Les analystes de marché prévoient que la Réserve fédérale mettra en œuvre des mesures de liquidité qui pourraient modifier les marchés des cryptomonnaies en 2026. Le stratège en chef des marchés chez Wellington Altus, James E. Thorne, prévoit que la Fed commencera à acheter pour environ 25 milliards de dollars par mois, probablement à partir du début de 2026 et en maintenant ce rythme pendant au moins six mois afin de stabiliser les soldes des réserves.
« N’appelez pas cela QE », a noté le stratège. Il a distingué les mesures anticipées des programmes d’assouplissement quantitatif traditionnels. Ces achats visent à répondre aux pressions de financement qui émergent sur les marchés financiers à l’approche de la fin de l’année.
N’appelez pas cela QE.
À mon humble avis : la Fed commence à acheter environ 25 milliards de dollars par mois, probablement à partir du début de 2026 et à ce rythme pendant au moins six mois pour stabiliser les soldes des réserves.
– James E. Thorne (@DrJStrategy) 17 novembre 2025
Les inquiétudes liées à la crise du financement s’intensifient
L’investisseur macro Raoul Pal suggère que la Fed sera contrainte cette semaine d’ajuster la plomberie du marché pour éviter les crises de financement de fin de mois et de fin d’année. “La crypto se négocie actuellement comme un véhicule de financement stressé reflétant la plomberie cassée, tandis que les actions sont amorties par les rachats et la recherche de performances pour le moment”, a déclaré Pal.
L’investisseur a averti que les actions risquent de répéter les conditions de 2018-2019 si la situation n’est pas résolue immédiatement. La Fed a rencontré les banques et la Fed de New York pour comprendre pourquoi la facilité permanente de pension n’est pas suffisamment utilisée pour résoudre les tensions de financement. “La peur des marchés et de la Fed augmente”, a noté Pal.
Une bataille plus vaste implique que le Trésor cherche à contrôler les liquidités via les banques afin d’augmenter les prêts à Main Street, en concurrence avec les approches d’assouplissement quantitatif de la Fed. Cela permet un alignement des politiques fiscales et monétaires dans le but de cibler les mesures de relance sur Main Street tandis que Wall Street bénéficie de la dévalorisation, augmentant ainsi la valeur des garanties.
“Le QE ne s’infiltre pas dans Main St. La gestion des liquidités est désormais un jeu politique, et non plus un jeu de politique monétaire. En fin de compte, tout dépend du Everything Code et de la gravité économique du financement des dettes, mais politiquement, d’une manière qui ne nuit pas autant à Main St”, a expliqué Pal.
Correctifs techniques à l’étude
Pal a identifié les modifications du ratio de levier supplémentaire comme la solution majeure, devenant de plus en plus urgente en tant que source clé de financement des déficits et de génération de liquidités futures. Bien que le calendrier d’intensification des communications sur les modifications apportées à l’eSLR reste flou, un correctif provisoire via repo ou Standing Repo Facility semble imminent.
“Vous pouvez entendre la cloche au loin devenir de plus en plus forte et plus proche. Cela marquera le début de l’extension du cycle en 2026, car 7 000 milliards de dollars de paiements d’intérêts doivent être remboursés”, a déclaré Pal.
L’analyste s’attend à de la volatilité jusqu’à ce que les pressions de financement soient résolues. Les marchés des cryptomonnaies se sont négociés avec une sensibilité accrue à ces conditions de liquidité, se comportant davantage comme des véhicules de financement en difficulté que comme des actifs à risque au cours de cette période. La question de savoir si les mesures de liquidité anticipées par la Fed stabiliseront les marchés des cryptomonnaies ou créeront de nouvelles distorsions dépend des détails de leur mise en œuvre et de la réception du marché.
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