IREN a chuté de 47 % par rapport à son sommet de 52 semaines du 5 novembre, sous-performant considérablement ses pairs du secteur minier et du calcul haute performance (HPC), mais la banque d’investissement B. Riley a déclaré qu’elle maintenait sa note d’achat et un objectif de prix de 74 $ dans un rapport de lundi.
Les mineurs sont en baisse d’environ 25 % en moyenne sur la même période, et les noms de cloud GPU CoreWeave (CRWV) et Nebius (NBIS) sont en baisse respectivement de 31 % et 25 %, selon le rapport des analystes Nick Giles et Fedor Shabalin.
Les deux hommes ont présenté les récents mouvements de prix d’IREN comme une réinitialisation motivée par le sentiment dans un proxy d’IA volatil plutôt que comme une rupture des fondamentaux.
Le titre était en baisse de 8,2 % en début de séance, à 36,82 $.
Les analystes ont souligné la volatilité du titre ces dernières semaines. IREN a également fortement évolué dans l’autre sens, en hausse de 47 % entre le 22 octobre et le 5 novembre, contre environ 13 % pour son groupe de pairs HPC sur la même période, tandis que CoreWeave a chuté de 6 % et Nebius a gagné 19 %.
Les analystes ont fait valoir que cette tendance montre que le titre a tendance à dépasser les deux sens et que les baisses induites par l’IA peuvent offrir des points d’entrée aux investisseurs prêts à vivre avec la volatilité du secteur.
En matière de financement, IREN est confronté à un écart d’environ 2,7 milliards de dollars entre le capital disponible et environ 11,6 milliards de dollars d’investissements HPC prévus, dont environ 900 millions de dollars pour 23 000 GPU à Prince George, 1,85 milliard de dollars pour 40 000 GPU à Mackenzie et Canal Flats et 8,8 milliards de dollars pour 76 000 GPU liés à Microsoft sur le campus de Childress, ont noté les analystes.
La banque totalise environ 8,85 milliards de dollars de capital déjà en attente, y compris le remboursement anticipé de 20 % de Microsoft de 1,94 milliard de dollars, un financement estimé à 2,5 milliards de dollars pour 76 000 GPU GB300 liés à l’accord Microsoft, et environ 1 milliard de dollars en espèces et équivalents.
Le rapport a également souligné les récentes évolutions du bilan, notamment environ 2,3 milliards de dollars de nouveaux billets convertibles de premier rang à échéance 2032 et 2033, ainsi que des émissions antérieures de 2029 et 2031.
La banque a déclaré que le produit net d’environ 2,27 milliards de dollars de la dernière opération de conversion a financé un appel plafonné de 201 millions de dollars avec un prix plafond initial de 82,24 dollars par action et le rachat d’environ 227,7 millions de dollars de billets de 2030 et 316,6 millions de dollars de billets de 2029 pour un prix d’achat combiné d’environ 1,63 milliard de dollars, intérêts compris. En outre, l’offre directe enregistrée le 2 décembre de la société de 39,7 millions d’actions ordinaires à 41,12 dollars par action, finalisée le 8 décembre, renforce encore le capital du mineur.
Dans l’ensemble, B. Riley caractérise le recul de 47 % de l’IREN comme une fonction d’un faible sentiment d’IA dans un segment hautement cyclique du marché, et non comme un changement structurel dans la construction de GPU centrés sur Microsoft. La banque a déclaré que la récente baisse donne aux investisseurs une chance d’accumuler des IREN avant un potentiel rebond de l’enthousiasme pour l’IA et la poursuite des progrès dans son expansion HPC.
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