Bitcoin BTC91 453,60 $ a brièvement glissé en dessous de sa valeur de réseau basée sur la modélisation de la valeur Metcalfe pour la première fois en près de deux ans, selon l’économiste de réseau Timothy Peterson.
Il s’agit généralement d’un signal qui marque souvent les dernières étapes des réinitialisations du marché, a-t-il déclaré.
“Bien que cela ne signale pas nécessairement un plancher, cela indique que la majeure partie de l’endettement a été supprimée et que la ‘bulle’ s’est dégonflée”, a déclaré Peterson.
La valeur Metcalfe estime la valeur fondamentale d’un réseau en utilisant l’activité et la croissance basée sur les utilisateurs, et a historiquement offert un contexte utile lors des tournants de cycle majeurs.
La chute en dessous de la valeur du réseau a coïncidé avec le recul le plus important du cycle du bitcoin, une baisse d’environ 36 % qui a poussé le prix à environ 80 000 $. Cette décision a drainé l’endettement et dénoué les excès spéculatifs, ouvrant ainsi la voie à un net rebond. Depuis lors, Bitcoin est revenu au-dessus de 90 000 $ alors que les acheteurs sont intervenus et que les conditions du réseau se sont stabilisées.
Au cours du marché baissier de 2022, Bitcoin a passé toute la période à s’échanger en dessous de sa valeur Metcalfe tandis que l’activité et le sentiment s’affaiblissaient. Depuis le début du nouveau cycle début 2023, le prix est resté constamment au-dessus de cette référence, soutenu par une participation croissante et de nouveaux afflux de capitaux. La dernière correction a été la première cassure significative de cette tendance.
Historiquement, les périodes où le bitcoin s’échange en dessous de sa valeur Metcalfe ont généré de solides rendements à terme. La performance sur douze mois dans ces conditions a été positive 96 % du temps, avec un gain moyen de 132 %, contre 75 % et 68 % pour les autres périodes, selon Peterson.
Des vents favorables pour la croissance du réseau
En outre, l’offre de détenteurs à long terme (LTH) a considérablement augmenté au cours des 10 derniers jours, augmentant d’environ 50 000 BTC. Les LTH sont définis comme des investisseurs qui détiennent leur bitcoin depuis au moins 155 jours. Cette cohorte a été l’une des principales sources de pression à la vente au cours des 12 derniers mois. Alors que les pièces continuent de mûrir depuis des mains spéculatives à court terme et de migrer vers les portefeuilles LTH, et que les LTH s’accumulent désormais plutôt que de se distribuer sur une base nette globale, cette réduction de la pression du côté des ventes devrait servir de vent arrière significatif pour le prix du Bitcoin.
