BNB Chain a dépassé TRON pour devenir le réseau le plus actif pour les transactions stables, alimenté par l’augmentation du volume DEX et les retombées des incitations commerciales de Binance. Mais les analystes d’ARK Invest ont noté que l’espace est devenu plus fragmenté.
Résumé
- BNB Chain a dépassé TRON en tant que réseau le plus actif pour l’activité stablecoin, grâce à l’augmentation des échanges en chaîne et aux incitations soutenues par Binance.
- Alors qu’Ethereum et ses couches 2 dominent toujours le règlement institutionnel, BNB Chain est désormais leader en termes d’engagement des utilisateurs et de volume d’échange décentralisé.
- Le rapport indique que le marché devient de plus en plus fragmenté, où la liquidité se répartit sur plusieurs chaînes au lieu de se concentrer sur un seul réseau.
BNB Chain a discrètement détrôné TRON en tant que plus grand réseau en termes d’activité stablecoin.
Selon le rapport « The DeFi Quarterly » d’ARK Invest, depuis que le premier stablecoin est arrivé sur le marché, environ 192 millions d’adresses ont interagi avec eux. Tether (USDT) domine avec environ 115 millions d’entre eux, tandis que Binance USD (BUSD), aujourd’hui disparu, représente toujours 35 millions, et USD Coin (USDC) suit de près avec 31 millions.
Stablecoins par émetteur et chaînes | Source : ARK Invest
Comme le disent les analystes d’ARK, le volume de transactions trimestriel ajusté des pièces stables « a augmenté de 43 % depuis le début de l’année, approchant les 9 000 milliards de dollars au troisième trimestre 2025 », ce qui implique que les pièces stables circulent plus rapidement et sur plus de réseaux que jamais.
Partages réseau
Ethereum est toujours le plus gros éléphant dans la pièce. Surtout si l’on compte ses couches 2 comme Base et Arbitrum, qui gèrent ensemble environ 48 % du total des transactions stablecoin. Pendant ce temps, TRON a construit sa présence en transportant des flux USDT sur les marchés émergents, une dynamique qui l’a maintenu pertinent longtemps après l’entrée de nouveaux acteurs sur la scène.
Mais les parts du réseau ont changé puisque le rapport montre que la part d’Ethereum dans l’offre de pièces stables est passée de 51 % à 55 % tandis que celle de TRON a chuté de 32 % à 26 %. Et quelque part au cours de ce remaniement, BNB Chain a agi, prenant le relais alors que Solana perdait du terrain et que l’activité commerciale migrait ailleurs.
Adresses stablecoin actives par chaîne | Source : ARK Invest
Cette ligne du rapport capture le changement dans la répartition de l’approvisionnement entre les chaînes. Les gains de BNB Chain sont intervenus alors que Solana perdait du terrain et que l’activité spot DEX bougeait.
Le volume DEX raconte la même histoire. Depuis fin 2024, les échanges décentralisés ont bondi d’environ 61 %, passant d’environ 1 000 milliards de dollars à 1 700 milliards de dollars. Pendant ce temps, la part de Solana a chuté de 47 % à 19 %, tandis que celle de BNB Chain a grimpé de 11 % à 47 %.
Boom ou TVL
Comme l’explique ARK Invest, le changement fait suite au programme de trading sans frais de Binance, notant que le programme “a entraîné une augmentation du volume de PancakeSwap et a redirigé les échanges de memecoins de Solana vers BNB Chain”.
Le programme a également rendu certains flux commerciaux plus attrayants sur la chaîne BNB, car les traders ont déplacé les memecoins et les liquidités de détail vers la chaîne étroitement liée à Binance, indique le rapport.
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De plus, BNB Chain se distingue également par l’efficacité des échanges. Au troisième trimestre 2025, la chaîne avait le volume DEX au comptant le plus élevé par rapport à la valeur totale verrouillée (TVL). Selon le rapport, le volume trimestriel du réseau a grimpé 94,7 fois celui de TVL, un ratio bien supérieur à environ 3,83x pour Ethereum.
Alors qu’Ethereum attire toujours d’importants capitaux à long terme qui bougent moins souvent, BNB Chain concentre un chiffre d’affaires plus élevé et des flux plus spéculatifs.
Une concurrence croissante dans un espace fragmenté
Les tendances de l’offre de Stablecoin évoluent également. Ensemble, la part de marché de l’USDT et de l’USDC a légèrement diminué, passant de 93 % à 89 % cette année, à mesure que les nouveaux entrants gagnaient du terrain. L’USDe d’Ethena Labs a grimpé d’environ 68 % pour atteindre près de 14 milliards de dollars, tandis que le PYUSD de PayPal a bondi de 135 % pour atteindre environ 2,4 milliards de dollars, et la majeure partie sur Ethereum, note ARK.
En plus de cela, le ratio DEX/CEX a également changé. À mesure que les échanges en chaîne ont progressé par rapport aux sites centralisés, le ratio a augmenté d’environ 192 % en 2024.
Bien que BNB Chain ne puisse pas remplacer Ethereum en tant que réseau principal pour la conservation institutionnelle des pièces stables ou en tant que principal centre de règlement, Ethereum et ses couches 2 gérant toujours la plus grande part des transactions libellées en dollars, il a néanmoins pris la couronne en matière d’engagement actif des utilisateurs et de trading dirigé par DEX, note le rapport.
Comme le suggère le rapport d’ARK, le résultat global est un marché fragmenté. Celui où les pièces stables circulent dans plus de chaînes et de lieux que jamais. Cette fragmentation entraîne de nouveaux défis en matière de liquidité et de routage, mais elle laisse également à chaque réseau la possibilité de se spécialiser dans ce qu’il fait le mieux.
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