Ethereum (ETH) entre dans une phase qui, selon les analystes, ressemble aux premières étapes de ses cycles de marché les plus forts, entraînée par l’accumulation institutionnelle, la diminution de l’offre d’échange et de nouvelles propositions visant à stabiliser l’économie du réseau.
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À mesure que les grands investisseurs renforcent leur présence et que les promoteurs explorent des changements qui pourraient rendre les frais de transaction plus prévisibles, le sentiment à Wall Street a fortement changé récemment. Pour beaucoup, la combinaison d’un resserrement de l’offre et d’une amélioration des fondamentaux a créé des conditions susceptibles de soutenir une révision significative des prix.
ETH's price records some gains on the daily chart. Source: ETHUSD on Tradingview
L’offre de change se resserre à mesure que les institutions accélèrent l’accumulation
L’Ethereum détenu sur des bourses centralisées est tombé à son niveau le plus bas depuis le lancement du réseau en 2015. Les données de Glassnode montrent que les soldes ont chuté à 8,7 % de l’offre totale la semaine dernière, soit une baisse de 43 % depuis juillet.
La réduction est liée au jalonnement, à la migration de couche 2, à la conservation institutionnelle et aux allocations de trésorerie à long terme, des destinations qui renvoient rarement des jetons aux bourses.
BitMine Immersion Technologies, désormais la plus grande entreprise détentrice d’Ether, a élargi sa position de 199 millions de dollars supplémentaires au cours du week-end. La société contrôle 11,3 milliards de dollars d’ETH, ce qui représente environ 3,08 % de l’offre, et continue d’acheter pour atteindre son objectif de 5 %.
Les ETF ont également contribué à la baisse, avec des entrées cumulées désormais supérieures à 12 milliards de dollars. Les analystes notent que près de 40 % de tous les ETH sont bloqués dans des produits de jalonnement ou institutionnels, créant l’un des environnements d’offre les plus serrés que l’actif ait connu.
Les analystes techniques soulignent des signes cachés d’accumulation. Les récents chiffres du volume de balance ont dépassé la résistance, même si le prix reste proche de 3 050 $, une divergence que certains interprètent comme une indication d’une pression d’achat.
La réforme des frais avance alors que Vitalik Buterin propose un marché à terme sur le gaz
Parallèlement à l’activité du marché, une nouvelle proposition économique de Vitalik Buterin attire l’attention. Le cofondateur d’Ethereum a présenté un système pour les contrats à terme sur le gaz en chaîne qui permettrait aux utilisateurs de bloquer les frais de transaction pour les périodes futures.
Le mécanisme ressemble aux marchés à terme traditionnels et est conçu pour aider les traders et les développeurs à se prémunir contre les augmentations soudaines de la demande du réseau.
Buterin affirme qu’une tarification à terme plus claire pourrait soutenir les entreprises qui s’appuient sur des coûts prévisibles, en particulier à mesure que l’activité se développe dans les applications de jalonnement, de tokenisation et décentralisées. Bien qu’elle n’en soit qu’à ses débuts, l’idée est considérée comme faisant partie d’un effort plus large visant à rendre Ethereum plus stable à mesure de son évolution.
Les analystes voient les conditions se former pour un cycle plus large
Les commentateurs du marché citent de plus en plus une combinaison de diminution de l’offre, d’implication institutionnelle croissante et d’amélioration de l’efficacité du réseau comme raisons pour lesquelles Ethereum pourrait surperformer au cours du prochain cycle majeur.
Certains comparent la dynamique actuelle à celle du Bitcoin il y a huit ans, notant que l’évolution du modèle économique d’Ethereum et son rôle croissant dans la finance symbolique lui confèrent un ensemble de moteurs plus large que lors des cycles précédents.
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Il reste incertain si ces évolutions se traduiront immédiatement par des hausses de prix. Mais avec des soldes de change à des niveaux record et des institutions qui s’accumulent régulièrement, les analystes conviennent qu’Ethereum entre dans une phase structurellement différente, définie moins par la spéculation que par une demande soutenue.
Image de couverture de ChatGPT, graphique ETHUSD de Tradingview
