentes sur les flux d’ETF suggèrent une dynamique d’achat limitée. Le 12 décembre, les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré des entrées nettes de seulement 49 millions de dollars, l’IBIT de BlackRock représentant la quasi-totalité des achats à 51 millions de dollars. Les 11 ETF restants ont connu soit des flux nuls, soit de légères sorties.
Cela marque un ralentissement significatif par rapport aux entrées quotidiennes maximales de plus de 500 millions de dollars enregistrées en novembre, soulevant la question de savoir si la demande institutionnelle peut fournir un soutien adéquat si les ventes macroéconomiques s’intensifient.
Avec la décision de la BoJ prévue en milieu de semaine et en fin d’année, les conditions de liquidité s’améliorent, les traders de crypto devraient se préparer à une volatilité élevée au cours des séances à venir.
Le poste Yuan au plus haut de 14 mois dans le cadre de la scission Fed-BOJ-PBOC – Crypto Impact apparaît en premier sur BeInCrypto.
