Kadena (KDA) a réalisé une clôture remarquable dans l’histoire des crypto-monnaies en tant que projet qui avait pour objectif « une infrastructure blockchain au niveau de l’entreprise », mais a arrêté toutes ses activités avec une décision soudaine de son équipe.
Fondée en 2016 par Stuart Popejoy et Will Martino, ingénieurs ayant quitté JPMorgan, Kadena avait pour objectif de créer une chaîne de preuve de travail évolutive et sécurisée que la finance traditionnelle n’avait pas réussi à réaliser. Surnommée « Chainweb », la structure promettait une capacité de 480 000 transactions par seconde via des chaînes maillées parallèles, tandis que son langage de contrat intelligent, appelé « Pact », se distinguait par sa conception de transactions sécurisée et sans erreur.
Le projet a pris un élan considérable, en particulier en 2021. Le jeton KDA a atteint 27,64 dollars, dépassant une capitalisation boursière de 3 milliards de dollars, et certains analystes l’ont surnommé le « tueur de Solana ». Mais son succès fut de courte durée.
Le sentiment baissier du marché qui a dominé le marché en 2022, la montée en puissance des réseaux de preuve de participation et les désaccords avec le partenaire d’échange décentralisé de Kadena, Kaddex, ont complètement sapé l’élan du projet. Kadena a lancé la même année un programme de subventions de 100 millions de dollars pour revitaliser son écosystème et a annoncé un nouveau fonds de 50 millions de dollars à la mi-2025. Malgré cela, la majorité des engagements de subventions annoncés sont restés inutilisés, CurveBlock étant le seul bénéficiaire annoncé publiquement.
Octobre 2025 marque la fin de facto du projet. Le 10 octobre, lors du krach historique déclenché par l’annonce par Donald Trump de droits de douane de 100 % sur la Chine, le prix du KDA a perdu 40 % de sa valeur en une seule journée, tombant à 0,22 $. Quatre jours plus tard, Kaddex, le plus grand partenaire de l’écosystème de Kadena, a affirmé que Kadena avait bloqué l’accès aux nœuds et a annoncé qu’il fermerait tous ses services et migrerait vers Ethereum. Une semaine seulement après la crise, le 21 octobre, Kadena a annoncé sur son compte officiel qu’elle cessait immédiatement toutes ses activités, invoquant des « conditions de marché défavorables ».
Suite à l’annonce, le jeton KDA a perdu plus de 60 % de sa valeur en deux heures, tombant en dessous de 0,09 $, effaçant 268 millions de dollars de capitalisation boursière et augmentant instantanément le volume des transactions de plus de 1 200 %. La communauté pensait initialement que le compte avait été compromis, mais l’équipe de Kadena a confirmé la fermeture via Discord. Le communiqué précise que la blockchain « n’appartient pas » à l’entreprise et qu’« une transition vers la gestion communautaire sera envisagée ».
Immédiatement après la fermeture, Kaddex a accusé les employés de Kadena d’exploiter leurs positions courtes sur les bourses et a publié des déclarations affirmant qu’ils étaient « heureux de contribuer à l’effondrement de Kadena ». Aucune preuve concrète n’a été fournie pour étayer ces allégations et Kadena n’a pas répondu. Certains membres de la communauté ont suggéré que le projet aurait pu fonctionner sur la base d’informations privilégiées ayant conduit à sa faillite, mais les données en chaîne ne l’ont pas confirmé.
Les experts attribuent l’effondrement de Kadena à une mauvaise planification financière et à une mauvaise communication plutôt qu’à la malveillance. Le budget de l’entreprise, gonflé d’engagements de subventions, est devenu insoutenable à mesure que la valeur du jeton s’érodait. La direction aurait su que les fonds seraient épuisés des mois avant la fermeture, mais elle a néanmoins continué à promouvoir la « croissance de l’emploi » et la « croissance de l’écosystème ». Cela suggère que le projet était motivé par un réflexe de « protection de la réputation » plutôt que par une « priorité communautaire ».
Malgré cela, le socle technologique de Kadena reste fonctionnel. Le réseau Chainweb continue de produire des blocs et le plan d’émission de 566 millions de KDA, qui court jusqu’en 2139, est techniquement actif. Cependant, sans leadership, communauté et soutien financier, la structure est devenue une coquille vide. Selon les mots d’un membre de la communauté : « Kadena n’est pas morte ; elle est abandonnée ».
En fin de compte, Kadena a commencé avec la confiance de son expérience à Wall Street, mais s’est retrouvée avec la bureaucratie, les luttes intestines et les problèmes de communication qui accompagnaient ce même état d’esprit d’entreprise.
*Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.
